本周，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已有(yǒu)3只成立(lì)，分别为(wèi)鹏(péng)扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)、工银(yín)瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题是(shì)制(zhì)约北交所发(fā)展(zhǎn)的首(shǒu)要因素(sù)，不过(guò)随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题(tí)有望持续改善；同(tóng)时，当前北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其(qí)中(zhōng)，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于(yú)是发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元(yuán)即(jí)可成立，认购(gòu)期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金(jīn)、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时基金四(sì)家公募基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)拿(ná)到批文。除博时基金(jīn)外，万家基(jī)金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也(yě)是(shì)以发起式的形式设(shè)立。

　　截至(zhì)目前(qián)，除博时基金旗(qí)下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北(běi)宝马和特斯拉哪个档次高证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募(mù)集规(guī)模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基金于(yú)5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股(gǔ)票估(gū)值普遍(biàn)显(xiǎn)著低于其(qí)他上市板块(kuài)中(zhōng)业务相关度较高的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较大估(gū)值提升空间。随着市(shì)场(chǎng)流(liú)动性的(de)增强和创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内(nèi)回报、成立以来回报悉数(shù)为负，其中(zhōng)年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产(chǎn)品开始加速“回(huí)血”，月(yuè)内产品均获正收(shōu)益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至(zhì)5月(yuè)12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核(hé)心(xīn)指数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上证50等在内的(de)30只核(hé)心指(zhǐ)数月内均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所改善。从中观维度来(lái)看，北交(jiāo)所很(hěn)多优质企业(yè)的(de)估(gū)值仍然偏(piān)低(dī)，预(yù)计随着流动性逐步(bù)改善，以及公司(sī)业绩持续释放，北交所板块整体走(zǒu)势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年(nián)北交所(suǒ)上市公司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润总额(é)增长23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利(lì)润达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超(chāo)过1亿元，42家公司(sī)连续(xù)三年实现利润(rùn)正增长。北(běi)交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所(suǒ)两年定开(kāi)年内收益(yì)为负外，其(qí)余9只北交所主题权益基(jī)金年内(nèi)均(jūn)斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新(xīn)中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)年(nián)内回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报(bào)排在(zài)二三位。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正是(shì)长线资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于北(běi)交所投(tóu)资价值(zhí)，多位业(yè)内人士(shì)认(rèn)为，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过(guò)正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年基金(jīn)经理叶(yè)勇(yǒng)直言，北交所(suǒ)市场上，制约(yuē)其发展的依然是市场本身较(jiào)差的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异导致(zhì)其与沪深市(shì)场相比，可比公司估(gū)值(zhí)表现差异较大。除了(le)继(jì)续降低投资者门槛、扩大优(yōu)质上市(shì)企业数量外，后(hòu)续(xù)北(běi)交所市场有必要完善(shàn)转板制度(dù)，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不(bù)过(guò)，从另外一(yī)个角度上讲(jiǎng)，目前的(de)北(běi)交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著低估，也是长线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业(yè)精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站(zhàn)在当前的(de)位置，对于北交所的后续表现充(chōng)满信(xìn)心，信心来(lái)源(yuán)于四(sì)个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经(jīng)非常便宜，他们(men)测算前(qián)几大(dà)重仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备专(zhuān)精特(tè)新特性的中小成长(zhǎng)型企业(yè)而言是非(fēi)常具有吸(xī)引力(lì)的(de)。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交所公(gōng)司今(jīn)年以来依然延续了较快的增长速度(dù)，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持(chí)续(xù)增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所出了(le)不(bù)少政策利好，包(bāo)括发布《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务细(xì)则》和《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票做(zuò)市交(jiāo)易(yì)业务(wù)指引》，下调部分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数(shù)11月(yuè)份正式上线(xiàn)等政(zhèng)策的(de)密集发(fā)布，可(kě)以(yǐ)说对这个市(shì)场是加大了呵护的力(lì)度，政策的(de)暖(nuǎn)风(fēng)对整个(gè)市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中(zhōng)不乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对整个市(shì)场的流(liú)动性造成一(yī)定(dìng)的(de)扰(rǎo)动(dòng)，但增加优(yōu)质供给是(shì)市场长期发展的基石，这使得他(tā)们选(xuǎn)择(zé)优质中(zhōng)小专精特(tè)新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北交所(suǒ)精选两年定开基(jī)金经理张靖表示，北(běi)交所作为(wèi)新兴(xīng)的股票交易市(shì)场(chǎng)，目(mù)前仍处于初创(c宝马和特斯拉哪个档次高huàng)期，上市股票数量还不够多，市场关注度还(hái)不高，整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)相较于沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏观(guān)经济触(chù)底回升(shēng)，和北交所快速发(fā)展，投资(zī)机会(huì)应会越(yuè)来越多(duō)。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特(tè)估”组成(chéng)部分(fēn)之一(yī)，或(huò)有(yǒu)望(wàng)随着北交所改(gǎi)革的不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从(cóng)2023年一季度的公募基(jī)金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初露端(duān)倪，部分(fēn)专精特新次(cì)新(xīn)股及北(běi)证50中高权重、低估值(zhí)公司获(huò)增持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低(dī)估标的，未(wèi)来随着北交所改(gǎi)革的不(bù)断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度提(tí)升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大(dà)市(shì)值、高权重、低(dī)估(gū)值的公(gōng)司获(huò)得(dé)重估(gū)可能性较(jiào)大。

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