钠电池产(chǎn)能(néng)规划(huà)从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺科(kē)技(jì)是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎(hū)已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫(mò)过(guò)于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材(cái)搭配公司释放(fàng)钠电池项目进展的(de)“积(jī)极主动(dòng)”，在2022年(nián)刺激着传(chuán)艺科(kē)技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还(hái)祭出“七连板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走势(shì)。然(rán)去年末以来(lái)，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科(kē)技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价(jià)过(guò)山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元(yuán)的投资(zī)成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下(xià)海口的产能又该如何消(xiāo)化(huà)？过往投(tóu)资计划频频“跳(tiào)票”、实(shí)际效益与预(yù)期天差地别(bié)等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电(diàn)池便与锂(lǐ)离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度(dù)大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术完(wán)成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁德时代推(tuī)出第一(yī)代钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科(kē)技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万(wàn)元通过全资(zī)子公司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人(rén)杨磊和(hé)杨崇义合作设立(lì)控(kòng)股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有(yǒu)限公司(sī)（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司(sī)迫(pò)不(bù)及待(dài)召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析(xī)师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据(jù)规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电话，股价(jià)更(gèng)加疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的(de)涨停(tíng)，传(chuán)艺科技宣布(bù)跨界(jiè)后一口(kǒu)气收出7个涨停(tíng)板，市(shì)值(zhí)快速(sù)实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨(zhǎng)股价的前车(chē)在前，传艺科技(jì)开始有(yǒu)意无意地“主动(dòng)”披露钠电项(xiàng)目进展，而(ér)公司股价也往(wǎng)往在公告披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年(nián)的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头(tóu)向(xiàng)下(xià)，无论其如(rú)何发布“利(lì)好”消(xiāo)息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随着时(shí)间的推移，迅速回(huí)落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多月(yuè)时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切召开(kāi)电话会并在《投资者关系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)》中(zhōng)对外发(fā)布钠电(diàn)池业(yè)务未(wèi)来规划(huà)、技术水平等涉及公司经营的重大(dà)信(xìn)息，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证券(quàn)交易所关注函回复的公告(gào)》补充披露相关事项，传艺科技(jì)及公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背后(hòu)纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是其(qí)资金有限与(yǔ)钠(nà)电产能规(guī)划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司(sī)此前(qián)对(duì)交易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠电池(chí)项目的(de)投资成本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地购(gòu)置及厂房成(chéng)本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设(shè)备(bèi)成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠电产(chǎn)能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息(xī)，公司(sī)董事长(zhǎng)邹伟民4月16日(rì)在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链(liàn)项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的(de)生产(chǎn)能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开(kāi)始试产(chǎn)试销，6月底有望(wàng)批(pī)量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到(dào)的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民的(de)说法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需(xū)要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次动动辄几十亿(yì)的(de)项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子(zi)零组件(jiàn)，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费(fèi)电子(zi)、计(jì)算(suàn)机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司(sī)经营(yíng)规(guī)模不(bù)断(duàn)扩(kuò)大(dà)，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司归母(mǔ)净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就(jiù)已经达(dá)到了(le)9000万元，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿(yì)元；截(jié)至去年末(mò)，公司(sī)货币资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)元以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的(de)回(huí)函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于(yú)钠离子电池项目的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行授信未(wèi)使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠(nà)电项目时自有(yǒu)资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技(jì)给(gěi)深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备(bèi)靠(kào)银行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后一(yī)期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺(yì)科(kē)技及子(zi)公司拟向工商银行、农业银行等组成的联合银(yín)团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池(chí)项目(mù)。根据最新的调研记(jì)录(lù)，“截(jié)至(zhì)目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象(xiàng)发行股票预(yù)案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的(de)24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额(é)为27.47亿(yì)元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技甚至(zhì)将2020年定增募投(tóu)资(zī)金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金(jīn)来源，钛(tài)媒体APP向公司求证(zhèng)，但(dàn)截(jié)至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌(diē)，钠(nà)电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不低于(yú)10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目(mù)计(jì)划到(dào)2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达(dá)效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科(kē)技(jì)的(de)钠电项目真(zhēn)如(rú)邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言(yán)照进现实，几年后公司营收(shōu)将在当前(qián)基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显示，市场对(duì)这个故(gù)事并不再买(mǎi)账，除了(le)资金实力有(yǒu)限公(gōng)司外，核心还(hái)在其大干快上(shàng)后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化(huà)元年的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来(lái)看，传艺(yì)钠电的(de)钠电池(chí)与(yǔ)巨(jù)头们(men)不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们已经走在(zài)前(qián)面，率先在(zài)两轮电(diàn)动车(chē)和低(dī)速电动车领域实现装车(chē)应用。