5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提(tí)升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业(yè)板块暂时是(shì)5月机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机(jī)板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突破(pò)，可(kě)能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售(shòu)的(de)关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的(de)金(jīn)股标的集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股(gǔ)同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门(mén)金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的(de)金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机(jī)构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们(men)对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守(shǒu)，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的(de)行(xíng)业是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构有分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港(gǎng)通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及(jí)资产价格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在(zài)投(tóu)资缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀继(jì)续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的(de)微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔“微(wēi)刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期(qī)看二级市场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机(jī)会(huì)，可以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减少负债(zhài)，要么(me)增加资(zī)本，减负(fù)债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给(gěi)压力(lì)，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压力暂时(shí)有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出现持续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金利率的(de)回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍(réng)难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电(diàn)、汽(qì)车(chē)、食(shí)品饮料等一线(xiàn)白(bái)马等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来(lái)看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多(duō)次的微刺激下(xià)，市场对短期经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构(gòu)调整依(yī)然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平(píng)衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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