近期(qī)市场风向变动，北向资金调仓换(huàn)股，外资基金也纷纷行动(dòng)。记者梳理(lǐ)发(fā)现，欧洲巨头(tóu)施罗德旗(qí)下三(sān)只旗舰基金同(tóng)时大手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王(wáng)股价(jià)震荡上行(xíng)，虽较(jiào)高点仍有距离(lí)，但部(bù)分(fēn)资金开始行动。透露什么信号？我们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨(jù)头旗下三大基金(jīn)同时行(xíng)动

　　施罗德(dé)旗下(xià)“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金前十大(dà)重(zhòng)仓股为中(zhōng)国平安、招商银(yín)行、紫(zǐ)金矿业、宁德(dé)时代、贵州茅台(tái)、万(wàn)华化学、鼎龙(lóng)股份、芒果(guǒ)超(chāo)媒、海尔生物。4月，基金加仓(cāng)宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德旗舰基金(jīn)“施罗德国(guó)际精选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美(měi)团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基(jī)金减持腾(téng)讯(xùn)控股3.42％，减持紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德(dé)旗下另一(yī)只(zhǐ)旗(qí)舰(jiàn)基金也加(jiā)仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金(jīn)中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底，基金前十大重仓股为腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、美团(tuán)、宁(níng)德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银(yín)河娱(yú)乐(lè)、紫金(jīn)矿业、贵州茅台、深(shēn)圳国(guó)际。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股(gǔ)2％、减(jiǎn)持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看(kàn)好中国(guó)新能源车产业链(liàn)

　　同(tóng)一(yī)家机构(gòu)旗下三(sān)大旗舰基金同时加(jiā)仓80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资料显(xiǎn)示，这(zhè)三只基金中，施(shī)罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国际精选(xuǎn)基(jī)金大中华和施(shī)罗(luó)德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材料中并未解释为何基金在4月大(dà)手笔加(jiā)仓宁德时(shí)代。不过，记者梳理(lǐ)发现，施罗德对中(zhōng)国新能源车产(chǎn)业链的(de)看重是(shì)一以贯之(zhī)的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在(zài)一份研(yán)究日志中解释(shì)道：长期来看，关注三大主题。一是电(diàn)动车供应链；二是技术自主可控；三是医(yī)疗(liáo)健(jiàn)康基础(chǔ)设(shè)施。

　　为何看好电动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候变化(huà)的影响日(rì)益(yì)显现，全球各(gè)国(guó)的脱(tuō)碳行动变得越来(lái)越重要。转向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳(tàn)”行动(dòng)的一个(gè)方面。中国在(zài)这方(fāng)面为投资者(zhě)提供了(le)重要的(de)机会。中国(guó)在电(diàn)动汽车价(jià)值(zhí)链(liàn)的供应方面是(shì)全(quán)球的领导者，同时中(zhōng)国对成品(pǐn)车辆(liàng)的需求方(fāng)面也占据(jù)重要地位(wèi)。可能很多人不知道的是(shì)，全球2022年销售(shòu)的所有电(diàn)动汽车中，57％是在中国销(xiāo)售的。

　　整(zhěng)车制造(zào)之外，中国(guó)也是全球(qiú)电动车(chē)基础(chǔ)设施最(zuì)完善的国家之一。以充(chōng)电桩为(wèi)例，中国平均一个公共充电桩对(duì)应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德官网(wǎng)。

　　在电动(dòng)汽车(chē)供(gōng)应链中，有许多公司正在在(zài)各自(zì)的领域中(zhōng)建立主导地位，以某智能(néng)组件(jiàn)为例，它是(shì)电动汽车中(zhōng)用于(yú)电池和(hé)电(diàn)机温控的关键组件(jiàn)的(de)生(shēng)产商。该公司(sī)在空(kōng)调阀行业全球市场(chǎng)占有约(yuē)60％的份额，并在电动(dòng)汽车阀门行业拥有超(chāo)过90％的市场份额。客(kè)户包(bāo)括(kuò)特斯拉等全(quán)球电(diàn)动汽车专家(jiā)以及(jí)福特、宝(bǎo)马(mǎ)等原(yuán)始(shǐ)设(shè)备制(zhì)造商（OEMs）。随(suí)着电(diàn)动汽车在全(quán)球范(fàn)围内(nèi)继续占(zhàn)据(jù)市场份额(é)——在法规的支持下，该公司的增长(zhǎng)潜力是(shì)可预见的。

　　事实上，施罗德(dé)也并非孤例。

　　另一欧洲巨(jù)头安(ān)联投资(zī)旗舰(jiàn)基金安联神州(zhōu)A股基金也在(zài)3月大手笔加仓宁德时代(dài)。

　　这只基(jī)金最新规模(mó)47亿美(měi)元，截至3月(yuè)底，基金前十大(dà)重仓股为贵州(zhōu)茅台(tái)、中信证券、宁德时代、中国中免、东方财(cái)富、美的集团、迈瑞医(yī)疗、安井(jǐng)食品、锦江集团(tuán)、中国平安。

