飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗-橘子百科-橘子都知道

飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗申万宏源宏观：存款利率下调新一轮的开始？

　　事件：21世纪经济(jì)报道、澎湃新闻等多家媒体报道(dào)，协定存款及通知存款自律上限将于5月15日执行，其中国有(yǒu)银行执行(xíng)基(jī)准利率加10BP；其(qí)它金融机(jī)构执行(xíng)基准(zhǔn)利率加20BP。

　　通知存款(kuǎn)和协定存款是什么？通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)和协定存款是“类活期存(cún)款”，灵活性好于定期，收益率(lǜ)好于活期。产品推出的目的更多是为吸(xī)引存款。通知存(cún)款是指(zhǐ)不约(yuē)定(dìng)存期(qī)，在(zài)支取(qǔ)时提前通知银行的存款业务，分(fēn)为提前一(yī)天和提前(qián)七天的两(liǎng)种(zhǒng)类型。协定存款是对协(xié)定额度以内的部分(fēn)给(gěi)予活期利率(lǜ)，对(duì)超过协定部分给予协定存款利(lì)率。

　　通知存款(kuǎn)和协定存款当前利率处于什么水平(píng)？为何(hé)需(xū)要规定上限？根据央行公告， 1 天和 7 天期(qī)通知存款利率分(fēn)别为 0.80％、 1.35％，协定存款利率为 1.15％，活期挂牌(pái)基(jī)准利(lì)率为 0.35％。如以此为(wèi)标准，则国有四大行1天和(hé)7天期(qī)通知存款利率的上限分(fēn)别为0.90％、1.45％，协定存款利率上限为(wèi)1.25％。其它金(jīn)融机(jī)构(gòu) 1 天和 7 天(tiān)期通知(zhī)存款利率的上限分别为 1.00％、 1.55％，协(xié)定存(cún)款利(lì)率上(shàng)限为 1.35％。而目前(qián)部分城商行与农商(shāng)行通知(zhī)、协(xié)定存款利(lì)率偏高(gāo)，我们(men)梳理的样本银行中有13.5％的(de)银行(xíng)超(chāo)过新规上限。7 天通知存款的(de)最高(gāo)利率达到 2.1％。且部(bù)分银行(xíng)最高的(de)通(tōng)知存款利(lì)率高于(yú)其(qí)挂牌价，存在“存款竞争”令负债成本相对刚性的问题。

　　规定(dìng)上限(xiàn)对相关存款实(shí)际利率(lǜ)有何(hé)影响？是否会对M1和M2产(chǎn)生影(yǐng)响？部分城(chéng)商行和农商行（占比近13.5％）通知存款和协定存款利率或(huò)将有(yǒu)所下调，但对M1和M2增速影(yǐng)响非对称(chēng)。其一，通(tōng)知存款和协定存款应属于其他存款，对(duì)M1或没有影响(xiǎng)。其二(èr)，通知存款和(hé)协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)若流出(chū)，可能会拖(tuō)累 M2 增速。根(gēn)据《存款统计分类及编码》，我(wǒ)们(men)合理(lǐ)推断，通知存款和协定存款归属于 M2 下的其(qí)他存款科(kē)目，则其变动会影响M2规模(mó)和(hé)增速。考虑(lǜ)到此次(cì)利率上限的设(shè)定，可能有部分(fēn)个人或(huò)企业将通(tōng)知存款(kuǎn)和(hé)协定存款投向收益率更高的理财(cái)以及其他资管产(chǎn)品中(zhōng)，拖累 M2 增速表(biǎo)现。考虑到4月居民(mín)存款已(yǐ)经开始(shǐ)重(zhòng)新流(liú)向表(biǎo)外，M2增速预计将进(jìn)入下行通(tōng)道。再考虑到此次通(tōng)知存(cún)款和协定存款(kuǎn)利率上限的约束，或进一步加速居(jū)民将资(zī)金从表内搬(bān)至表外。

