中(zhōng)国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的(de)野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视(shì)各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年(nián)出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年投(tóu)行(xíng)业务手续费(fèi)及佣(yōng)金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格(gé)境(jìng)外机构投资者(zhě)，目(mù)标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一(yī)批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易(yì)预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和(hé)合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在(zài)可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续(x反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序ù)为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村集(jí)团(tuán)特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将(jiāng)持续推进(jìn)私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于外资(zī)股东打造(zào)私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客户(hù)综(zōng)合财富管理业务的(de)运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客(kè)户及(jí)其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客(kè)户(hù)进行(xíng)全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各外资(zī)金融机(jī)构加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控股券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资(zī)券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外资控股券(qu反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序àn)商已成为市场上(shàng)不(bù)容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东(dōng)方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融(róng)机(jī)构和全球投资者带(dài)来(lái)了实(shí)实(shí)在在(zài)的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等(děng)加速(sù)布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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