首批北证50指数(shù)基(jī)金月(yuè)内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年(nián)内回报、成(chéng)立以来回报悉数(shù)为负(fù)，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这(zhè)些(xiē)产品(pǐn)开始(shǐ)加速“回(huí)血(xuè)”，月内产(chǎn)品均获正(zhèng)收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年(nián)一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心(xīn)指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出(chū)后，多个指数基金(jīn)相继成(chéng)立，这使得北交所整体流动性有所改善(shàn)。从(cóng)中观维度(dù)来看，北交(jiāo)所很多(duō)优质企业的(de)估值仍(réng)然偏低(dī)，预计(jì)随着流动性逐步(bù)改善(shàn)，以及公(gōng)司业(yè)绩(jì)持续释放，北(běi)交所板块整(zhěng)体(tǐ)走势有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网(wǎng)显示，截至5月12日，北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公(gōng)司业绩(jì)表现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司(sī)连续三年实现利(lì)润(rùn)正增(zēng)长。北交所上市(shì)公司业(yè)绩(jì)正(zhèng)持续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交(jiāo)所两(liǎng)年定开年(nián)内(nèi)收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题(tí)权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开年(nián)内回(huí)报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排(pái)在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局(jú)良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前(qián)北交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，不过正是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约其发展的(de)依(yī)然是市(shì)场本身较差的流(liú)动性(xìng)问题，市(shì)场制(zhì)度性(xìng)差异导致其与沪深市(shì)场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了继大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好(jì)续(xù)降(jiàng)低投资者门(mén)槛、扩大(dà)优质上市企(qǐ)业数量外(wài)，后续北交所(suǒ)市场有(yǒu)必(bì)要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转板通道(dào)，从而活跃(yuè)市场交(jiāo)易，通过沪深市(shì)场(chǎng)的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一(yī)个角(jiǎo)度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，也是(shì)长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年定开基(jī)金经理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在(zài)当(dāng)前的位置(zhì)，对于北交所的后(hòu)续表现充满信心(xīn)，信心来(lái)源于四(sì)个方面。

　　一是北(běi)交所公(gōng)司目(mù)前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切(qiè)换到(dào)2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性的中小成长型企业(yè)而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现来看，他们(men)发现(xiàn)很多(duō)北交所公司今年(nián)以来依然(rán)延续了(le)较(jiào)快(kuài)的增长(zhǎng)速(sù)度，发展整(zhěng)体是符合预(yù)期的，业绩的持续增长进(jìn)一(yī)步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看，去年四季度以(yǐ)来北交所(suǒ)出(chū)了(le)不少(shǎo)政策利好，包括(kuò)发布《北(běi)京证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务细则》和(hé)《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市(shì)交(jiāo)易业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密(mì)集发布，可以说对这个市(shì)场是加(jiā)大了呵(hē)护的力度，政策的(de)暖风对整(zhěng)个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的(de)公司较多(duō)，其中不(bù)乏优质(zhì)的个股，供给(gěi)上(shàng)来了，给他们增加(jiā)了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供给(gěi)增(zēng)加对整个(gè)市场的(de)流动(dòng)性造成一定的(de)扰动，但增加优质供给是(shì)市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他们选择优质(zhì)中(zhōng)小专(zhuān)精特新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交所精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理张(zhāng)靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作为新兴的股(gǔ)票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估(gū)值水平相较(jiào)于沪深交(jiāo)易所(suǒ)明显低估。随着宏观(guān)经济(jì)触底回升，和北(běi)交所快(kuài)速发展(zhǎn)，投资(zī)机会应会(huì)越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望(wàng)随(suí)着北(běi)交所(suǒ)改(gǎi)革的(de)不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从(cóng)2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋(qū)势已经初露端(duān)倪，部分专精(jīng)特(tè)新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估(gū)值公司(sī)获增持(chí)较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的(de)，未来随着北交所改革的不(bù)断推进和(hé)投资者关注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重(zhòng)估可(kě)能性较大。

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