　　是否意味着存款(kuǎn)利率下调新一轮的开始？本次(cì)约束(shù)通知存款和协定存款利(lì)率，核心目的(de)是缓解(jiě)银(yín)行净息差压力。23Q1 商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差下探，其中国(guó)有银行平均净(jìng)息差(chà)下行 13.7BP 至 1.65％，八家股(gǔ)份制银(yín)行的平均净息差下行 13.8BP 至 1.95％。但商业银行(xíng)的利润是准(zhǔn)公共品，去(qù)向有三：一(yī)是利(lì)润分配(pèi)给财政的非(fēi)税(shuì)收入；二是(shì)转增资本金以满足宏观审慎(shèn)的管理要(yào)求，疏(shū)通货(huò)币(bì)政策的传导渠道；三是增加(jiā)拨备以应对坏账(zhàng)风险(xiǎn)。既要(yào)保(bǎo)证商业(yè)银行的合理盈利水平，又要(yào)不(bù)抬高实体(tǐ)经济融(róng)资水(shuǐ)平，惟有对存款(kuǎn)利率进行调整。实际上(shàng)， 2022 年 9 月(yuè)主要银行已经下调存(cún)款利率，年(nián)初(chū)至今其他银行也纷纷跟进(jìn)，随着商(shāng)业银行普通存款利率的(de)调整到位，政策抓(zhuā)手转向(xiàng)其他存款的利率水平。但目前(qián)尚不构成新一轮存(cún)款利率下调的开始，源于目前存款利率市场化调整机制(zhì)参考 10Y 国债(zhài)利(lì)率(lǜ)与 1Y LPR ，而目前(qián) 10Y 国(guó)债收(shōu)益(yì)率高于上一轮下调时低点， 1 年(nián)期 LPR 持平(píng)，尚(shàng)不具备全面下调的(de)充分条件。

　　高频(pín)数据经济表现(xiàn)：汽车(chē)销售、地产销售改善(shàn)。乘用车零售同比较(jiào)上周上升 27pct 至(zhì) 67％，今年累(lèi)计同比(bǐ) 1％，全国(guó)整车货运(yùn)量有所反弹。房地产市场：飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗>地产销售有所恢复，因城施策继续加码(mǎ)。政府性基金与基(jī)建：新(xīn)增专(zhuān)项(xiàng)债 147.8 亿，下(xià)周计(jì)划发行 881.1 亿。工业(yè)生(shēng)产与制造(zào)业投资：开工率(lǜ)继续改善。通(tōng)胀：猪肉、蔬菜、水果、钢(gāng)铁、煤炭(tàn)价(jià)格下降，油(yóu)价上(shàng)升。货币(bì)政(zhèng)策与汇(huì)率(lǜ)：资短端金利率下行、美元下行，人(rén)民(mín)币升值。

　　风险提示：稳增长政策(cè)见效速度慢于(yú)预期，数据搜集遗漏。

　　以下(xià)为正文

　　周关注：存款利率下调新一(yī)轮的开始(shǐ)？

　　事(shì)件：21 世纪经济报(bào)道、澎湃新(xīn)闻等多家媒体(tǐ)报道，协定存款及通知存款自律上限：国有银行（特指工农、中、建四(sì)大行）执行基准(zhǔn)利率(lǜ)加 10BP ；其它金融机构(gòu)执行基准利率(lǜ)加(jiā) 20BP ，自(zì) 2023 年(nián) 5 月 15 日起(qǐ)执(zhí)行。

　　1. 通(tōng)知存款和协定存(cún)款是什么？

　　通知存(cún)款和协定存(cún)款是“类活期(qī)存款(kuǎn)”，灵活性好于(yú)定(dìng)期(qī)，收益(yì)率好于活期。产品推出的目的更多是(shì)为吸(xī)引存款。

　　通知存款是(shì)指不(bù)约定存期，在支取时提前通知银(yín)行的存款(kuǎn)业务(wù)，分为提前一(yī)天和(hé)提前七天的(de)两种类(lèi)型。在存(cún)入(rù)款项时不约定存期，支取时需(xū)提前(qián)通(tōng)知银行(xíng)，约定支取(qǔ)存款(kuǎn)的日(rì)期和金(jīn)额方能支取，按存(cún)款人(rén)提前通知(zhī)的(de)期限长短划(huà)分为一(yī)天通(tōng)知存款和七天(tiān)通知存款两个(gè)品种，一(yī)天通知存款必须提(tí)前一(yī)天通知约定支取(qǔ)存款，七天(tiān)通知(zhī)存款必(bì)须提(tí)前七天通知约定支取存(cún)款。通知存款(kuǎn)面(miàn)向个人和(hé)企(qǐ)业办理。

　　协(xié)定(dìng)存款是(shì)对协(xié)定额度以内的部分给予活期(qī)利率，对超过协定部(bù)分(fēn)给予协(xié)定存款利率。协(xié)定存款是(shì)指(zhǐ)银行与客户签订协议，约(yuē)定结算账户的每日留存(cún)金(jīn)额(é)，结(jié)算账户每(měi)日余额低于最低(dī)留(liú)存(cún)额（含）的部分按活期存款利(lì)率(lǜ)计息，超过部分按中国(guó)人民银行规定的协定存(cún)款利率计息的存款。协定存款面向企业(yè)办理。

