金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周期(qī)轮(lún)回的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易(yì)所(suǒ)交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期(qī)的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时(shí)的白(bái)糖主力合约(yuē)正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白糖主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次(cì)的白糖(táng)周(zhōu)期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植周期(qī)，这(zhè)从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖(táng)产销(xiāo)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需(xū)缺(quē)口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费(f赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读èi)量每年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合(hé)国粮(liáng)食及(jí)农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大(dà)米的(de)世界报价上涨。粮(lián赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读g)农组织(zhī)食糖价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要生产(chǎn)国和地区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为(wèi)全球主要(yào)产糖国之一(yī)，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的(de)糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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