5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月(yuè)机构人气(qì)最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近(jìn)1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度(dù)则快速(sù)下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能(néng)会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同时(shí)获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三(sān)七(qī)互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门(mén)金(jīn)股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数(shù)持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方(fāng)向做了预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘(pán)的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地(dì)产股的走势机(jī)构有分歧(qí)，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因(yīn)有事件(jiàn)驱(qū)动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达(d下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长á)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度(dù)正(zhèng)在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济(jì)周期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发(fā)力(lì)的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长期看二级(jí)市场估(gū)值体(tǐ)系国际化(huà)是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会(huì)，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力(lì)，增资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性(下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长xìng)的，不意味着(zhe)流(liú)动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚性兑付(fù)打破预期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加(jiā)股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩(jì)增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益(y下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长ì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带(dài)来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期(qī)打(dǎ)破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能(néng)，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门(mén)的(de)维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续(xù)维(wéi)持弱(ruò)势下(xià)跌格(gé)局。

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