今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的大(dà)行(xíng)情之(zhī)下，引发了全(quán)行业所有基金经理关注，而公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基(jī)金，一季(jì)度主要投资在人工智能、算(suàn)法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收(shōu)益(yì)，成(chéng)为今年以来业绩(jì)最(zuì)领先的(de)主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位(wèi)明星基(jī)金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就(jiù)在一季报表示，一季度(dù)在(zài)人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人(rén)工智能板块(kuài)的(de)带动下，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季(jì)度积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报(bào)成为2023年(nián)表现最强的主动权(quán)益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来(lái)最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速(sù)。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自身业务的人工智能领(lǐng)域(yù)的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产(chǎn)业(yè)端(duān)的积极布(bù)局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安积极回(huí)报基(jī)金一季度主要(yào)投资在人工智能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓(cāng)看(kàn)，前(qián)十大重仓股(gǔ)进行了(le)较(jiào)大(dà)幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全(quán)部换，新进了长川科(kē)技、华海清(qīng)科(kē)、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报(bào)的头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内(nèi)拥有(yǒu京东是谁的老板是谁)超100％的涨幅(fú)，而华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的重仓股推动(dòng)基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年(nián)底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去年(nián)三(sān)、四季(jì)度基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去(qù)年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位(wèi)一(yī)度低至(zhì)0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外一只基金诺安成长并没有太大(dà)变化，前(qián)十大(dà)重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的(de)一季报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的(de)两大(dà)细分(fēn)领(lǐng)域，在(zài)一季度都到了临(lín)近拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的芯片产业下行周期，随(suí)着(zhe)疫情落下帷幕(mù)，在(zài)今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度(dù)库存水平接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季度(dù)毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需(xū)求(qiú)端(duān)将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未(wèi)来(lái)最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而(ér)算力几(jǐ)何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来(lái)芯片需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步(bù)，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美(měi)国半导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施(shī)压之后，进一(yī)步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速(sù)扩产成熟制(zhì)程，另(lìng)一方面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克(kè)先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进制程的(de)扩产造成了(le)一定(dìng)的影响，但是另外(wài)一个(gè)角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权益基金。这一业绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领域大跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去(qù)年底(dǐ)的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年(nián)一季度(dù)的净值(zhí)涨幅，这(zhè)一规模暴(bào)涨更多(duō)来自于(yú)投(tóu)资者申(shēn)购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺安积极回报基(jī)金的话(huà)题也屡见报端，成(chéng)为基民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值(zhí)大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增(zēng)，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理(lǐ)基金的总规模也从去(qù)年底的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金分管投研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓(cāng)换股(gǔ)方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对人(rén)工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合(hé)润基(jī)金一季度(dù)新(xīn)进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术(shù)应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的(de)《投资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威视的(de)营收(shōu)增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人(rén)工智能领域(yù)提提供以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球布局(jú)、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系(xì)统(tǒng)设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心(xīn)光模(mó)块(kuài)供应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际(jì)旭(xù)创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)在内的四(sì)只个股在一(yī)季度退出兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只可(kě)投港股的兴全(quán)合宜基金在一季(jì)度除了加仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块之(zhī)外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在(zài)当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一(yī)季报的披露(lù)揭开了(le)朱(zhū)红(hóng)裕的投资思路(lù)和(hé)路(lù)径。从股票持仓来看，一季度末该基(jī)金股票市值占(zhàn)基金总资产比(bǐ)例(lì)为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值，显示(shì)出一种积(jī)极的态(tài)度。从该基(jī)金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票(piào)市(shì)值占(zhàn)基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置来看(kàn)，重点布(bù)局(jú)了信(xìn)息技术(shù)、可(kě)选消费(fèi)等。前十大重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫(wèi)宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕整体做了一些持仓(cāng)调(diào)整，绿城(chéng)服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进(jìn)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希望(wàng)教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中(zhōng)写道，一(yī)季度(dù)初(chū)期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱的(de)判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感(gǎn)度(dù)相(xiāng)对较高(gāo)的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季(jì)度末(mò)期(qī)逐步逢低(dī)增(zēng)持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈(yì)程度超出了我们的预期(qī)，导致对部分行业(yè)的定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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