财联(lián)社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者(zhě)从业内(nèi)获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相(xiāng)关保险公(gōng)司(sī)开会，主要内容是进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品的定价利率，控制利差(chà)损(sǔn)，要(yào)求新开(kāi)发产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思为(wèi)，主体调(diào)节(jié)在(zài)先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获悉，近日监管部(bù)门(mén)陆续(xù)召集(jí)了多家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的(de)名(míng)义，要求公司(sī)调整产(chǎn)品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求险企新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路(lù)是(shì)市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整是不久前监(jiān)管召集险企(qǐ)进行(xíng)调研会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债(zhài)成本，加强行(xíng)业负债质量管理，银(yín)保监会人身险部组织(zhī)保险行(xíng)业协会以及(jí)多(duō)家保(bǎo)险公司开(kāi)展调研。将重点调研普通险预定利率分布、分红险(xiǎn)预定(dìng)利率和分红水平等公司负债成本(běn)情况，以及降低责任准备金评(píng)估利率对公司(sī)和(hé)行业的影响，包括对新产品定价、存量业务(wù)退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉(hàn)三(sān)地召(zhào)开座谈会(huì)。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新(xīn)华人(rén)寿、阳光(guāng)人寿、中邮(yóu)人(rén)寿等；南京参会的保险公司(sī)有太保寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿(shòu)等(děng)；武(wǔ)汉参(cān)会的保险公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算(suàn)师表示，各险企基本就降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识，有公司(sī)建议(yì)分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的(de)责任(rèn)准备金评估利(lì)率目(mù)前为年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具(jù)体的(de)调整(zhěng)方案还有待监管研(yán)究(jiū)后(hòu)出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士(shì)对(duì)财联社记者表(biǎo)示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财(cái)联社记者表示，此次主要涉及新开发(fā)产品的定价利(lì)率，以往的(de)产品不受(shòu)影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团队(duì)表示，我(wǒ)国险企资(zī)产配置风(fēng)格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产(chǎn)以非(fēi)标资产(chǎn)为(wèi)主、投资(zī)比例(lì)持续回落(luò)，股票和基金投资(zī)比平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率中枢下行(xíng)，长久期债(zhài)券和优质非标资产供给(gěi)有(yǒu)限，保险固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时(shí)，权益市场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响较大(dà)。近年监管(guǎn)按(àn)产品类型调整(zhěng)评估利(lì)率(lǜ)、防(fáng)范化(huà)解(jiě)利差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会召开座(zuò)谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估(gū)利(lì)率达成共识。

　　东吴(wú)证券非(fēi)银团(tuán)队此前曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低(dī)负债(zhài)成本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品(pǐn)停(tíng)售炒作(zuò)难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟(gēn)随评(píng)估利率下行，保险公司分红险占(zhàn)比提(tí)升，有望(wàng)缓解人(rén)身(shēn)险(xiǎn)公司刚(gāng)性负债成(chéng)本(běn)压力(lì)，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本身保本属性有(yǒu)望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次调整评估利率(lǜ)的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司(sī)为了(le)和(hé)银行(xíng)竞争，长期(qī)保险(xiǎn)的(de)预定利率均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到(dào)利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下发《关于(yú)调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利率的(de)紧急通(tōng)知》，全面叫(jiào)停高(gāo)预定利率产(chǎn)品，强制(zhì)寿(shòu)险公(gōng)司将寿险保单的预定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提(tí)高竞(jìng)争力，险企(qǐ)销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资(zī)承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售(shòu)大(dà)量(liàng)对利率敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力(lì)致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定(dìng)利率(lǜ)的方(fāng)式来避免利差(chà)损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波(bō)动加剧(jù)，寿险行业面临着(zhe)潜在的利差损风险、险企利润承压(yā)。保险监管趋严，通(tōng)过发布产(chǎn)品负面清单(dān)、下(xià)调演示利率、分产(chǎn)品调整评估(gū)利率等降低负债端成本(běn)。

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