5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部分(fēn)银行相(xiāng)关(guān)部门(mén)收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多是(shì)对公业务，而通(tōng)知存款则集(jí)中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的(de)背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部(bù)首席经济学家李湛、长城(chéng)基金(jīn)总(zǒng)经理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光大保德(dé)信基金、德(dé)邦基金等公募基金(jīn)公司及投研(yán)人士(shì)。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)看来，本轮(lún)调降更多是出(chū)于推(tuī)进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序(xù)竞(jìng)争，降低银行负(fù)债成本；同时(shí)本次(cì)降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被(bèi)看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高(gāo)，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下半(bàn)年(nián)货币政策(cè)不会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋(qū)势

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者：四大国有银行为(wèi)何下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多(duō)是出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制(zhì)发(fā)布《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部(bù)分(fēn)中小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在(zài)利率市(shì)场化改革推进背景下，银(yín)行出于自(zì)身经营(yíng)考(kǎo)虑的自(zì)发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较(jiào)大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存(cún)款成本成为改善(shàn)息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷(dài)款向企(qǐ)业固(gù)定资(zī)产投(tóu)资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限有利于对公客户留存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整体下行，实体经(jīng)济综合融资(zī)成(chéng)本不断下降，银行资(zī)产端收(shōu)益下降较为明(míng)显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三(sān)，企(qǐ)业和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降导致存(cún)款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必(bì)要性(xìng)；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整，本(běn)次将协定存(cún)款与通知(zhī)存款自律上限(xiàn)下调也是要(yào)将存款产(chǎn)品(pǐn)线的调整进(jìn)行(xíng)统一，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行从自身(shēn)经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债成本(běn)，有利于提(tí)升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策(cè)贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上限管控(kòng)，贷(dài)款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机(jī)制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮(lún)大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以来(lái)的调整更多(duō)是延续(xù)去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调，中小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制度由原来(lái)的激励(lì)为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背(bèi)景而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式复(fù)苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资(zī)需求(qiú)有(yǒu)限，银行(xíng)存(cún)款增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷(dài)套利(lì)，助(zhù)力经济增(zēng)长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压(yā)力增(zēng)大，调整存款成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化，符(fú)合“不(bù)搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款之间的存款的(de)利率调整(zhěng)，当下有必要一次(cì)性调(diào)整通知存款和协(xié)定存(cún)款利(lì)率上(shàng)限，保证存(cún)款利率下调的有效(xiào)性(xìng)。银行一季度净(jìng)息差水平均创(chuàng)历史新低，上(shàng)市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中(zhōng)长期贷款同(tóng)比多增(zēng)幅(fú)度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对(duì)于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力(lì)持(chí)续(xù)主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行仍是(shì)大势(shì)所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区江苏、浙江等(děng)发达(dá)地(dì)区地方债(zhài)发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发(fā)债主体，其信用(yòng)债收益(yì)率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的(de)方(fāng)向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适(shì)顺应市场环境，一(yī)方(fāng)面(miàn)也代表着政策意愿强调(diào)信(xìn)号意义(yì)的(de)作用。今(jīn)年是真正疫后(hòu)复苏的第一年(nián)，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准(zhǔn)以及结(jié)构性(xìng)货币(bì)政策等多项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济所(suǒ)需的一定的资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资成本(běn)，后续需要(yào)财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激(jī)活内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央行需要观察(chá)跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政策利率的(de)概率不(bù)大，但仍会维持(chí)资(zī)金(jīn)合(hé)理充裕的环(huán)境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍(réng)维持低(dī)位(wèi)，后续(xù)是否进(jìn)一步下(xià)调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行负(fù)债(zhài)端，存(cún)款基(jī)准利(lì)率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空(kōng)间仍存(cún)在，而是否进一步(bù)下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了(le)存(cún)款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况作(zuò)为合格(gé)审慎评(píng)估的扣(kòu)分项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随(suí)调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业银行净息(xī)差进而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低位或广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区(huò)继续下行，最(zuì)终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增(zēng)速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复趋势或(huò)仍在。