AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发展为全球带来无(wú)数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的(de)生(shēng)活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的(de)改变(biàn)。他(tā)中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思还专门谈(tán)及，一季度进行了(le)一(yī)定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的(de)观(guān)点(diǎn)时，他针对(duì)半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、互联(lián)网平台等(děng)提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的(de)类(lèi)消费(fèi)行(xíng)业，在美国是(shì)一(yī)个和(hé)互(hù)联网行(xíng)业一样大(dà)规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的(de)机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次(cì)利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)、工(gōng)作等，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地(dì)宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过(guò)百度智(zhì)能云接入文心一言(yán)能(néng)力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一(yī)季度(dù)市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局(jú)，其中，除了科(kē)技(jì)成(chéng)长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为(wèi)最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少基金(jīn)经理明(míng)确看好人工智能(néng)带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的(de)位置(zhì)。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是(shì)为数不多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的(de)产业变(biàn)革(gé)机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑(yí)问人(rén)工(gōng)智能和(hé)可再(zài)生能(néng)源将(jiāng)构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一(yī)派(pài)。他在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波(bō)的万家(jiā)品质生活在(zài)一季度也进(jìn)行(xíng)了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的(de)原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要(yào)是基于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充(chōng)分利(lì)用好云计算、大数据(jù)、人(rén)工智(zhì)能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能(néng)传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖(gài)底层(céng)的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多(duō)样化的(de)行业(yè)应用等(děng)，这(zhè)是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业(yè)空间较(jiào)大(dà)、持续(xù)时间(jiān)较(jiào)长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术(shù)创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能(néng)的(de)重视，但一季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次(cì)的(de)人(rén)工智能的应用领(lǐng)域得到了(le)极(jí)大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和普及(jí)。未来我们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值(zhí)投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的(de)布局(jú)。他表示(shì)，除复合(hé)国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成(chéng)长股是(shì)未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的(de)抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站(zhàn)在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但(dàn)她(tā)同时表示，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够兑(duì)现(xiàn)长期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季(jì)度布(bù)局了(le)不少人(rén)工智(zhì)能相关(guān)的标(biāo)的(de)，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报(bào)中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象不到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的(de)事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能(néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。

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