　　3月，基金对(duì)前十大重仓(cāng)股逐(zhú)一加仓，其中加仓(cāng)幅(fú)度最大的就是宁德时(shí)代，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中其余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近日发布的(de)数据显(xiǎn)示，2023年(nián)4月，我国动力电(diàn)池产量47.0GWh，同(tóng)比增(zēng)38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增(zēng)6.7万(wàn)台公共(gòng)充电桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增(zēng)量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行(xíng)业集中度方面，今年4月(yuè)，尽管我国新能源(yuán)汽车市场共计36家动力(lì)电池企业实(shí)现装车配套(tào)，较去年同期增加(jiā)2家。但是排(pái)名前3家(jiā)、前(qián)5家(jiā)、前10家动(dòng)力电池企业动力(lì)电池(chí)装车(chē)量分(fēn)别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度(dù)依旧较高。

　　企业排名来(lái)看，根(gēn)据中国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟(méng)数(shù)据显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持续领(lǐng)跑，比亚迪、中创新航、亿纬(wěi)锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名(míng)则分别为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能(néng)源(yuán)、孚能(néng)科技(jì)、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力电(diàn)池(chí)行业的龙头(tóu)企业，宁德时代于2023年一季度实(shí)现营业收入890.38亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利(lì)润增速创历史(shǐ)新高(gāo)。

　　北向资(zī)金调仓换股(gǔ)，“宁王”重受青睐

　　或许是(shì)基于优异的业绩，来自(zì)Wind的数(shù)据显示，截至5月14日，最(zuì)近(jìn)7天北向资金净流入宁德时代15.75亿元(yuán)，位居北向净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)首。北向(xiàng)资金净(jìng)流入较多的其(qí)它个(gè)股还包括(kuò)宁德时代、工业富(fù)联、贵州茅台(tái)、工商银(yín)行(xíng)、北(běi)方华创、兴业银行、紫金矿(kuàng)业(yè)、建设银(yín)行、比亚(yà)迪、中(zhōng)国石化。北向资金净流出较多(duō)的个股包括(kuò)格力电(diàn)器、中(zhōng)国建筑、东方财(cái)富、中国(guó)中免、阳光电源、中兴通(tōng)讯、科大讯飞、隆基绿(lǜ)能(néng)、长江电力、恒瑞(ruì)医药(yào)。

　　看好的“宁王(wáng)”的外资(zī)还包(bāo)括“柏基(jī)”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓(cāng)宁德(dé)时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写(xiě)道(dào)：宁德时代所处的(de)位(wèi)置是令人羡慕的。它背后(hòu)有两大增长机遇一是电动车二是储(chǔ)能(néng)；CATL聪(cōng)明地选择聚焦(jiāo)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)，这方面它的市场份(fèn)额是领先的。此外，磷(lín)酸铁锂电池因(yīn)为安全性、生命周期和不(bù)含钴等特征而受到欢迎；动力电池的企(qǐ)业发(fā)展与政府的脱碳计划是(shì)一致的。CATL的领导者也非常有远(yuǎn)见(jiàn)。

　　柏基(jī)同(tóng)时也解释(shì)了：他们(men)如何(hé)通过 “柏基十问”来考(kǎo)察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的投资者，他们的判(pàn)断也可(kě)能是错的。例如，若未来新的电池技(jì)术出现(xiàn)，宁德时代的竞争优势(shì)不复。随着电池成(chéng)本下降，宁德时代若不能保(bǎo)持利润率。宁德(dé)时代和电动车厂(chǎng)商的关(guān)系若不能维系。这(zhè)些因素都(dōu)会影响(xiǎng)柏基(jī)对于(yú)宁(níng)德时代的判断。

　　但并非(fēi)所有的外资都(dōu)在加仓宁德时代。4月(yuè)另一欧洲巨头安本投资旗舰中国(guó)基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁(níng)德时代0.04％。基金最(zuì)新规(guī)模35.62亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，基金持有(yǒu)的前十大重仓股为贵州茅台、宁德(dé)时代(dài)、中国中免、迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)、爱尔(ěr)眼(yǎn)科、华测检测(cè)、招商银行、美(měi)的集团、广联达、宁波银行。

　　摩(mó)根大通(tōng)加(jiā)仓泸(lú)州老(lǎo)窖

　　宁德时代之外(wài)，互联网(wǎng)或(huò)者食(shí)品(pǐn)饮料也颇受关注。

　　例如(rú)，摩根大(dà)通旗舰基金“摩根基金-中国A股(gǔ)机遇基(jī)金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民(mín)币，截至2023年一季度末(mò)，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州茅台、金山(shān)软(ruǎn)件、中国平(píng)安、招商银行、万(wàn)华化学、恒生金融、泸州老窖、迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)、京东方(fāng)。3月基金加仓(cāng)幅度最大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

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　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票(piào)基金-中国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿美元(yuán)。截至(zhì)2023年(nián) 3月(yuè)底，基(jī)金前十大重仓(cāng)股为(wèi)腾讯控股、贵州(zhōu)茅台、网易、阿里巴巴、中国平安(ān)、招商银行、石药集团、AIA、平(píng)安银行(xíng)、美团。3月，基金加(jiā)仓阿(ā)里巴(bā)巴11.66％。

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