北京时间周五(wǔ)晚间(jiān)，备受(shòu)关注(zhù)的(de)4月美国非农数据出炉，其中新增就业25.3万人(rén)，高(gāo)于预期的18万人，打断了此前两(liǎng)个(gè)月连(如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁lián)续环比下降的节(jié)奏；失业率继续下(xià)降至3.4％；更受(shòu)关注(zhù)的平均小时工资(zī)环比上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月(yuè)略有(yǒu)上升。

　　可以(yǐ)被视作利好的是(shì)，美(měi)国劳工部(bù)将今年2月和3月非(fēi)农数(shù)据均大幅下修超7万人，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换(huàn)，本(běn)周持续承压(yā)的美国地区银行股也(yě)获得喘息(xī)的机会。截至发(fā)稿，周五盘(pán)前西太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平(píng)线(xiàn)国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布(bù)后，黄(huáng)金(jīn)短线急挫逾10美元/盎司；美元指数(shù)短线拉升35点；美国10年期(qī)国债收(shōu)益率上(shàng)升9.60个(gè)基(jī)点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金(jīn)期货6月(yuè)合约收于(yú)2024.8美元(yuán)/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约(yuē)收于25.93美元/盎司，跌(diē)幅(fú)为1.13％。

　　物产中大期货高级(jí)宏观分析(xī)师周(zhōu)之云告诉(sù)期(qī)货日报(bào)记者，周五晚(wǎn)间公(gōng)布的非农数(shù)据远高于前值且显著偏离投行们预(yù)测的中值。此(cǐ)前公(gōng)布的ADP数据在(zài)3月份增加14.2万人后，4月增(zēng)长了29.6万人，增长(zhǎng)幅度达到9个月以来的最高(gāo)水平。

　　记者注(zhù)意到，美国4月非农数据公布后，美股期(qī)货短(duǎn)线走低，美(měi)元指(zhǐ)数(shù)短(duǎn)线拉(lā)升，贵金(jīn)属下跌。尽管科技和金融行业(yè)持续裁员，但(dàn)不断下降却仍然高企的劳动力需远远抵消了裁员的影响，也超过了信贷(dài)紧缩(suō)带来的大约2.5万招聘(pìn)减(jiǎn)少。4月(yuè)非农就业的季(jì)节性因素相对(duì)于(yú)新(xīn)冠大流行前也(yě)有了(le)有利的发展，为就(jiù)业人数的(de)增长提(tí)供(gōng)了5万—10万人的支持。

　　“不(bù)过，我们还(hái)是应该对就业数据保持一定的谨慎(shèn)，因为本周(zhōu)早(zǎo)些时候，美(měi)国(guó)3月份的(de)就(jiù)业机(jī)会和(hé)劳(láo)动力流动调查（JOLTS）已(yǐ)经显(xiǎn)示，3月职位空缺继续下降(jiàng)，为连(lián)续第三个(gè)月下跌，创(chuàng)下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了与其(qí)他劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)数据相同的方向：劳动力市(shì)场正在(zài)降温。包括最近几(jǐ)周的首次申请失业(yè)金人数也呈现上升趋势(shì)。”周(zhōu)之(zhī)云说。

　　从(cóng)趋势上看，周之(zhī)云认为(wèi)，加息会导致(zhì)消费者信贷和企业(yè)融(róng)资(zī)成本上升，进而迫使雇主削减支出包括裁员等，从而减缓经济增长。短期强劲的(de)非农(nóng)就业数(shù)据会让市场(chǎng)对于下半年货币政策放松进程有所改变，进而对商(shāng)品的流动性溢价部分有所减少，但从(cóng)中长期来(lái)看，美(měi)国(guó)会继续朝着衰退的方向前进(jìn)，后(hòu)市继续看(kàn)好贵金(jīn)属的表现。

　　非农(nóng)数据公布后，贵金属(shǔ)进入调(diào)整(zhěng)期(qī)？

　　“4月非农就业新(xīn)增人(rén)数超预期将引导贵(guì)金属步入调(diào)整。对(duì)于贵金属而(ér)言，3—4月的大幅冲高主要受益于其金融属性(xìng)，尤其是市场预(yù)计5月是美联储最后一(yī)次(cì)加息(xī)，且(qiě)预(yù)计9月之后可能降息，这导致(zhì)美元名(míng)义利(lì)率回落，在通胀温(wēn)和回(huí)落的(de)情况下，美元实际利率有(yǒu)了明显(xiǎn)的下行。”广(guǎng)州金控期货研究所(suǒ)副总经理程小(xiǎo)勇(yǒng)说。

