大型(xíng)股(gǔ)推动了2023年的美股市(shì)场的反(fǎn)弹，但这种情(qíng)况可能不会持续太久(jiǔ)。

　　摩根大通策(cè)略师Jason Hunter认(rèn)为，随着(zhe)经济衰(shuāi)退逼(bī)近，这些市场领军股现在面临的抛售风险要比其他股票更大。

　　Hunter周四（5月1日(rì)）在接受采访时表示(shì)，“到目前为(wèi)止，股(gǔ)市一直(zhí)保持稳定，更多(duō)的是(shì)向(xiàng)优质(zhì)资产和现(xiàn)金转移，这(zhè)种(zhǒng)情况比(bǐ)我(wǒ)们想象的要持(chí)续(xù)得长一(yī)些(xiē)，但我们(men)仍然(rán)认为，最(zuì)终股价将更全面(miàn)地(dì)反映经济衰退的可能性。”

　　他解释道(dào)，看(kàn)涨势头集中在(zài)一个领域，因此只有少(shǎo)数几(jǐ)只大型公(gōng)司的(de)股票(piào)引领(lǐng)市场走高。他同时(shí)也(yě)补正、异、新，正异新的区分充道，市场行为(wèi)通常与增长放缓的(de)经济环境有关。

　　“这是典(diǎn)型的周期后期行为，即随(suí)着经济(jì)增长开始减速，但并未(wèi)进入负(fù)增(zēng)长区(qū)间，资金(jīn)就会流向(xiàng)更优质的(de)股票，并且越来越(yuè)集中，”Hunter指出。

　　如今，随着(zhe)美国经济数据开始向收缩(suō)的方(fāng)向恶化，投(tóu)资者将(jiāng)越来越看空股市，并开始转向现金(jīn)。

　　Hunter指(zhǐ)出，“在某个时候，当(dāng)增长数据开始进一步减速，向负增(zēng)长方向滑(huá)去(qù)时，正、异、新，正异新的区分你往(wǎng)往会看到对高质量资产的投资(zī)转向对现金的投资。”

　　这就意味着(zhe)，这些大型公(gōng)司股价的稳定可能是暂时的，Hunter称(chēng)，“它们(men)可能比周期性公司(sī)面(miàn)临更大的风险。”

　　上月，美国(guó)券商BTIG首(shǒu)席市场技术人员Jonathan Krinsky就曾(céng)指出(chū)，“我们的观点是，大型科技股(gǔ)一直受(shòu)益于其他行业(yè)的抛(pāo)售，但最终一旦这种轮转结束，这些指(zhǐ)数(shù)将相当(dāng)脆(cuì)弱。这种(zhǒng)分(fēn)散通常(cháng)发生(shēng)在市场反弹的后期。”

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