近期(qī)国债利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外(wài)来看，全球经济(jì)进(jìn)入衰退(tuì)周期(qī)，加(jiā)息周期基本(běn)结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前(qián)，我国国有大型(xíng)商业银行和股份(fèn)制商业(yè)银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加(jiā)权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加剧明(míng)显，监(jiān)管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去持续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合理利差范(fàn)围，增(zēng)加银行信(xìn)贷投放的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下(xià)调(diào)存(cún)款定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小银行主动跟(gēn)随下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。另一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端(duān)，此次存款利率下调(diào)也有(yǒu)望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行(xíng)息(xī)差压力。本次下调将引导(dǎo)银(yín)行的对公活期成本(běn)下降，存款降价叠加资产端让利压(yā)力(lì)趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资(zī)本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业(yè)投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在(zài)以下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协(xié)定存款和(hé)通知存(cún)款定价(jià)过高，会对(duì)遵(zūn)守自律机(jī)制、定(dìng)价(jià)较低(dī)的银行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上(shàng)限(xiàn)下(xià)调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对(duì)股份(fèn)行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的(de)活期(qī)类存款收益(yì)，使得对(duì)公客户活期存款收(shōu)益向(xiàng)对私(sī)客户(hù)看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于缓解商业(yè)银(yín)行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整降低了(le)银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利(lì)率上限后，预计行业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对(duì)公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降使(shǐ)得银行(xíng)盈利能(néng)力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率(lǜ)是否还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下(xià)行(xíng)使得商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实(shí)体经济，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权(quán)平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市(shì)场上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零和博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力(lì)使得(dé)各行(xíng)下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银(yín)行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社(shè)会无风(fēng)险收益(yì)率，利(lì)多永续经(jīng)营(yíng)性(xìng)质的票息资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差压(yā)力，这使得控制(zhì)存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居(jū)民超额(é)储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费和实际(jì)投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性继续进(jìn)入债市，中短期(qī)利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有可(kě)能进(jìn)入股市(shì)，利好权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力(lì)主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款利(lì)率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股票市场中，对(duì)流动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来(lái)看，是否意味(wèi)着货币(bì)政策进(jìn)一(yī)步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前(qián)货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一(yī)要求(qiú)，而在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上强(qiáng)调(diào)“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前(qián)长端利率仍有下行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款利率下调并不等(děng)于政(zhèng)策(cè)利(lì)率(lǜ)就必须进行对等下调(diào)，市场不应(yīng)视为(wèi)降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投(tóu)资工具应该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性。在存款利率下降的背景下，短债(zhài)基金以及(jí)其他固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当(dāng)部分(fēn)的银行理(lǐ)财(cái)产品，具有(yǒu)一定的超(chāo)额收(shōu)益(yì)，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投资者的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是(shì)从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多(duō)头环境仍未改变(biàn)，但一致预期(qī)导致行(xíng)情(qíng)走的比(bǐ)较迅速(sù)，市场进一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若(ruò)看(kàn)不到央(yāng)行货币政策(cè)增(zēng)量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下(xià)也可能会(huì)放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守类(lèi)型(xíng)的(de)产品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而(ér)短(duǎn)债基(jī)金中要选择久期短流动(dòng)性好(hǎo)、历(lì)史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治(zhì)局会议从疫情后(hòu)稳增长转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发力预(yù)期(qī)下降，市(shì)场对经济的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策(cè)略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前环(huán)境下，建议关注行业(yè)估(gū)值水平(píng)较低(dī)，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目(mù)前面临(lín)低利(lì)率环(huán)境，需要我们识(shí)别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的(de)所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者而言，如果不具(jù)备相(xiāng)关专业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理财(cái)交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己(jǐ)的钱(qián)袋子。具备(bèi)一(yī)定投资能(néng)力和风控能力的人士可(kě)通(tōng)过理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自(zì)己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率下行(xíng)，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自(zì)身(shēn)风险承(chéng)受(shòu)能力后(hòu)可(kě)适(shì)当考虑公募货币(bì)基(jī)金、公(gōng)募(mù)中短债(zhài)基(jī)金、商业银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等(děng)风险等级较低、支取相对灵(líng)活的(de)产品。

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