钠电(diàn)池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科(kē)技是(shì)真跨(kuà)界还(hái)是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的(de)股(gǔ)价(jià)似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键盘生产(chǎn)商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题(tí)莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热(rè)门又令人(rén)遐想(xiǎng)的题(tí)材搭(dā)配(pèi)公(gōng)司释放钠电池项目进(jìn)展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然(rán)去(qù)年末(mò)以来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价的套路完(wán)全失(shī)灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科(kē)技也(yě)只收(shōu)获了短(duǎn)暂(zàn)的(de)上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过山车(chē)式的涨跌折射的是(shì)市场对(duì)传艺科技(jì)高调(diào)跨界钠电赛(sài)道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多(duō)月，规(guī)划(huà)产能已经(jīng)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的传艺科(kē)技如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿元的投(tóu)资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺(cì)、落地(dì)产能骤(zhòu)增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥(yōng)挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化(huà)？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实际(jì)效益与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离(lí)子(zi)电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度(dù)较低，导致其研发进度(dù)大(dà)大落后于(yú)了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关(guān)键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才(cái)作为锂(lǐ)电“备胎”之一重(zhòng)回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时代推出第一代钠离(lí)子电池(chí)，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公(gōng)告(gào)显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以下(xià)简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘后(hòu)公司迫不及待(dài)召开电(diàn)话会议，向合计64名分析师(shī)和个人投(tóu)资者(zhě)披露跨界钠电的各种细节(jié)。根据(jù)规划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨(zhǎng)停，传艺(yì)科技宣布跨界后(hòu)一(yī)口气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实(shí)现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺科技(jì)日K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价也往往在(zài)公告披(pī)露后录(lù)得大(dà)幅(fú)上涨。去年12月5日盘(pán)中，公(gōng)司股价一度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股，相较于(yú)跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的(de)温(wēn)吞股价，不(bù)到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再难(nán)掀大风(fēng)浪，反而随着时(shí)间的(de)推移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会(huì)并(bìng)在《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外(wài)发布钠电池业务未来(lái)规划、技术(shù)水平等涉(shè)及公(gōng)司(sī)经营(yíng)的重(zhòng)大信(xìn)息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券交(jiāo)易所关注函回复(fù)的公(gōng)告(gào)》补充披露相关事项(xiàng)，传艺(yì)科技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民(mín)、时任(rèn)董秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山(shān)车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波(bō)助(zhù)澜，但归根结底(dǐ)还(hái)是其(qí)资金有限与钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信(xìn)服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司(sī)定增预(yù)案，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易(yì)所(suǒ)回复函和2023年度定增(zēng)预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资(zī)成本约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂房(fáng)成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修(xiū)及设备(bèi)成(chéng)本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能(néng)远(yuǎn)不止(zhǐ)这(zhè)公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公(gōng)开场合(hé)演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司(sī)决(jué)定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离(lí)子电池全供应链(liàn)项(xiàng)目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能(néng)力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试(shì)线已经竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经(jīng)开始试产试(shì)销，6月底有望(wàng)批量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到(dào)的钠电产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资(zī)金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现实是(shì)，传艺科(kē)技主营式微(wēi)，年(nián)赚1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营(yíng)输入(rù)类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔(bǐ)记本(běn)/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类设(shè)备及通讯(xùn)用板(bǎn)、消费(fèi)电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年公司(sī)归(guī)母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业(yè)式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利(lì)就已经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活动产(chǎn)生(shēng)的现金(jīn)流量净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年末，公司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给深(shēn)交所的(de)回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目(mù)资(zī)金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子(zi)电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规(guī)划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷款解决(jué)。后一期(qī)产(chǎn)能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司(sī)公(gōng)告称，传艺科技及(jí)子公司拟(nǐ)向工(gōng)商银行、农(nóng)业银行等组成的联合银团(tuán)申请(qǐng)不超过20亿元(yuán)的项目贷款(kuǎn)，用于公司(sī)钠电池项目(mù)。根据最新的(de)调研记录，“截至(zhì)目前，牵一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸(qiān)头银行已审批通过，参团银行(xíng)处于正(zhèng)常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定(dìng)对(duì)象发行(xíng)股(gǔ)票(piào)预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中(zhōng)的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造(zào)二期(qī)项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿(yì)元的缺(quē)口。