一度被称为“机构(gòu)投资(zī)者(zhě)风(fēng)向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来(lái)重(zhòng)大变局，个人投资(zī)者不(bù)仅在新发基金中占据(jù)主流(liú)，存量产品(pǐn)也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金(jīn)行业(yè)ETF投教(jiào)工作成(chéng)效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投资者逐(zhú)渐认(rèn)知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题(tí)和行业ETF跟踪(zōng)效率较(jiào)高等背(bèi)景下(xià)，国内资本市场正在经历股民转基(jī)民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点(bǐ)抬升，有利于投资(zī)者分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)，提(tí)高(gāo)市场交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月13日，今年(nián)新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投(tóu)资(zī)者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人投(tóu)资者(zhě)比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个(gè)人投资者(zhě)占(zhàn)比的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基(jī)金经理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投资者(zhě)做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易工具(jù)的(de)优势，越来越被普通个人投资(zī)者(zhě)认知(zhī)，从而(ér)使个人股(gǔ)票占比的(de)大(dà)幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今年新发(fā)ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极(jí)，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个(gè)人(rén)投资(zī)者的(de)青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来(lái)说(shuō)，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根较深(shēn)，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而(ér)机(jī)构投资者(zhě)对于(yú)时间(jiān)成本的把控较严(yán)格，在看准(zhǔn)投资机会(huì)后，更(gèng)倾向于(yú)去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点rong>

　　从近五年数据看，个人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资(zī)者风向标(biāo)”成为过(guò)去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占比又(yòu)回落(luò)近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者(zhě)占(zhàn)比较(jiào)高的行业或主题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高点(diǎn)回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资者在(zài)行业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增(zēng)长的，这(zhè)一数据更代表(biǎo)了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是(shì)ETF投(tóu)教工(gōng)作在发挥(huī)作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示，在下(xià)沉调(diào)研的过程中(zhōng)，我们发现大部分(fēn)投资(zī)者都会(huì)将较为低风(fēng)险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市(shì)场震荡(dàng)下行，投资(zī)者的风险偏好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会(huì)比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在市(shì)场上行(xíng)时，行(xíng)业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又大，风险偏好也(yě)随之上升(shēng)，所以行(xíng)业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市场成(chéng)交(jiāo)热情的(de)提升带来(lái)了A股市场的(de)大幅发(fā)展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入市规模(mó)激增，而在经历了多种行情风格的(de)锤炼后(hòu)，尤(yóu)其(qí)是操作难度较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑赢(yíng)基(jī)准的难度(dù)有了更清晰(xī)的认(rèn)知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟(gēn)上基准的步伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几年投资热点(diǎn)轮动较(jiào)快，新的投(tóu)资领域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明度较高，因而逐步(bù)获(huò)得(dé)个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越(yuè)来越深入(rù)，近几年(nián)可以看到更(gèng)多投(tóu)资者会基于大势选择(zé)宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新能(néng)源(yuán)、医(yī)药等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成(chéng)交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有利于股民转为基民，为投资(zī)者分(fēn)散风(fēng)险，提升交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股(gǔ)民(mín)转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更(gèng)好(hǎo)地平滑风险，也(yě)能够获得交易的参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小(xiǎo)，因(yīn)此个人投资者(zhě)选择ETF而非(fēi)股票，长远来看(kàn)可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者(zhě)在(zài)ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于我们基金管理人(rén)的(de)持(chí)续(xù)运营和投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个人占比可(kě)能会(huì)带来更活跃的交易，并带(dài)来(lái)更(gèng)有吸(xī)引力(lì)的市场。”李沐阳也称。