编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募基(jī)金(jīn)披露(lù)落幕(mù)，基(jī)金经理的调(diào)仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变(biàn)化(huà)以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目(mù)前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但是(shì)在管规模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业最(zuì)新季报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了(le)比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科技替换了(le)药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而(ér)他也一如(rú)既往地表示，会(huì)在优质的(de)股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作(zuò)景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱(cāng)石地(dì)位(wèi)依(yī)然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业(yè)绩低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报(bào)，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓(cāng)次序(xù)有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是(shì)小幅减持了另(lìng)外三(sān)大(dà)白酒标的(de)。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调(diào)仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低(dī)了(le)金融等行(xíng)业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能(néng)是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品、海大集(jí)团，而(ér)这三者在(zài)上(shàng)一(yī)季度(dù)就是(shì)前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医美(měi)以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱(ài)，不过(guò)他(tā)对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金(jīn)域医(yī)学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去年作(zuò)为核酸检测(cè)机构，业(yè)绩(jì)相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域(yù)医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高(gāo)手中的(de)顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前(qián)他所管(guǎn)理的(de)6只产(chǎn)品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的(de)就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与(yǔ)新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对(duì)最高的(de)就是非传(chuán)统新(xīn)能源产业赛(sài)道(dào)龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研(yán)发的(de)公司，主要产品是(shì)三元前驱体和四(sì)氧化三(sān)钴(gǔ)，从(cóng)近期(qī)发布的年度业(yè)绩快报来(lái)看，公司的(de)主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一(yī)家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能(néng)源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态(tài)策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最(zuì)新的(de)基金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的(de)新能源(yuán)产(chǎn)业链中股票依然(rán)为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述(shù)标的年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开表示(shì)，看(kàn)到了新(xīn)能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细(xì)分板块还能维持(chí)较长时间的高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中(zhōng)的优质公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的投(tóu)资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过(guò)程中不少(shǎo)公司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其(qí)基金相关产品的2022年四(sì)季报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升(shēng)至第(dì)四位(wèi)。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量(liàng)与(yǔ)上一季(jì)度保(bǎo)持(chí)一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制(zhì)造产业(yè)链(liàn)布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几(jǐ)年出(chū)镜(jìng)相(xiāng)对较多的(de)基金经理(lǐ)，而他的(de)业绩(jì)特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头(tóu)中的(de)典型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重(zhòng)仓(cāng)的(de)中字头(tóu)公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为(wèi)公募中少数的(de)深度价值。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其(qí)偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却退出了(le)前一季(jì)的(de)前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其(qí)对这(zhè)一(yī)类资源(yuán)股(gǔ)格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层(céng)芯片制造(zào)，我们(men)都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本(běn)上是基于(yú)美股映射(shè)在炒作(zuò)相关(guān)题材，对于(yú)这(zhè)样的行(xíng)情(qíng)，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担(dān)任基金(jīn)经(jīng)理也(yě)接近了(le)13年(nián)。当前，其在(zài)管(guǎn)的(de)产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别是核心竞争力(lì)、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划(huà)一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的(de)公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国(guó)移(yí)动，与它们携手进(jìn)入的还有(yǒu)安(ān)徽合(hé)力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行(xíng)业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名(míng)的郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联(lián)主(zhǔ)题(tí)净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本(běn)周四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名(míng)作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除(chú)去银河和美(měi)生活还有较强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边(biān)倒(dào)地偏两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为例分析，最新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去(qù)用(yòng)友网络(luò)和海康(kāng)威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这四只标(biāo)的(de)均(jūn)是第一季度新近重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严(yán)格执(zhí)行基金(jīn)合同的(de)配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联(lián)主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术的配置比例。围(wéi)绕(rào)数字(zì)经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一(yī)度(dù)遭(zāo)遇非议人物(wù)同(tóng)期成名(míng)的还有华安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司(sī)力捧的(de)三位基金经理中(zhōng)最年轻(qīng)者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的(de)还(hái)是他的成名作华安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩(shèng)余(yú)的八个(gè)席位全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其(qí)中就有近期大火的(de)芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表(biǎo)现来看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所(suǒ)剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量(liàng)增长核(hé)心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生大量投(tóu)资(zī)机(jī)会，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续增长的(de)消费及原材(cái)料放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科技创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名作万(wàn)家(jiā)行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了(le)四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个(gè)股，相应地(dì)略微降(jiàng)低(dī)了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调的领域也(yě)开(kāi)始越发受到明星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前(qián)在公(gōng)司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓(cāng)股竟(jìng)然全(quán)部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同时保持了(le)科(kē)技、消费板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配置集中在(zài)优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备等(děng)板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前(qián)十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石(shí)重装年报的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以善(shàn)战(zhàn)高(gāo)端制(zhì)造板(bǎn)块(kuài)闻(wén)名(míng)，目前他在(zài)公司(sī)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)产品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管(guǎn)理的长城科(kē)创(chuàng)板两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理时间(jiān)最(zuì)长的(de)长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可以看(kàn)到一(yī)季度与(yǔ)众不同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛道(dào)股票在其中占据明显的数(shù)量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航、东(dōng)山(shān)精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素(sù)显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难(nán)有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的(de)军(jūn)工安全混合为(wèi)例(lì)，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属(shǔ)细分来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而(ér)这(zhè)一思(sī)路在他管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基(jī)金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和(hé)西部(bù)超导替代了(le)前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业(yè)趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度(dù)在高确定性的(de)航空发动机(jī)赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力(lì)较高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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