本轮新股中，有不(bù)少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽(suī)然表面看(kàn)看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看就发(fā)现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生(shēng)产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就成长为(wèi)中国(guó)大(dà)陆(lù)收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能(néng)第三(sān)大的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据(jù)集成电路(lù)产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器合(hé)”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和产品价(jià)格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司(sī)选择了业绩最好(hǎo)的(de)时候(hòu)上(shàng)市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖(gài)神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医(yī)院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低(dī)的那(nà)一档(dàng)，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不(bù)论是收(shōu)入增速还(hái)是估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整体解(jiě)决(jué)方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布(bù)是(shì)继制备正负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前(qián)段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用于锂离子电(diàn)池(chí)涂布(bù)、半(bàn)导(dǎo)体先进封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃(rán)料(liào)电池电极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙江绍兴，是(shì)一(yī)家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模(mó)块(kuài)封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到(dào)模(mó)组封装，为国内外客户提(tí)供(gōng)一(yī)站式(shì)代工解决方案，为(wèi)功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的)芯国际关联(lián)企(qǐ)业(yè)，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩大太(tài)快，折旧研发投(tóu)入(rù)初期非常高(gāo)，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易(yì)快(kuài)熬(áo)出头了(le)（资本支出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但(dàn)下游需求在23年(nián)大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那(nà)些已经规模(mó)化(huà)完成有利润的公司大(dà)得(dé)多(duō)，且公(gōng)司过于依(yī)赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产(chǎn)及(jí)销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部(bù)分(fēn)终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一(yī)路(lù)下(xià)滑，22年(nián)利润(rùn)只(zhǐ)有19年(nián)的一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业(yè)景气度也(yě)一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服(fú)务(wù)领域，为客(kè)户提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品(pǐn)及服(fú)务(wù)。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后，公(gōng)司(sī)继续(xù)独立经营上述业(yè)务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营销与后市(shì)场服(fú)务领(lǐng)域的数(shù)智(zhì)化解决方案(àn)、云(yún)服务(wù)、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子(zi)公(gōng)司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车(chē)数(shù)字化是(shì)趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有(yǒu)量的(de)增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但(dàn)公司自身(shēn)技(jì)术(shù)含(hán)量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行(xíng)业有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事(shì)电力工(gōng)程技术服务及(jí)地理信息技术服务(wù)。电力工程技术服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司(sī)主要(yào)收(shōu)入和(hé)利润来源。电力工程技术服(fú)务(wù)主要系为电网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的国(guó)家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联(lián)网等领域提供射(shè)频前端(duān)的芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备全套(tào)射频前端芯片设(shè)计能力(lì)和集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频(pín)段(duàn)需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供(gōng)无(wú)线通信射频前端发(fā)射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主要是大量研(yán)发投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司，但即(jí)便这样，估值却一路(lù)上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价(jià)值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷(léi)达研(yán)发(fā)、生产、销售和(hé)服务的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套(tào)装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军(jūn)方客(kè)户(hù)和(hé)军工集团(tuán)。成(chéng)立至(zhì)今(jīn)，航天(tiān)南(nán)湖(hú)已成为我国防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高(gāo)的军工(gōng)企业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户(hù)提供移动肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的互联(lián)网(wǎng)数(shù)字(zì)化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发(fā)运营等(děng)综(zōng)合(hé)运营(yíng)服务(wù)，为物联网相关场景提供物(wù)联(lián)网流量(liàng)接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决(jué)方案及云终端解决(jué)方案，并根据客(kè)户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务(wù)及技(jì)术服务。一家(jiā)售卖移(yí)动(dòng)流(liú)量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联(lián)网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但(dàn)公司(sī)现金流越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依(yī)赖(lài)买量来(lái)拓广业(yè)务，感觉(jué)上市(shì)就是业绩顶峰。

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