尽管周五大幅(fú)反(fǎn)弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日(rì)以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为(wèi)TMT大(dà)年 机构预计5月见底(dǐ)后将迎(yíng)“盛夏攻势”且大(dà)概率创新高 逢低加(jiā)仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏在4月23日(rì)研(yán)报中测算，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高点调(diào)整幅(fú)度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机(jī)、通信、传(chuán)媒(méi)和电子自年初以来的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得全A的表现。由于(yú)今年出现了以(yǐ)AI+代表的大型产业趋(qū)势，一季(jì)度(dù)TMT大涨且有(yǒu)明显超额收益，那么(me)今年演化为TMT大(dà)年的(de)概率已经(jīng)非(fēi)常大。

　　进(jìn)一步来看(kàn)，若(ruò)参(cān)考历史(shǐ)的调整(zhěng)时(shí)间和幅(fú)度(dù)，可能这一轮(lún)调整并没有结束(shù)。以TMT大年的规律和(hé)应(yīng)对策略，其中TMT大年通常分(fēn)为“春季(jì)躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开始的时间(jiān)来看，每年四月份到九、十月(yuè)份期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年提(tí)前到5月下(xià)旬六月初，2020年调整比较早，见底也比较早是(shì)4月初。因此，张夏认为，在学习效应的推动(dòng)下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对此，有业内人士预计，基本(běn)在一季报披露结束后，假设按此速度再调整(zhěng)一段时间，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏(xià)攻(gōng)势”。而(ér)面对TMT大年中的这种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳(jiā)策(cè)略(lüè)，因为往往后续(xù)盛夏攻势(shì)大概(gài)率创新高。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻势或由计(jì)算(suàn)机转电(diàn)子（从应用(yòng)到硬件） 关注(zhù)短期维(wéi)度业绩可(kě)能超(chāo)预期的(de)AI赋能(néng)消费电子(zi)板块(kuài)受益标(biāo)的。

　　今年业(yè)绩密集披(pī)露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等(děng)大(dà)产业趋势以及(jí)政府支(zhī)持力度进(jìn)一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的(de)改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋(qū)势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势，而往往这一波盛夏(xià)攻势还会创新(xīn)高。考虑今(jīn)年年初春(chūn)季躁动是计算机(jī)占优，招商证券张(zhāng)夏认为按(àn)照历(lì)史经验(yàn)，要么计算机转电(diàn)子（从应用到硬(yìng)件、如(rú)2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策(cè)略(lüè)4月9日研报(bào)认为(wèi)，伴随二季度业绩窗口期的(de)到(dào)来(lái)，市场表(biǎo)现(xiàn)将(jiāng)更贴合业绩的相对优(yōu)势，维持TMT是全年主线的判断(duàn)，并(bìng)建议(yì)关注短期维度业绩可(kě)能超预期(qī)的部分消(xiāo)费板块，电子行(xíng)业有望体现出相对优势。

　　从细分环(huán)节进一步来看(kàn)，广发策略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布(bù)位于AI服务器及(jí)相关电子(zi)产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广发策略(lüè)认为，AI服务器(qì)是以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大(dà)模型进行训练/推理的算(suàn)力载体和(hé)基础。数(shù)据量和算(suàn)力的(de)提升明显拉升了(le)AI服务器中存(cún)储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量与价(jià)，给(gěi)相关(guān)电子厂商带(dài)来了机会(huì)。国海证券(quàn)同(tóng)样在(zài)研报中(zhōng)指出，维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光(guāng)模(mó)块(kuài)等(děng)细(xì)分赛(sài)道(dào)将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认(rèn)，估值修复尚未结束(shù)。

　　国联证券4月20日研报同样(yàng)表示，伴随AIGC模型快速迭代(dài)，AIGC应(yīng)用面逐渐越来(lái)越广，对于算力的需求(qiú)将呈现指数级增长，且AI芯片国产替代速(sù)度加快。建议重(zhòng)点(diǎn)关注景嘉微、海光信(xìn)息等GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商；寒(hán)武纪、国芯科(kē)技等(děng)AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模(mó)块、光芯片等(děng)领域，东北证(zhèng)券4月16日(rì)研报表示，AIGC正在催化(huà)前述光(guāng)通信重要环节，相关公司将深度受益AI带来的增量需求。建议关注国产光模(mó)块(kuài)龙头(tóu)公司：中际旭(xù)创(chuàng)、新易(yì)盛、光迅科技；高速(sù)光引擎(qíng)光器件核(hé)心供应商天孚通信；国产(chǎn)光芯片领军企(qǐ)业(yè)源(yuán)杰科技。

　　同(tóng)时，国金证券樊志远(yuǎn)在(zài)4月21日研报中同样(yàng)看(kàn)好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价值量是普通服务器的价值(zhí)量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用(yòng)的落地，市场对AI服(fú)务器的需求日益(yì)增(zēng)加，市场扩容在即，建(jiàn)议(yì)关注沪电股份、生益科技、联瑞新(xīn)材、生(shēng)益电子、兴森科技等企业(yè)。

　　另一方(fāng)面，对(duì)于(yú)相关电子产(chǎn)品，广发策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链(liàn)的发(fā)展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端设备打(dǎ)开新成(chéng)长空间。此外，东海证(zhèng)券3月31日研(yán)报同(tóng)样认为，AI赋能消费电(diàn)子趋势明确，估值重(zhòng)塑(sù)逻辑逐步验(yàn)证(zhèng)，关注消费电(diàn)子景气拐点。

　　对(duì)此(cǐ)，国信证券(quàn)4月17日研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设(shè)备及服务器产业(yè)链。其(qí)中，具备AIGC大语言(yán)模型接入潜力的(de)AIoT设备产业(yè)链，包括海(hǎi)康威视(shì)、传音控股(gǔ)、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球算(suàn)力需求(qiú)爆发式增长(zhǎng)的AI服务器产业链(liàn)，包括工业富联、沪电股份、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科技(jì)、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新产品频发催化的VR/A悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词R产(chǎn)业链(liàn)，推荐歌(gē)尔股份(fèn)、三(sān)利谱、创维数字(zì)等；4）景气度筑底(dǐ)、消费复苏(sū)预期强化的智能手机产业链，包(bāo)括(kuò)光弘科技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词