金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发(fā)布(bù)2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融(róng)资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实(shí)体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷(dài)款折(zhé)合人民(mín)币减少319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月(yuè)份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金融(róng)企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金(jīn)融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在(zài)经历了一季度(dù)的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回(huí)落。从结构(gòu)上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可能是因(yīn)为一季度(dù)透支了(le)部分银行信贷额(é)度和企业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售(shòu)也边际走弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因(yīn)居民(mín)存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外(wài)资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企业活期存(cún)款大幅(fú)改善，和地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅(fú)减少的问题(tí)，中信证券认为(wèi)是季节性(xìng)波动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季末到期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应对(duì)考核，然(rán)后在下季初发行新的(de)理财产品承接。因此居(jū)民存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反映了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现(xiàn)了新增存(cún)款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史(shǐ)规律(lǜ)来(lái)看(kàn)，4月及(jí)7月一(yī)般是居民存(cún)款减少的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然(rán)明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部(bù)分，居民端中长(zhǎng)期(qī)信(xìn)贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低位。

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