　　2. 通知、协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)当前利(lì)率(lǜ)水平？为何(hé)需要(yào)规(guī)定上限？

　　若央行规定新(xīn)的利率上限(xiàn)，则7天通知(zhī)存款(kuǎn)利率的上限被设定为1.55％。根(gēn)据(jù)央行公告， 1 天和 7 天期(qī)通(tōng)知存款利(lì)率分别(bié)为 0.80％、 1.35％，协(xié)定存款利率(lǜ)为 1.15％，活期挂牌(pái)基准利率为 0.35％。如以此为标准，则国(guó)有四(sì)大行 1 天和 7 天期通(tōng)知存款利率(lǜ)的上限分别为 0.90％、 1.45％，协定存款利率上限为(wèi) 1.25％。其它金融机构 1 天和 7 天期通知存款利率的(de)上限分别为 1.00％、 1.55％，协定存款利率(lǜ)上限为 1.35％。

　　城商(shāng)行与农商行通(tōng)知、协定存款利率(lǜ)偏(piān)高，样(yàng)本银行中有13.5％的银行超过新(xīn)规(guī)上限。我们梳理了国有银行、股(gǔ)份制银行、 20 家城商行（按资产规模排序）以及 14 家农商(shāng)行的挂牌利(lì)率（截止至(zhì) 5 月 11 日(rì)），其中国有(yǒu)银行与股份行挂牌利(lì)率未超过央(yāng)行新规上限，超过上限的银行(xíng)主要集中在(zài)城(chéng)商行和农商(shāng)行中(zhōng)，占比达 13.5％，其中 20 家(jiā)城商行中有 4 家超过上限、占比 12.1％ , 14 贾农商行中有 3 家超过上(shàng)限、占比 15.6％。 7 天通知存款(kuǎn)的最高(gāo)利率(lǜ)达到(dào) 2.1％。

　　同时，部分银行最高的通知存款利率高于其挂牌价，存在“存(cún)款(kuǎn)竞争”令(lìng)负债(zhài)成(chéng)本相(xiāng)对刚性(xìng)的问(wèn)题(tí)。我(wǒ)们在梳理过(guò)程(chéng)中(zhōng)发(fā)现，部分银行个人(rén)通(tōng)知存款的最高利(lì)率高于挂牌利率，其 1 天(tiān)的通知存款最高(gāo)利率为 1.75％，而其挂(guà)牌利率是 1.35％。

　　3. 规定上(shàng)限对(duì)实际存(cún)款(kuǎn)利率、 M1 和 M2 的(de)影响如何？

　　部(bù)分城商行和农商行通知存款和协定存款利率或将有所下调。目前(qián)超过利率新规上限的主(zhǔ)要为城(chéng)商(shāng)行和(hé)农(nóng)商行(xíng)，样本银行(xíng)中有 13.5％的银行超(chāo)过上(shàng)限(xiàn)，其中(zhōng) 7 天(tiān)通(tōng)知存款的最高利率达到(dào) 2.1％（规定上(shàng)限为(wèi) 1.55％），因此新规(guī)的执(zhí)行会导致部(bù)分城商行和农商行（合理(lǐ)估(gū)算(suàn)近 13.5％的比例(lì)）通知(zhī)存款和协定(dìng)存款利率(lǜ)或将(jiāng)有所下(xià)调。

　　是(shì)否会对M1和M2的增速产生影响？

　　其一，通知存款和协定存款(kuǎn)应属于其他(tā)存款(kuǎn)，对(duì)M1或(huò)没有影响(xiǎng)。根据《存款统计分(fēn)类及编(biān)码》，通(tōng)知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)与普通存款并(bìng)列，并不属于单位(wèi)存款和储蓄(xù)存款。则考虑到 M1 为 M0 与单(dān)位活期存款(kuǎn)之和，其不在 M1 的包含(hán)范围(wéi)之内，利率(lǜ)上限的设(shè)定对 M1 应当(dāng)没有影(yǐng)响。

　　其二，通知存(cún)款和协定存款若流出，可能会(huì)拖累M2增速。根据(jù)《存款统计分类及编码》，我们(men)合理推断，通知存款和协定(dìng)存款归(guī)属(shǔ)于 M2 下的其他存款科目(mù)，则其变动会影响(xiǎng) M2 规(guī)模(mó)和增(zēng)速。考(kǎo)虑到此次利率(lǜ)上限的设定，可能有部(bù)分个(gè)人或(huò)企业(yè)将通知存(cún)款和协(xié)定存款投(tóu)向收益率更高的理财以及(jí)其他资管产品中，拖累 M2 增(zēng)速表现。

