财联社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近两个(gè)月后，与这(zh过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子è)次事(shì)件有关(guān)的一个重要问题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷(dài)违(wéi)约(yuē)掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲(zhōu)、中东和非洲地区的信贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三(sān)在(zài)官网发(fā)布公告称，由11家买方机构、卖方银(yín)行(xíng)和做市商组成(chéng)的委(wěi)员会一致投票通过(guò)了上述决议。值得一提的是(shì)，瑞信本来(lái)也(yě)是EMEA DC的(de)一员(yuán)，但(dàn)没(méi)有(yǒu)出(chū)现在投票(piào)的清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个问题的市(shì)场参(cān)与者(zhě)认为，AT1债券(quàn)应该与(yǔ)CDS合约所依据(jù)的参(cān)考债券（次级债）具有同等地(dì)位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债(zhài)作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先(xiān)一致裁定，并没有发生(shēng)“政府干预的信贷事件”。此外，根(gēn)据(jù)AT1债(zhài)券文件中的排名条款和(hé)担(dān)保条件，次级债的(de)持(chí)有人(rén)是相较于(yú)AT1债券的优先债权人(rén)。同时(shí)在2014年的(de)文件(jiàn)中，也(yě)为(wèi)AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周(zhōu)三的文件中，决策委员会没有对(duì)AT1债券是(shì)否构成(chéng)借款资金(jīn)做(zuò)出任何决(jué)定。

　　在3月中旬(xún)的(de)紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿(yì)美元的(de)瑞信AT1债(zhài)券(quàn)全(quán)额减记(jì)，此(cǐ)举也(yě)引发了大量此类(lèi)债券持(chí)有人(rén)的诉讼。一(yī)些投(tóu)机者也在市(shì)场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁(cái)定此(cǐ)举(jǔ)构(gòu)成(chéng)CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场较为(wèi)常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约掉期的作用是(shì)在信贷(dài)事件（违约(yuē)、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖(mài)方(fāng)索赔，索(suǒ)赔的金额通常等于参考资产的面(miàn)值(zhí)减去(qù)违约(yuē)后的(de)市场价值。各个区域的信贷衍(yǎn)生品决定委(wěi)员会，负责决定在这个(gè)地区是否发生了信贷衍生品合(hé)约中定义的(de)信贷事件。

　　根(gēn)据存管(guǎn)信托(tuō)和清算公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年(nián)3月，与瑞信过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子集团债务相关的(de)CDS名义总(zǒng)量超过190亿美(měi)元，不过(guò)DTCC的数据并未区分优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银(yín)公(gōng)布了接手瑞信(xìn)的最新评估(gū)。在(zài)本周(zhōu)二提(tí)交给美(měi)国SEC的监(jiān)管文件(jiàn)中(zhōng)，瑞银表示紧急(jí)接手瑞信预计将(jiāng)造过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子(zào)成(chéng)170亿(yì)美元的损(sǔn)失，其(qí)中有40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购(gòu)资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的实(shí)际(jì)价(jià)值。

　　这(zhè)份文(wén)件同(tóng)样(yàng)显示，从(cóng)去(qù)年(nián)10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会就(jiù)已经开始评估(gū)瑞信的状况，并(bìng)在今(jīn)年2月得出(chū)“不宜收(shōu)购”的决定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府的要求(qiú)下(xià)出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将在合并交(jiāo)易完成后(hòu)加入(rù)瑞银集团的(de)董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运(yùn)营。

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