最强(qiáng)主线“熄(xī)火”

　　年(nián)初以来，各大(dà)指数除创业板指外累计均有上涨，大消费、大(dà)金融等板块首(shǒu)先迎来了基本(běn)面预(yù)期修复的改(gǎi)善，而通信、计算(suàn)机、传媒等板(bǎn)块也在(zài)人工智能等产业趋势变(biàn)化(huà)的影响下出现了连续大涨。而低估值高股息为代表的“中特估”品(pǐn)种也走出了连续上涨行情。其中，尤(yóu)以TMT最为吸睛又吸金。

　　以ChatGPT引领的TMT行情自(zì)去年底启动以来，成(chéng)为市场最热主线，Wind数据(jù)显示，TMT自2022年12月(yuè)23日至(zhì)2023年(nián)4月13日期间涨幅达(dá)到31.23％，万得AI指数则在4月4日达(dá)到(dào)年内最高(gāo)点(diǎn)，年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过60％。

　　AI板(bǎn)块翻倍股聚集(jí)，华(huá)夏中证动漫游戏ETF、华泰(tài)柏瑞中证动(dòng)漫(màn)游戏ETF等(děng)相关基金年内也短暂(zàn)出现过翻(fān)倍。不(bù)过随(suí)着行业交易拥挤度升至40％，基金调仓(cāng)至高位后，AI板块在4月开始回调(diào)，截至5月16日，AI指数(shù)距(jù)离年内高点(diǎn)已经下跌超(chāo)过13％，年内涨幅也收窄至39％。

　　AI连续调整四个交易日，热门个股批量跳(tiào)水让追高的投(tóu)资(zī)者体验非(fēi)常差，市场浮(fú)躁自然(rán)赚钱(qián)效应差。

　　有(yǒu)投资者表(biǎo)示(shì)，别人做量化学的是巴菲特滚雪(xuě)球，我们学的是“龙头(tóu)战(zhàn)法”，龙头战法是(shì)啥？

　　有网友给(gěi)出通(tōng)俗易懂(dǒng)的解(jiě)答(dá)：宁(níng)愿被强者打得(dé)头破(pò)血流，也(yě)不愿与弱者共舞。这是整个龙(lóng)头战(zhàn)法体系里面(miàn)的(de)核(hé)心，就是(shì)拥抱强(qiáng)势股，永(yǒng)远拥(yōng)抱强势股(gǔ)，即(jí)使亏钱也要(yào)亏给强(qiáng)势股，追求的是暴利。

　　回(huí)到基(jī)金收益率上，此前(qián)翻倍(bèi)动(dòng)漫游(yóu)戏(xì)主题(tí)ETF迅速回撤，距离(lí)最(zuì)高(gāo)收(shōu)益率(lǜ)已经回(huí)撤近20个百分(fēn)点。

　　Wind数据显示，截至5月15日，华夏中证动漫游戏(xì)ETF回报率依然最(zuì)高，为81.31％，近一周回报(bào)率为-10.78％，周回报率跌(diē)幅超过10％的还有华(huá)泰柏瑞、国泰中证动漫游戏ETF。此(cǐ)外(wài)国泰(tài)中(zhōng)证(zhèng)沪港深动漫(màn)游戏ETF、银华(huá)体育文化单周跌(diē)幅也(yě)超过9％，全市(shì)场单周(zhōu)跌幅超过8％的有27只基金，集(jí)中在动漫游(yóu)戏、传媒、娱乐文化(huà)、智慧生活等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)题上(shàng)。

　　新能源基(jī)金周最高“回(huí)血(xuè)”超10％

　　锂电池领(lǐng)涨(zhǎng)似(shì)乎“一日游”，在5月16日，新能源板块(kuài)没(méi)有能延续周一的强势。从多家公(gōng)募基金观(guān)点反馈来看(kàn)，不论是从基本(běn)面(miàn)、还是估(gū)值(zhí)，新(xīn)能源的暗黑时(shí)刻已经过去。新能源产业自2022年7月开始(shǐ)长达11个月(yuè)的调整周期(qī)，板块龙头(tóu)公司去年下跌超(chāo)过40％，调整幅度与时间都(dōu)已经十分充分。