　　记者注(zhù)意到，5月3日，美联(lián)储议息会议如(rú)期加(jiā)息25个基点(diǎn)，将(jiāng)政策利率联(lián)邦(bāng)基金利率(lǜ)的目标区间(jiān)从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威(wēi)尔在记(jì)者发布(bù)会(huì)上的(de)讲话暗示加息临(lín)近(jìn)尾声，因此美元指数和美债收益(yì)率大幅(fú)回落(luò)。

　　然而，美联储会后声明表示，委(wěi)员(yuán)会将密切关注未来发布(bù)的信息，并评(píng)估其(qí)对货(huò)币(bì)政(zhèng)策的影(yǐng)响(xiǎng)，且(qiě)鲍威尔在新闻发布会上表示，美联(lián)储焦点(diǎn)仍在(zài)双重使命上(shàng)。这意味着美联储是(shì)否结束加息需要看到通(tōng)胀明显回落。至(zhì)于是(shì)否要开(kāi)始降息，需要看(kàn)到就业市(shì)场出现明显恶化。从历(lì)史经验来看(kàn)，美(měi)联储加息(xī)看通胀(zhàng)，降息看就业(yè)。

　　徽商期货贵金(jīn)属分析师从姗姗告诉记(jì)者，美国银行业(yè)风波持续发酵(jiào)、经济走弱预期升温叠加市场(chǎng)预(yù)期美联储年内或(huò)将降息，贵金(jīn)属振(zhèn)荡偏强运行。美国就业(yè)数据超预期(qī)，美债收(shōu)益率、美元指(zhǐ)数走高(gāo)，贵金属短线大幅下挫。这份超预期的非(fēi)农(nóng)报告，这让美(měi)联储(chǔ)陷(xiàn)入困境，美联储(chǔ)希(xī)望(wàng)暂停(tíng)加息，甚至(zhì)可能很(hěn)快就需(xū)要降息，但就业(yè)市场并不配合，美国就业市场依(yī)然强劲，美(měi)联储可(kě)能在长时间内维持(chí)高利率(lǜ)。

　　光大期货(huò)贵金(jīn)属分析(xī)师展(zhǎn)大鹏告诉记者，4月美国非农就业数据和(hé)时薪增(zēng)速全(quán)面超预(yù)期，表明美国当前劳动力市场仍十分强劲，美联储(chǔ)控(kòng)通胀(zhàng)压力(lì)加大，这也(yě)就意味(wèi)着美联储(chǔ)可能会在较长时间内维持(chí)高利(lì)率环境，且6月再次加息的预期开(kāi)始回升。

　　“美国非农数据强(qiáng)于预期或在短期提(tí)振美元指数和(hé)美债收益率，从而打(dǎ)压贵金属的涨势，但中(zhōng)期看，美联储(chǔ)5月会议(yì)加(jiā)息25BP后暗如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁示(shì)停止加息，货(huò)币(bì)政策进入新(xīn)阶段，市场将加大对下半年降息的博弈，贵(guì)金属(shǔ)将获得提振而走强，使均值平台不断上(shàng)移。”广发期货(huò)贵金属(shǔ)研究员叶(yè)倩宁(níng)表示。

　　记者发现，从2006年和2018年(nián)两轮美(měi)联储停止降息后的表现来看(kàn)，尽管此后美国经济仍(réng)市(shì)场偏强运(yùn)行一段(duàn)时间，失业率继(jì)续走低，但美(měi)联储并(bìng)未再次加息(xī)，而贵(guì)金属(shǔ)则在美债收益率(lǜ)持续(xù)下行(xíng)的情(qíng)况(kuàng)下，呈现振荡走强的(de)趋势。但当前情况不同的是，通胀率相对更高，而(ér)黄金价格对降息并未(wèi)提前预期(qī)更多。

