金(jīn)融(róng)界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关(guān)键(jiàn)的信息(xī)湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末(mò)日(rì)疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点(diǎn)位(wèi)，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日(rì)），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖(táng)周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖(táng)供给(gěi)方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发(fā)布的全国(guó)食糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云南(nán)地(dì)区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于(yú)广西前期受不(bù)利天(tiān)气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖(táng)来说并不现实，由于光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前(qián)国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报(bào)道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地(dì)区(光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词qū)包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上(shàng)政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继(jì)续大涨，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合(hé)约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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