随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星(xīng)在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均(jūn)谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一(yī)季(jì)度(dù)小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)是银(yín)华心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品(pǐn)大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代(dài)表作银华中小盘为(wèi)例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精密、金山办公(gōng)、用友网络(luò)、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基(jī)金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金(jīn)还增(zēng)持了精(jīng)测电子(zi)，较去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科技、德(dé)业(yè)股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了(le)自己对市场的(de)看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断(duàn)依然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调整继续升(shēng)级(jí)，居民消费信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我们判断由于(yú)国家(jiā)自(zì)身实力的(de)不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益共同点(diǎn)变(biàn)多(duō)，国(guó)际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革命性(xìng)的技术(shù)，现象级(jí)应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直(zhí)类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零(líng)部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提(tí)速。在景气复(fù)苏(sū)方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全(quán)球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了(le)过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在(zài)今年(nián)下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期(qī)，向上弹性取(qǔ)决于(yú)下(xià)游需求恢复的力(lì)度，数据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相关(guān)左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)是(shì)一(yī)季度被市场抛弃较多的(de)板块，交易(yì)占比和(hé)估值(zhí)已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标(biāo)的更多地关(guān)注利好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市(shì)场对(duì)于新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多是对于一(yī)个下(xià)跌板(bǎn)块的(de)应激(jī)式反应。在去(qù)年(nián)的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到(dào)了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块(kuài)的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电(diàn)动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继(jì)续加(jiā)仓新能源相关个(gè)股定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别trong>

　　一季报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在(zài)管的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优(yōu)选(xuǎn)A的(de)股(gǔ)票仓位从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度(dù)增持璞泰(tài)来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技(jì)，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历了疫情(qíng)复苏后的(de)调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金旗下(xià)多位基金(jīn)经理也(yě)发布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，宏观经济(jì)目前处在一(yī)个温和复苏的(de)通道(dào)，在海(hǎi)外(wài)加息进(jìn)入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动(dòng)性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利(lì)于(yú)权益(yì)市场行(xíng)情的开(kāi)展，二季(jì)度(dù)指数(shù)仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根(gēn)据收(shōu)益率预期(qī)的(de)变(biàn)化调整(zhěng)了一部分科技持(chí)仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在(zài)一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目(mù)前持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的生产和生活(huó)方(fāng)式(shì)带来重(zhòng)大(dà)变化的技术变(biàn)革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确(què)的评估这(zhè)项技术革命给(gěi)具体(tǐ)公司和行业格局带来的(de)影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大(dà)部分公(gōng)司一个(gè)相对清(qīng)晰(xī)的(de)定价，因此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加(jiā)相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多(duō)的电(diàn)动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了一些(xiē)短期(qī)因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心出(chū)现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出(chū)现了(le)较大(dà)回调，目(mù)前行业(yè)整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平处(chù)于(yú)历(lì)史较低(dī)位置(zhì)，而这两个行业(yè)未来的(de)发展(zhǎn)方向还是(shì)相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：<定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别/p>

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季(jì)度的(de)市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么(me)程度以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基(jī)本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润(rùn)波动。所以在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别(fēn)红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如既(jì)往，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代(dài)表作(zuò)中(zhōng)泰(tài)星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集团(tuán)，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大(dà)的变化(huà)。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观(guān)，结(jié)合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热(rè)点不(bù)断(duàn)切换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自(zì)己的观点(diǎn)，需(xū)要保持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天(tiān)。