而(ér)为补这(zhè)部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知，家(jiā)底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至(zhì)于(yú)上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到(dào)的(de)另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司(sī)求证，但(dàn)截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到(dào)2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如(rú)邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现实(shí)，几(jǐ)年后公司营收将在当前基础(chǔ)上翻(fān)十几倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩的股价(jià)显示(shì)，市场对(duì)这个故事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还(hái)在(zài)其(qí)大(dà)干(gàn)快上(shàng)后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸(zhū)多巨(jù)头在(zài)内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的(de)钠电池与巨(jù)头们不相上下，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮(lún)电动车和低速电(diàn)动车领域实(shí)现(xiàn)装车应用。而(ér)传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博新能(néng)源签订(dìng)项目合作或战(zhàn)略合作(zuò)协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者(zhě)问及(jí)客户情况时(shí)，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具等多(duō)个领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好(hǎo)，并(bìng)已与多名客户签订了(le)销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于(yú)具体的客户名称和订(dìng)单金额，一直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产能落(luò)地正数(shù)倍(bèi)级增长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源(yuán)事(shì)业(yè)部(bù)钠电(diàn)池分析(xī)师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预计(jì)2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新发布数据则称(chēng)，到(dào)2023年底，预计钠电池产能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年(nián)钠电池落地产能大幅增加已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率，钠(nà)电池落地的产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场(chǎng)规(guī)模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年(nián)钠电(diàn)池只会小批量应(yīng)用(yòng)到多(duō)元化场景。

　　然传艺(yì)科技(jì)却(què)十分自信(xìn)，其(qí)在调研记(jì)录中(zhōng)预测，预计2023年公司实(shí)际出(chū)货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市(shì)场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为(wèi)“替代”而被推到台前(qián)的(de)，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持续下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电(diàn)池商业化进(jìn)程的(de)讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的(de)平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源(yuán)的供应(yīng)安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜(yí)，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一(yī)定要发展，因为它是锂离子电池(chí)的(de)一个(gè)有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和(hé)钠电(diàn)建设(shè)成(chéng)本接(jiē)近，目(mù)前(qián)三元钠电量(liàng)产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也接近三(sān)元523电池。目(mù)前(qián)电碳价(jià)格下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和(hé)钠电池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而由于锂原料(liào)价格(gé)大(dà)幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸(suān)锂等电池(chí)成本(běn)已经(jīng)优于钠电(diàn)池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格(gé)在20万以(yǐ)下时(shí)，锂电池对(duì)钠(nà)电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规(guī)模(mó)量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价格可(kě)降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚至以下，钠离子电(diàn)池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂(lǐ)存在降价可能，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的(de)成本优势就(jiù)依然存在，并且随(suí)着技术不断发(fā)展、产(chǎn)业(yè)不(bù)断成(chéng)熟，钠离子电池的降本空间有望进一步(bù)打开，该成本临界点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也(yě)称，明年钠电产业规模化完成(chéng)后，能和锂离(lí)子电池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本(běn)。但(dàn)能量密度的限制(zhì)，使得碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)15万以上时，成(chéng)熟(shú)后的钠(nà)离子(zi)电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电(diàn)池商业化(huà)进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降或也是必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研记录(lù)中曾表示(shì)，公司(sī)钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市(shì)场(chǎng)还担(dān)忧传艺科技项目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对进(jìn)军钠电领域(yù)雄心勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺(yì)科技在(zài)投资(zī)上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司就(jiù)变(biàn)更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目(mù)未用(yòng)的资金1.20亿(yì)元(yuán)和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生(shēng)产项(xiàng)目、轻(qīng)薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目的实施(shī)地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目(mù)的实施地点变更为重庆(qìng)市合川区工业(yè)园(yuán)区(qū)核心区高阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科(kē)技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)（已(yǐ)投(tóu)入(rù)募资7445.13万元(yuán)），并将该项(xiàng)目剩余(yú)资金全部投(tóu)入(rù)轻(qīng)薄型键盘生产项(xiàng)目的建设，并将后者的产能从1600万台(tái)提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产(chǎn)18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电路板(bǎn)建设项目。但次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项目中(zhōng)的(de)SMT工序实施(shī)地点由江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波(bō)路(lù)49号(hào)的闲置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用于投入“钠离子(zi)电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的(de)后果就是原有(yǒu)的投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及(jí)建成项目(mù)实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股(gǔ)书(shū)，薄膜(mó)线(xiàn)路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年可实现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年(nián)6月30日(rì)，该项目就已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个月(yuè)，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然(rán)两年多(duō)时(shí)间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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