近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发(fā)的(de)风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果文化也(yě)成为了(le)备受资本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对(duì)笑果文化最(水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏(sū)州(zhōu)之后(hòu)的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今(jīn)存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这(zhè)些(xiē)原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉。对(duì)本(běn)次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和(hé)外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到(dào)国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和(hé)笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(sh水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字ì)去(qù)年(nián)称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一(yī)波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后(hòu)劲(jìn)不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速(sù)增(zēng)长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本为(wèi)何(hé)却(què)逐渐远离了这一赛(sài)道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)却具有巨(jù)大(dà)的不确定性和(hé)不可复(fù)制性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可(kě)能让经(jīng)营面临(lín)巨(jù)大(dà)的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合(hé)法(fǎ)合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的(de)一员，和这个(gè)行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本(běn)身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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