“一带一(yī)路(lù)”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的(de)出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美(měi)发(fā)达经济体整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)在(zài)中国出(chū)口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的下(xià)滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为传统观察(chá)中国(guó)出口(kǒu)增速(sù)的(de)重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其(qí)对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增(zēng)速与中国出(chū)口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产(chǎn)生较大背离。出口结(jié)构性(xìng)变化背(bèi)景下(xià)，传统观(guān)察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速暂时(shí)回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分源于去年低基数(shù)原因，不过(guò)对同比的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌(diē)幅(fú)则相(xiāng)较韩(hán)国(guó)更加“温(wēn)和(hé)”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越(yuè)来越重要(yào)的作用，那么(me)如何(hé)去评估这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈(yì)。在全球经济和(hé)贸易放缓(huǎn)的(de)背景下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能(néng)主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可(kě)能(néng)是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些(xiē)国家的(de)进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下的进(jìn)口增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩(hán)减少的进口份额(é)中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背景下，1个(gè)百分点并不(bù)少，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧(ōu)美(měi)日等发(fā)达经(jīng)济体出口增(zēng)速预(yù)测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经(jīng)济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意(yì)义的三年(nián)，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年(nián)的基(jī)准假设为美(měi)欧(ōu)有可能在下半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济(jì)温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国家(jiā)拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在(zài)低(dī)估的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据口径(jìng)差(chà)异(yì)和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对(duì)量还是增速），有(yǒu)时这一差异(yì)还较大，一般(bān)而(ér)言中国出口端的增速(sù)会(huì)更(gèng)高(gāo)，这(zhè)意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的(de)测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)的时点存(cún)在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济(jì)体(tǐ)对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他新(xīn)兴经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的(de)拖(tuō)累不足。

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