　　考虑到4月(yuè)居民存款(kuǎn)已(yǐ)经开始重新(xīn)流向表外，M2增速预计(jì)将进入下行(xíng)通道。M2 近一年的(de)上行由个人(rén)存款推动，资管(guǎn)资金回(huí)表也主要来(lái)源于居民。 22 年 3 月 -23 年 3 月， M2 同比上(shàng)行的 3 个(gè)百(bǎi)分点中(zhōng)，有(yǒu) 3.1 个百分点来(lái)源于个人存款的规模扩(kuò)张(zhāng)。年初(chū)以来(lái) 1.6 万亿资管资金回(huí)流(liú)表内中，有 1.4 万亿(yì)来源于住户部门(mén)。但(dàn)随着(zhe)4月居民存款同比(bǐ)首次由增转降，居民(mín)资产配置或回流表外(wài)，对应的则是(shì)M2同比超过(guò)市场预期下行。再考(kǎo)虑到此次通知(zhī)存款和协定存款利率上(shàng)限的约(yuē)束，或进一步加速居(jū)民将资金从表内搬至表外。

　　4. 是否意味着(zhe)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调新一轮的开(kāi)始？

　　本次(cì)约(yuē)束通知存款和协(xié)定存款(kuǎn)利率，核心目的(de)是缓解银行净息差压力。23Q1 商业银行净息差下探(tàn)，其中国有(yǒu)银行平均净息差下(xià)行 13.7BP 至 1.65％，八家股份制银行的平(píng)均净息差下行 13.8BP 至(zhì) 1.95％。但(dàn)商(shāng)业(yè)银行的利润是准公共(gòng)品，去向有三：一是利(lì)润分配给(gěi)财政的非税收入；二是转增资本金以(yǐ)满(mǎn)足宏(hóng)观(guān)审(shěn)慎的管理要(yào)求，疏通货(huò)币政(zhèng)策的传导(dǎo)渠道；三是增加(jiā)拨备以应对坏账风险。既要保(bǎo)证(zhèng)商业(yè)银行的合(hé)理盈(yíng)利水平，又(yòu)要不(bù)抬高(gāo)实体经济融资水(shuǐ)平，惟有对存款(kuǎn)利率进行调整。

　　实际上，去年(nián)9月主要银(yín)行已经(jīng)下调(diào)存款利率，年(nián)初至今其他银行也纷纷跟进(jìn)，随着(zhe)商(shāng)业(yè)银行普通存款(kuǎn)利率的调(diào)整到位，政策抓手转向其他存(cún)款的利率水平。而部分中小(xiǎo)银(yín)行未高息揽储，其通知存款利率和协定存款利率明显偏高，实际(jì)上不(bù)利于商业银(yín)行整体负债端成本的下降，也成(chéng)为本(běn)次(cì)约束通(tōng)知存款和(hé)协定存款(kuǎn)利率的(de)触发因素(sù)。

　　是否是新一轮存款利(lì)率下调的(de)开(kāi)始？目前十(shí)年期国债(zhài)收益率(lǜ)高于上一轮下调(diào)时(shí)低(dī)点，1年(nián)期LPR持平，因而目前(qián)尚不具备充分条件(jiàn)。2022 年 4 月(yuè)，央(yāng)行(xíng)指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机制，以 10 年期(qī)国债收益率和以 1 年期 LPR 基准，合理调整存款(kuǎn)利率水平。 2022 年 4-9 月 10 年期国债利率下调 14bp , 1Y LPR 下调 5bp ，也相应(yīng)触发 2022 年 9 月部分全(quán)国性银行(xíng)下调存款利率，如一年期(qī)定期存款利率下(xià)调 10BP 。而从 2022 年(nián) 9 月(yuè)至今， 1 年期 LPR 按兵(bīng)不(bù)动(dòng)， 10 年(nián)期国债收(shōu)益率走高 3.9BP ，并未进一(yī)步下行(xíng)。

　　高(gāo)频(pín)经济(jì)表现：汽车、地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售改(gǎi)善

　　1）商品消(xiāo)费：乘用车(chē)零(líng)售(shòu)较上周有所改善(shàn)，今年以来累计同比增长(zhǎng)1％。截至(zhì)5月(yuè)7日，乘用车零(líng)售同比较上周(zhōu)上升27pct至67％，今(jīn)年累计同比1％。5月1-7日，乘用(yòng)车市(shì)场零售同比增(zēng)长67％。