　　尽管反弹的基础已经具(jù)备，但是面(miàn)对中特估的(de)政策红利与AI的无限想(xiǎng)象(xiàng)空(kōng)间，新能源距离真正的(de)反弹似乎总是缺乏“临门一脚”。

　　从基金(jīn)表现来(lái)看(kàn)，这一趋势正(zhèng)在(zài)慢慢聚力。从近一周基金回报(bào)率(lǜ)来看，排(pái)名(míng)靠前的均为重(zhòng)仓新能源(yuán)，比如国投(tóu)瑞银先进制造、长安裕盛、国投瑞银产业趋势(shì)和长安(ān)鑫禧涨幅超过10％。从(cóng)近一周回报率首尾基金(jīn)来(lái)看(kàn)，华夏(xià)中证(zhèng)动漫游(yóu)戏ETF与国投瑞银先(xiān)进制造之间收益差额超(chāo)过20％。

　　机构(gòu)直言市场处于(yú)“战略僵持阶段的乱战”

　　16日下午，一份(fèn)某公募基金交(jiāo)流的纪要在市场上流出，直言经济缓慢复苏中(zhōng)，还没有主线出现，当前市场更需要信心。

　　港股向来有“五绝六穷七翻身”的说(shuō)法，在5月政(zhèng)策(cè)、业绩处于相对真空期，市场很难(nán)有好的表现。当下(xià)A股同样如(rú)此(cǐ)。创(chuàng)金合信首席(xí)经济学(xué)家魏凤春表(biǎo)示，对市场(chǎng)的整(zhěng)体观点是大概率市(shì)场(chǎng)处(chù)于“战略(lüè)僵持阶(jiē)段的乱战”，5月交易(yì)机会可能更均(jūn)衡、但也更脆弱(ruò)，当(dāng)前可能是一(yī)个布局的(de)好阶段，而未必会是收获的阶段(duàn)，投资者需要(yào)多一(yī)点耐心。市(shì)场可能继续对一季报(bào)定价，短(duǎn)期市场(chǎng)的核(hé)心矛盾在于缺乏特(tè)别(bié)明显(xiǎn)的亮点。

　　魏凤(fèng)春提(tí)醒投资者，虽然看好TMT和(hé)中特估全年的投资(zī)机会，但是短(duǎn)期(qī)游戏传媒和(hé)中特估(gū)与其他(tā)板(bǎn)块分(fēn)化较(jiào)为极致，也是(shì)不争的事实(shí)，提醒投资者这两个板块(kuài)短期可能的风险。从策略角度看，魏凤春表(biǎo)示，投资(zī)者需要高度(dù)重视(shì)交易的灵活(huó)性。策略的整体包括趋势、结构与节(jié)奏，反(fǎn)弹带来的是(shì)节奏的(de)变化，不是趋势和结构的变化(huà)。

　　此外，博时基金表示，16日发布的4月(yuè)经济指标显(xiǎn)示(shì)，4月份国内服务业和(hé)消费恢复相对较快，我国经济运行(xíng)总体延续修复的态势、但修复的基础仍需继续巩固。货币政策依然延续前期(qī)稳健偏宽松的基调(diào)，流动性也维持合理充裕的(de)态势(shì)。当前市场对央(yāng)行(xíng)后续采取降息操作仍有一(yī)定的预期。今年仍是“稳增长(zhǎng)”之年，或可适当关注受益“一带(dài)一路(lù)”政策的概念板块的机会。

　　不过亦(yì)有市场(chǎng)人士表示不(bù)必(bì)过(guò)分(fēn)悲观，随着股指(zhǐ)交割日临(lín)近，盘面波动(dòng)剧烈一点，算是(shì)正常的行为，不必放大恐慌。在储(chǔ)蓄资金大搬家(jiā)和经(jīng)济(jì)复苏(sū)的大趋势下(xià)，纠(jiū)结于几十个点的起(qǐ)伏可(kě)能(néng)会误(wù)判方(fāng)向。边(biān)走边看(kàn)，行情会在犹(yóu)豫(yù)中(zhōng)展开(kāi)。

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