而传艺科技除了在岁末年(nián)初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新(xīn)能源、德(dé)博新能源(yuán)签订项目合作或战略(lüè)合作协(xié)议外(wài)，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样(yàng)后客户(hù)的反馈普遍(biàn)较为良好，并已(yǐ)与多(duō)名客户(hù)签订(dìng)了(le)销(xiāo)售订(dìng)单”“公司已与(yǔ)多家知名(míng)两轮电动车品(pǐn)牌开展送样和合作(zuò)意向洽(qià)谈等工作(zuò)”等(děng)进(jìn)行回复。至(zhì)于具体的客户名称(chēng)和订单金(jīn)额，一直(zhí)语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能(néng)落(luò)地正数(shù)倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联(lián)新能源事(shì)业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最(zuì)新发布(bù)数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠(nà)电池落(luò)地产能(néng)大幅增加已可(kě)预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落(luò)地的产能中可以实(shí)现装机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期(qī)用(yòng)于(yú)两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却(què)十分自信，其在调研记录中预(yù)测(cè)，预计2023年公司(sī)实际(jì)出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大(dà)部分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投(tóu)资者关(guān)系活动(dòng)记(jì)录(lù)表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景(jǐng)下(xià)作(zuò)为“替代”而被推到(dào)台前的(de)，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日(rì)电碳价(jià)格均价已经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池(chí)商业(yè)化(huà)进程的(de)讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明(míng)高近日(rì)就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的(de)平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他也强调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池的一(yī)个有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电(diàn)建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高能量密度(dù)的也接近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成(chéng)本(běn)大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本(běn)相当(dāng)；而由于锂原料价(jià)格(gé)大(dà)幅(fú)下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等(děng)电(diàn)池(chí)成本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以下时，锂电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池还(hái)有降本的空(kōng)间。兴储世纪总(zǒng)裁(cái)助理(lǐ)刘继茂就(jiù)告(gào)诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下，钠离(lí)子(zi)电池(chí)的理论(lùn)BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在(zài)降价可能，但(dàn)只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本(běn)优势就依然存(cún)在，并且(qiě)随着技术(shù)不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子(zi)电池(chí)的降(jiàng)本(běn)空间有望进(jìn)一(yī)步打开(kāi)，该(gāi)成本临界点仍有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本(běn)拉开差距，接近(jìn)铅(qiān)酸(suān)电(diàn)池(chí)的成本(běn)。但能(néng)量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠(nà)离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电(diàn)池在动力(lì)领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局(jú)钠(nà)电池的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍(ài)钠电池(chí)商业化进程。但(dàn)随着锂价持续(xù)下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的(de)调(diào)研记(jì)录中(zhōng)曾表示(shì)，公司钠(nà)电池定(dìng)价(jià)主要(yào)根据碳(tàn)酸锂的(de)价(jià)格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会(huì)随碳酸锂价格(gé)波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场(chǎng)还担忧(yōu)传(chuán)艺(yì)科技项目(mù)投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽管公司(sī)对(duì)进军(jūn)钠(nà)电领域雄心(xīn)勃(bó)勃，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理其过(guò)往投资(zī)履历发现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏(fá)长远定(dìng)力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄(báo)膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目的实施地(dì)点从一(yī)厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项目的实施地(dì)点变更为重庆市合(hé)川区(qū)工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体(tǐ)则(zé)从(cóng)传艺科(kē)技变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生(shēng)变。公司(sī)终止实施(shī)3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目的建(jiàn)设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再(zài)融资，定(dìng)增募资(zī)6亿(yì)元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于年产(chǎn)18万平(píng)方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设项目。但次年6月(yuè)，公司(sī)将该项(xiàng)目中的(de)SMT工(gōng)序实施地点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮(yóu)市经开区凌波(bō)路33号(hào)改建至(zhì)江(jiāng)苏(sū)省(shěng)高邮市经(jīng)开(kāi)区(qū)凌波(bō)路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年(敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次nián)3月，传(chuán)艺科(kē)技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余(yú)募资(zī)（已投入(rù)募(mù)资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子电(diàn)池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就(jiù)是(shì)原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及(jí)建成项目实(shí)际效益与预(yù)计天差(chà)地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目(mù)建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项(xiàng)目(mù)就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益(yì)分别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方(fāng)案，年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端(duān)印制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达(dá)产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利(lì)润(rùn)1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了(le)，截(jié)至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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