AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念，肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季度(dù)报(bào)中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值派(pài)，众(zhòng)多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一(yī)季(jì)报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开(kāi)发和(hé)利用等(děng)领域(yù)。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确(què)保数据(jù)安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季(jì)报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定(dìng)的看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)一样大规模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们(men)可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的(de)重(zhòng)要(yào)性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来(lái)发展的(de)机会。目前整(zhěng)个板块的(de)估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为(wèi)一季度(dù)市场热(rè)点，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积(jī)极参与(yǔ)布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不(bù)乏(fá)价值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益(yì)于人(rén)工智能的计(jì)算机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网行业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，各(gè)个细(xì)分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能带(dài)来的(de)投资(zī)机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期(qī)，也是为数不(bù)多处于成长前期(qī)、对标国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块(kuài)内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志(zhì)鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能(néng)源将构成未来社会的基(jī)石。在当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产业(yè)机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持(chí)地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波(bō)表示(shì)，主要是(shì)基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数(shù)据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人(rén)工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能(néng)生活在一季(jì)度继(jì)续(xù)调整了行业(yè)配置，降低(dī)了(le)制造业、大金融地(dì)产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带(dài)来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达(dá)了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)重(zhòng)视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实(shí)意义，因为(wèi)本次的人(rén)工(gōng)智(zhì)能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这(zhè)属(shǔ)于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极(jí)大受益于这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技(jì)术(shù)要素革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他(肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西tā)在去年(nián)三(sān)四季度布局了(le)不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不(bù)少声音(yīn)说这(zhè)次(cì)不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我们(men)还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在(zài)今年初(chū)是想象不到(dào)的(de)。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄(é)乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它的“肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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