周一的股市震荡翻红，上周股市(shì)下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资(zī)金借(jiè)道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿(yì)元；而(ér)上周5个交易日市场总(zǒng)体下跌期(qī)间，资金更是净(jìng)买(mǎi)入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流(liú)向结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估”长期投(tóu)资价值被资金看好，而高(gāo)位回调(diào)的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出(chū)方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF等短期(qī)净流出(chū)，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估值(zhí)仍在低(dī)位，多(duō)家(jiā)机构(gòu)仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科(kē)创50、上证(zhèng)50净流(liú)入资(zī)金(jīn)居前(qián)

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿(yì)份，以区间成交均价测算，当日(rì)净流入资金39.5亿元(yuán)；拉(lā)长时间到上周5个交易(yì)日(rì)，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布(bù)局(jú)的特点。别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你>

　　从资金(jīn)净买入排行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净(jìng)流入(rù)资金居前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞(ruì)、易(yì)方达和嘉实(shí)基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日(rì)收盘(pán)股市表现看(kàn)，科创50、上(shàng)证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为(wèi)资金净买入的榜(bǎng)首，单日净买(mǎi)入金额接(jiē)近(jìn)5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位居净流入资金前(qián)列，而在(zài)近(jìn)日遭遇高(gāo)位回调的(de)游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入，不过目前游戏(xì)ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑(jí)，在游戏板块行情冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然(rán)有资(zī)金(jīn)逆市净买入。

　　谈(tán)及资金的上述流向情况，一位公募股票权益基(jī)金经理表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但耐用品(pǐn)复(fù)苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软(ruǎn)将驱动市(shì)场展现出更多结构性机会。不过，在短期(qī)市场炒作(zuò)热(rè)度(dù)回落，波(bō)动率(lǜ)偏高的情况下，资(zī)金可能更青睐用大盘宽基指数，比如(rú)科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟(gēn)踪市场，以获取整个市场的平(píng)均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募(mù)机构分析，由于(yú)近(jìn)日以游戏为代(dài)表的TMT板块有所(suǒ)调整(zhěng)，主因(yīn)是前(qián)期炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势，中(zhōng)期(qī)在(zài)市(shì)场炒作热度(dù)有所回落。但从长期(qī)看，资金还(hái)会长期关注数字化对生产力的提(tí)升，因此(cǐ)，包括计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等调(diào)整下来的(de)行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机(jī)构认为，近(jìn)期上证50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到资金青(qīng)睐，可能与看好“中特估”长期(qī)投资价值有关。

　　民生加银(yín)基金(jīn)表示(shì)，伴随大(dà)金融、大基建等(děng)权重股高位调整，上(shàng)周沪指(zhǐ)下跌。前期部分板块短(duǎn)期上(shàng)冲(chōng)较快，导致博弈资金(jīn)出现(xiàn)分歧(qí)，随(suí)着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复(fù)，权(quán)重(zhòng)板块内部出现(xiàn)分化(huà)，获(huò)利(lì)兑现需求叠加经济数据不(bù)及预期，权重板块回调(diào)带动(dòng)大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或(huò)有(yǒu)望引领(lǐng)低估(gū)值央企(qǐ)的价值重估，有基本面(miàn)支撑(chēng)的低估值(zhí)央企或有望受益。

　　博时(shí)基金权(quán)益投资一部(bù)基金经理吴鹏也(yě)认为(wèi)，“中特(tè)估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对部分传统(tǒng)行业(yè)国央企的严重低配和(hé)低估(gū)。而(ér)在这(zhè)种大幅低(dī)估和低配背景下(xià)，部分企(qǐ)业因(yīn)为自身(shēn)经营改(gǎi)善、高股息水平等特征，使得其估值修复成为(wèi)了可能。虽然经(jīng)过前期反弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处于低位，由于情绪(xù)和资金(jīn)仍旧是主导，短期表现(xiàn)存在(zài)剧烈波动可能(néng)；从中(zhōng)期看，整体大金融当前估值(zhí)仍旧处于中低(dī)水(shuǐ)平，部(bù)分个股(gǔ)尤其(qí)是基(jī)本面明(míng)显(xiǎn)改善的个股(gǔ)，仍旧有估值(zhí)修复的(de)空(kōng)间(jiān)。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你估值水(shuǐ)平仍具吸(xī)引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市场中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也(yě)有(yǒu)部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块(kuài)，以及部分海外指数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从(cóng)资金(jīn)净流出榜单看(kàn)，今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿(yì)元(yuán)，为单日之最。另外，证(zhèng)券(quàn)保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日净流出资金也超过(guò)2个(gè)亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今(jīn)年来(lái)“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单(dān)日出(chū)现净流出(chū)，而(ér)今年(nián)涨幅(fú)接近20％的(de)纳指(zhǐ)ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获(huò)利了结”资金，单日(rì)净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募(mù)机构评价，基建板块受益于“一(yī)带一路(lù)”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调整(zhěng)要求，可能会受(shòu)到获利盘的(de)短期卖出。不过，从(cóng)长期看，经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会值(zhí)得关注(zhù)。

　　民生加银基金(jīn)评价(jià)净流出的证券保险板(bǎn)块称(chēng)，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证(zhèng)券板块市场(chǎng)交投活跃度较一季度显著改(gǎi)善，差异化最(zuì)低(dī)结算备付金缴纳比例(lì)机(jī)制引入，证(zhèng)券公司保证金比(bǐ)例下调(diào)，经济温(wēn)和复苏下(xià)行业景气(qì)度有望持(chí)续修复。保(bǎo)险(xiǎn)板(bǎn)块一季报净利(lì)润超预期，部(bù)分险企凭借储(chǔ)蓄险(xiǎn)的产品力(lì)实现了一定的(de)增长，负债端V型反转趋(qū)势较(jiào)明(míng)显，资产端或别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你有望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银基(jī)金认为(wèi)，2023年宏观经(jīng)济运行总体(tǐ)回升有望将促进电力消费需求增长。受上年同(tóng)期低(dī)基数等因素影响，预(yù)计今(jīn)年二季(jì)度电(diàn)力消(xiāo)费增速将有望回升(shēng)。在电力市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)的持续推进下(xià)，电价(jià)趋(qū)势有望稳(wěn)中(zhōng)小幅上涨，电力(lì)现(xiàn)货(huò)市场和辅助服务市场机(jī)制有(yǒu)望持续推广(guǎng)，容量补偿电价等机制或有望出台。

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