　　2）服务消费(fèi)：全国整车货运量(liàng)有所反弹，京沪深迁(qiān)徙指数继(jì)续上行。截止 5 月 11 日，全国(guó)整(zhěng)车货运量较 2021 年同期(qī)上行 4.3pct 至(zhì) -16.3％；京沪深迁徙趋势较 2021 年同期(qī)上(shàng)行 2.2pct 至 15.3％。

　　3）财政与(yǔ)政府消费：截至5月12日，当(dāng)周国(guó)债净(jìng)融资-754.8亿，当周新增0亿一般(bān)债(zhài)，下周计划发行34.83亿(yì)。

　　4）房地产(chǎn)市场：地产销售回暖，五(wǔ)一过(guò)后因城施策继续加码。截至 5 月(yuè) 11 日(rì)， 30 大中(zhōng)城市(shì)商品房周均成交面积两(liǎng)年平均增速回升 13.0pct 至 -18.6％，分结构看(kàn)，一(yī)线、二线(xiàn)和三线城市分别回升(shēng) 22.9pct 、 14.5pct 和(hé) 3.7pct 至 -1.3％、 -17.1％和 -34.3％。贵阳、内蒙(méng)古等 30 余个城市进行了公积(jī)金贷款(kuǎn)政策的(de)调整和(hé)优化。

　　5）政(zhèng)府(fǔ)性基(jī)金(jīn)与基建(jiàn)：当周新(xīn)增专项债(zhài)147.8亿，下周计划发行881.1亿。

　　6）制造(zào)业投资与工业生(shēng)产：受五一假期及需(xū)求走弱影响，开工率连周下滑。截至(zhì) 5 月 5 日，高(gāo)炉开工率继续回(huí)落 87bp 至 81.7％。汽(qì)车半(bàn)钢胎(tāi)开工(gōng)率季节性(xìng)回(huí)落(luò) 1028bp 至 60.38％，但(dàn)仍强于去年(nián)同期（ 40.6％）。

　　7）出口(kǒu)：港(gǎng)口物流(liú)效率(lǜ)有所改(gǎi)善。截至(zhì) 3 月 17 日(rì)，交运部重点港口(kǒu)货物吞吐(tǔ)量较(jiào)上(shàng)周回(huí)升(shēng) 0.8％，高(gāo)速公路货车(chē)通(tōng)行量与铁路货(huò)运(yùn)量较(jiào)上周(zhōu)分别回(huí)落 0.2％、 0.5％。

　　8）食(shí)品价格：猪肉(ròu)价格(gé)继续(xù)下行，菜(cài)价(jià)、果(guǒ)价回升。截至(zhì) 5 月 4 日，猪(zhū)肉零售价(jià)下跌 0.1％至(zhì) 24.6 元(yuán) / 公(gōng)斤；截至 5 月(yuè) 11 日，蔬(shū)菜、水果价格(gé)分(fēn)别(bié)环涨 0.6％、 2.1％，同比分别回升 6.6pct 、 3.6pct 至 6.4％ , 5.4％。

　　9）工业品价(jià)格：油价小幅回升，国内(nèi)钢价、煤价下(xià)行。截(jié)至 5 月(yuè) 11 日，布油周(zhōu)均价小幅回升 0.1％至(zhì) 76.4 美(měi)元(yuán) / 桶，动力(lì)煤(méi)价格(gé)回落(luò) 1.4％至 1001.3 元(yuán) / 吨。螺纹钢价格下行 0.9％至 3812 元(yuán) / 吨。截至 5 月(yuè) 5 日，美国原油产量 1230 万(wàn)桶 / 日(rì)。

　　飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗"存款利率下调(diào)新一轮的(de)开始？" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513181820156.png">

　　10）货币(bì)政策与汇率(lǜ)：逆(nì)回购地量延续，资金利率小(xiǎo)幅下行。截至(zhì) 5 月 12 日，本周逆回购余(yú)额 120 亿。 DR007 （ 1.7703％）、 R007 （ 1.9022％）分别较上周小幅下(xià)行(xíng) 0.5BP 、 6.2bp 。

　　美元指数(shù)小(xiǎo)幅上行，人民币被(bèi)动(dòng)贬值。截至 5 月 11 日，美元指数(shù)小幅上行至 102.1 , CNY 和 CNH 分别报收(shōu) 6.9396 和 6.9410 ，分别较上周贬值 0.3％、 0.6％。