分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处基(jī)金的基金管理人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币(bì)基(jī)金的风险管理能(néng)力和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能(néng)会对部(bù)分追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一(yī)定影响。此外(wài)，预计全(quán)市场(chǎng)货币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因(yīn)基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或(huò)者投资者人数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关(guān)联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大(dà)风险，可(kě)能对(duì)资本市场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下(xià)列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当(dāng)在10个(gè)工作日内主动向中国证监(jiān)会(huì)报(bào)告：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人数量连续(xù)20个交易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符(fú)合重要货币(bì)市(shì)场基金特征(zhēng)的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易(yì)方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货(huò)币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后(hòu)，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者数量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个(gè)的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需(xū)要(yào)增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明确(què)风险防控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加注重(zhòng)风险管理和产品合规(guī)性，提(tí)高产品的透明(míng)度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉(mài)相承，都(dōu)是(shì)为了(le)提升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风(fēng)控(kòng)水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的(de)合理水平。随(suí)着(zhe)资(zī)管(guǎn)新规的逐步落地(dì)，回归本(běn)源的(de)主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经(jīng)营和投资(zī)理念，确保自身投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管(g甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处uǎn)理与危机应(yīng)对等(děng)方面的(de)能力水平与重要货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)基金经理不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接或者间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需(xū)要满足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行(xíng)的(de)证(zhèng)券市(shì)值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发(fā)行的(de)金融(róng)工具占基金资产净(jìng)值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性受限资(zī)产的规模合计不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余(yú)期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审(shěn)慎确(què)认大额(é)申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购(gòu)申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每(měi)月(yuè)从重要(yào)货币市场基(jī)金的管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提(tí)的(de)风险准备金比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的(de)重要举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规模(mó)较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的(de)重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金防(fáng)范流动性(xìng)风险的能力(lì)将进一(yī)步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性(xìng)风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的风险防(fáng)控和(hé)监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理(lǐ)有效的风险应对预(yù)案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报中国证监(jiān)会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行(xíng)评(píng)估(gū)。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相关部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案等对重要(yào)货币市场基金(jīn)实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部(bù)分(fēn)投资者造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)，例(lì)如可能会对(duì)一些追求高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资者需(xū)要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对于其他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数(shù)量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货币(bì)规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有利于(yú)保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基(jī)金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在(zài)公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择(zé)考(kǎo)量(liàng)的潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

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