　　虽然目前(qián)距离降息仍有时间(jiān)，美联(lián)储(chǔ)表示(shì)美国银行系统(tǒng)仍健康并(bìng)有(yǒu)弹(dàn)性，但高利率环(huán)境下(xià)美国银行系统风险并未解除，在第一(yī)共和银(yín)行(xíng)宣布被(bèi)接管收购后，因银行业长(zhǎng)期存在(zài)的弱(ruò)点，又(yòu)有(yǒu)多家区域性银行出现股(gǔ)价(jià)暴跌(diē)。存款仍在持续流(liú)出使银(yín)行融资成本正(zhèng)在攀升，信贷(dài)收紧(jǐn)将不断向实体经济蔓延，美国2023年(nián)一季度(dù)实(shí)际GDP年化环比增(zēng)长1.1％，不仅比去年四(sì)季度2.6％的增(zēng)速大幅放缓(huǎn)，而且远不及(jí)预期的1.9％，具体看企业投资和库存(cún)对GDP拉动转负，但(dàn)消(xiāo)费的拉动(dòng)上升反映(yìng)出(chū)一定的韧(rèn)性。未来随着经济(jì)下行压力(lì)不断上升，市(shì)场预期下半年美国GDP将(jiāng)出现负增长。“总体(tǐ)上在风险(xiǎn)和(hé)衰退的共同(tóng)影响下，美债收益率和美元指数将持(chí)续承压，避险需求(qiú)提振下，贵金属(shǔ)价格有望再创历史新高，长(zhǎng)线可(kě)维持(chí)逢低买(mǎi)入(rù)配置(zhì)思路，短线则可买入黄金和(hé)白银虚值看(kàn)涨期(qī)权把握突破行情(qíng)。”叶倩宁说。

　　程(chéng)小勇介(jiè)绍说，从(cóng)黄金的供需数(shù)据来看，黄金的需(xū)求实际上(shàng)是明显下降的(de)。世界黄金协会公布的(de)数据显示，今年第(dì)一季度剔(tī)除场外(wài)交易的全球黄金需求(qiú)下降13％至1081吨，虽然(rán)各国央(yāng)行和中国(guó)消(xiāo)费(fèi)者(zhě)需求较高，但其(qí)余投资者(zhě)购(gòu)买(mǎi)量的减少抵消了这一增长。其中(zhōng)对黄金价格其关键作(zuò)用的黄(huáng)金投资(zī)需在一(yī)季度同比下降50％左右，较(jiào)去年四季度有所增长，大约为273.74吨，去(qù)年同期高达558.41吨。其中，实(shí)物金条(tiáo)和硬(yìng)币方面的黄金需求为302.41吨，高于去年同期(qī)的287.74吨，但低于去年四季度(dù)的340.25吨；黄金ETF及类似产品(pǐn)需求下降28.67吨，去(qù)年同期(qī)高达270.67吨。白银方面，由于(yú)美国经(jīng)济指(zhǐ)标(biāo)耐(nài)用品订单等(děng)指(zhǐ)标走弱，商品属(shǔ)性更强的白银因需求受经济下行拖累(lèi)而涨幅受限(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，金银比价大概率(lǜ)继续攀(pān)升。世界白银协会预计2023年(nián)白(bái)银实(shí)物(wù)消(xiāo)费较2022年下(xià)降16％。

　　之前(qián)美联储加息25个基(jī)点(diǎn)在议息前已经被充分计(jì)提，议(yì)息前的谨慎转变为议息后的乐观，因此(cǐ)黄金市场一度表现(xiàn)为(wèi)极为(wèi)乐观(guān)，伦(lún)敦现货黄金甚至创出了(le)历(lì)史新高。

　　“目前(qián)欧(ōu)美央行加息靴子落(luò)地，且银行业(yè)风险仍(réng)在蔓(màn)延(yán)，避险(xiǎn)情绪提振贵金属价(jià)格(gé)。此(cǐ)外(wài)，随(suí)着经济(jì)走弱(ruò)预期升温(wēn)，预计美(měi)联储下半年大概(gài)率暂停加息并(bìng)将进入(rù)降息周期，实(shí)际利率或将继续(xù)下(xià)行，贵金属(shǔ)中长(zhǎng)期(qī)仍具有较高(gāo)配置(zhì)价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为(wèi)，对于黄金而言，市场寄(jì)希望(wàng)于美联储最(zuì)后一次加息落地然后转降息预(yù)期，从而刺激价格(gé)继续(xù)高走，从这(zhè)个角(jiǎo)度考虑黄金确(què)实存(cún)在恢复(fù)上行趋(qū)势的可能性。但当前美通胀仍(réng)在(zài)高位(wèi)，美(měi)联储货币紧缩动(dòng)作并(bìng)没有结束，官员们的讲(jiǎng)话仍(réng)偏鹰派，5％的利率可能会维系较长(zhǎng)一段时间，且高利率环(huán)境到(dào)底会对经济和金融市(shì)场产生(shēng)怎样的影响(xiǎng)也未可知(zhī)，因(yīn)此在当前(qián)看多观点出奇一(yī)致，且(qiě)海外(wài)看多头寸比较(jiào)拥挤的情况下，对待金价节节(jié)攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