本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只北证50指数基(jī)金(jīn)产(chǎn)品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金、工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金和万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问题是(shì)制约(yuē)北(běi)交所发展的首要因(yīn)素，不(bù)过随着公募(mù)基金加速布局，增量资金不(bù)断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时(shí)，当前(qián)北交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，正是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募(mù)说明书(shū)燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗，该(gāi)基(jī)金(jīn)主要(yào)跟(gēn)踪北(běi)证50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认(rèn)购(gòu)金额满(mǎn)1000万(wàn)元即(jí)可成立(lì)，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北(běi)证50指数基金(jīn)产品成(chéng)功(gōng)获(huò)批，工(gōng)银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基(jī)金(jīn)四家公募基金(jīn)公司拿到批(pī)文。除博(bó)时(shí)基金(jīn)外，万家基金的北证50指数(shù)产品也是以(yǐ)发起(qǐ)式(shì)的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金(jīn)旗下产品正在发行外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏(péng)扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基(jī)金于4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有效(xiào)认购(gòu)，募集规(guī)模(mó)2.39亿元；万家北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金于5月(yuè)5日正(zhèng)式(shì)成立(lì)，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的(de)投资价值，万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票估值(zhí)普(pǔ)遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提(tí)升空间。随(suí)着市场流动(dòng)性的(de)增(zēng)强(qiáng)和创(chuàng)新(xīn)型中小企业的高(gāo)速成(chéng)长，有望实现业绩和估值(zhí)双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北(běi)证50指数基(jī)金(jīn)月内加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，这(zhè)8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负(fù)，其(qí)中(zhōng)年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来收(shōu)益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去(qù)年11月(yuè)发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌(diē)，但(dàn)5月以(yǐ)来又(yòu)开始持续上(shàng)涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表现(xiàn)，除红利指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内的30只核心(xīn)指数月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金(jīn)相(xiāng)继成(chéng)立(lì)，这使(shǐ)得北(běi)交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交所很多优质企业的(de)估值仍(réng)然偏低，预计随着流(liú)动性(xìng)逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放(fàng)，北交所板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京(jīng)一大(dà)型公募(mù)基(jī)金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净(jìng)利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过(guò)1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连续三年实现利(lì)润正(zhèng)增长。北交所上市(shì)公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定(dìng)开年(nián)内(nèi)收益为负外，其余(yú)9只北交所主(zhǔ)题(tí)权(quán)益基金年(nián)内均(jūn)斩获(huò)正收益。其中，华(huá)夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于(yú)北(běi)交所投资价值(zhí)，多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士认为(wèi)，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，不过正是长线资金布局的良燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是(shì)市场本(běn)身(shēn)较差的流动性问题(tí)，市场制度性差异导致(zhì)其与沪深市场相比(bǐ)，可比公司估值(zhí)表现差异(yì)较大。除了(le)继(jì)续降低(dī)投资(zī)者(zhě)门槛、扩大(dà)优质上市企业数(shù)量外，后续北交所市场有必要完善转板制度(dù)，畅(chàng)通转(zhuǎn)板(bǎn)通(tōng)道，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的(de)引领(lǐng)，提升流(liú)动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另(lìng)外一个(gè)角度上(shàng)讲，目前的北(běi)交所优质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局(jú)的(de)良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年(nián)定开基(jī)金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源于(yú)四个方(fāng)面。

　　一是北交所(suǒ)公(gōng)司目前估值已经非常(cháng)便宜，他(tā)们测算前几大(dà)重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估(gū)值水平(píng)对(duì)于(yú)具备专(zhuān)精特新(xīn)特(tè)性的中小成长型(xíng)企业而言是非(fēi)常具有吸引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他(tā)们发现很多北(běi)交所公(gōng)司(sī)今年以来依然延续(xù)了较(jiào)快(kuài)的增(zēng)长速(sù)度，发展(zhǎn)整体是符合预期(qī)的，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看(kàn)，去年(nián)四(sì)季度以来北交所出了不少政策利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京证券交易所股票做市交易业务细(xì)则》和《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入(rù)中证、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策(cè)的(de)密集发布，可(kě)以说对(duì)这个市场是加大了呵护(hù)的(de)力(lì)度(dù)，政策的暖(nuǎn)风对(duì)整个市(shì)场构(gòu)成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多(duō)，其中不乏(fá)优质(zhì)的个股，供给(gěi)上来了(le)，给他们(men)增(zēng)加(jiā)了(le)筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供(gōng)给增加对整(zhěng)个市(shì)场的流动性(xìng)造成一定的(de)扰动，但增加优(yōu)质(zhì)供给是市场长期发展的(de)基(jī)石，这使得他们(men)选择优(yōu)质(zhì)中小专精特新企业的难(nán)度是相(xiāng)对降低的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北(běi)交所精选两年(nián)定开基金(jīn)经理张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作为新(xīn)兴的(de)股(gǔ)票交(jiāo)易市(shì)场，目(mù)前仍处(chù)于初(chū)创期，上市股票(piào)数量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪(hù)深交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会(huì)越来越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研(yán)报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有(yǒu)望(wàng)随(suí)着(zhe)北交所改革(gé)的不(bù)断推进和投资(zī)者关注(zhù)度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值(zhí)体系(xì)修(xiū)复。从2023年一季度的公募(mù)基金持仓变(biàn)化来(lái)看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部(bù)分专(zhuān)精(jīng)特新次(cì)新股及北证(zhèng)50中高权重(zhòng)、低估值公(gōng)司获增持较(jiào)多。此外，北(běi)证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北(běi)交所改革的不断(duàn)推(tuī)进和投资(zī)者关注度提升，北交所流(liú)动(dòng)性(xìng)随(suí)之改善，这(zhè)些大市(shì)值、高权重、低估(gū)值的公司获得重估可能(néng)性较(jiào)大。

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