美国(guó)银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其(qí)中(zhōng)包(bāo)括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发(fā)布声明(míng)确认(rèn)了周(zhōu)三的(de)媒体消息(xī)，称在和多(duō)位潜在的投资者商(shāng)谈，还(hái)表示(shì)，其(qí)核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机(jī)火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参议(yì)院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和(hé)第一共和银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型(xíng)的科(kē)技以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银(yín)行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美(měi)联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存(cún)在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压(yā)力(lì)”。美(měi)股地区(qū)银行股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公(gōng)司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本(běn)面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引起官员及(jí)监管机(jī)构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里较(jiào)为平静的时期(qī)测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解(jiě)决后，人(rén)们对(duì)存款安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表(biǎo)明对(duì)存款安全(quán)的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了(le)火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大(dà)关(guān)键利率均(jūn)上调(diào)25个基(jī)点(diǎn)。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调(diào)关(guān)键利率(lǜ)，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本(běn)面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美(měi)联储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续加息(xī)对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再(zài)度出现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能(néng)源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉(sù)期货日报(bào)记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的(de)一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国(guó)经(jīng)济(jì)都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期(qī)风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是(shì)否会(huì)由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通(tōng)胀居高不下的情(qíng)况下(xià)，美国(guó)经济难以获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临(lín)的风险正在(zài)上升。而(ér)在(zài)此(cǐ)次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据(jù)。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方(fāng)面探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险事(shì)件进一步扩大(dà)，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及(jí)降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银行(xíng)业(yè)危机的背景下(xià)，宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)升温引发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债务(wù)上(shàng)限的加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势(shì)，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本(běn)面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持(chí)续(xù)大幅下(xià)滑(huá)的(de)基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首(shǒu)的(de)中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进入(rù)供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突(tū)破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存在(zài)加息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅(fú)加息(xī)后(hòu)对市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍(réng)需要(yào)观察(chá)。基(jī)本(běn)面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终端(duān)需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受(shòu)沥青(qīng)生(shēng)产利润较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥(lì)青(qīng)供应仍处(chù)于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期货(huò)能化(huà)分(fēn)析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的(de)问题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水(shuǐ)需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温(wēn)的(de)回升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格波(bō)动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的(de)压(yā)力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青价格也难(nán)有较强(qiáng)的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外(wài)，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成(chéng)的。而(ér)假期期间宏观事件的(de)扰动(dòng)加(jiā)大(dà)了(le)成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货(huò)研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且(qiě)，因PX价(jià)格下(xià)跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢(màn)慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际(jì)检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱(qū)动(dòng)稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货行为。同时(s安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里hí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存(cún)较(jiào)高，需(xū)求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价格(gé)企(qǐ)稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最(zuì)大的(de)利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走(zǒu)势。

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