用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用(yòng)友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季(jì)最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司(sī)股东的(de)净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报(bào)显示(shì)，2022年公司(sī)营收92.62亿(yì)元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之(zhī)后(hòu)，用友网络(luò)连续第(dì)三(sān)年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创(chuàng)下历史新高之(zhī)后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用(yòng)友(yǒu)网络在股价相对高点(diǎn)进(jìn)行了定(dìng)增融资。此次(cì)定(dìng)增吸引了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网络披(pī)露定增(zēng)结(jié)果，增发数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每股价(jià)格为(wèi)31.95元(yuán)，定(dìng)增(zēng)募资(zī)约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇(pǒ)为(wèi)活(huó)跃的(de)私募大(dà)佬葛卫东，也参与了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之(zhī)后，用友网络发(fā)布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度(dù)业(yè)绩更是(shì)连(lián)续(xù)爆雷：一(yī)季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三(sān)季报净(jìng)利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的(de)总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度末退出前(qián)十大股东，在此期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨(cǎn)遭被套(tào)。

　　2022年以来，用(yòng)友网(wǎng)络股价(jià)大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务(wù)主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别企业的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云服务业(yè)务，引领中国企业(yè)级服务市场。在此基础上(shàng)，公司(sī)2020年(nián)进入新的战略发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是(shì)构建(jiàn)和运(yùn)营(yíng)全(quán)球领先的企(qǐ)业云(yún)服务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正(zhèng)式发布了(le)完全基于互联网架构(gòu)的企业(yè)互联网开发(fā)平(píng)台。2017年以来，其云平(píng)台、财务云、人力(lì)云等(děng)云(yún)产品(pǐn)得(dé)到逐步发展(zhǎn)，各领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友云(yún)”面(miàn)世、云平台及领域服务(wù)快(kuài)速发展，第二个(gè)阶(jiē)段(duàn)的统一(yī)底座和(hé)服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用(yòng)友云(yún)进入(rù)新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用(yòng)友网络云服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个(gè)百分点，已成为公(gōng)司主要收(shōu)入来源并继(jì)续扩大收(shōu)入(rù)占比。

　　但(dàn)从高端市场(chǎng)份额来看，用(yòng)友却还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工(gōng)业软(ruǎn)件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场，国(guó)产(chǎn)ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出华为将在4月启用(yòng)自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并(bìng)不一定会面向(xiàng)外部(bù)市(shì)场提(tí)供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价(jià)的(de)跌停，反应出(chū)市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重不足(zú)，也反应(yīng)了其在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐(zhú)年增长，且增幅(fú)远(yuǎn)高于营收(shōu)增幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用友(yǒu)网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的(de)第(dì)二阶段，即2020年至(zhì)今(jī主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别n)，其(qí)营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以说是踏(tà)步不(bù)前，净利润(rùn)却(què)大幅下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长(zhǎng)王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目前的情(qíng)况来看，用(yòng)友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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