财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道(dào)的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计(jì)算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基(jī)金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛(gé)兰(lán)的操(cāo)作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对(duì)温和的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xī虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴n)片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比例一个很(hěn)重要的(de)临界(jiè)值(zhí)，往往预(yù)示(shì)着某个板(bǎn)块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安(ān)全(quán)距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源(yuán)的(de)钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们(men)对本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值(zhí)混合前十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多(duō)的是(shì)光伏(fú)龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银(yín)华心怡混合也加仓了(le)新能(néng)源(yuán)，如晶科(kē)能(néng)源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多(duō)基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财联(lián)社(shè)记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度(dù)仍(réng)有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮(lún)行情催化主要(yào)集中(zhōng)于(yú)大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快(kuài)，我们预计(jì)5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时(shí)代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有(yǒu)波(bō)动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季(jì)度可能(néng)会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限。对于下(xià)一(yī)虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自(zì)身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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