金融界(jiè)4月27日(rì)消息  顶着“港股(gǔ)白酒第一股”光环的(de)珍酒李(lǐ)渡正(zhèng)式登陆港交所，尴尬(gà)的是(shì)开盘(pán)直接暴跌16.82%，全(quán)天(tiān)颓势(shì)尽显，最终收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港(gǎng)元/股，上市第(dì)一天(tiān)市(shì)值(zhí)就缩(suō)水超过(guò)60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头(tóu)KKR浮亏(kuī)超过(guò)22亿(yì)港元

　　自(zì)2016年金徽酒挂牌(pái)上(shàng)交(jiāo)所后，至今没有酒企成功上市，珍酒李渡是近7年时间(jiān)第一只实现(xiàn)资本上市的(de)白酒股(gǔ)，目(mù)前西凤酒、郎酒、国台等均止步(bù)于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售(shòu)价为每(měi)股10.82港元，筹(chóu)资资金约50亿港元，公开发售(shòu)获超购(gòu)1.94倍，一手中签率(lǜ)100%。值得(dé)注(zhù)意的是，不知(zhī)道是出于(yú)何种考虑，此次珍酒李渡并没有引(yǐn)入基(jī)石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李(lǐ)渡(dù)共计引入两轮(lún)投(tóu)资(zī)者(zhě)，分(fēn)别是有着“华尔街之狼”之称(chēng)的(de)私募股权巨头KKR和(hé)大中华网讯(xùn)。KKR在2021年11月和2022年(nián)5月(yuè)分别投资3亿美(měi)元、5亿美元，两次成本分别为1.76美(měi)元和(hé)1.78美元，即13.82港元和13.97港(gǎng)元。相(xiāng)较于珍酒李(lǐ)渡今日收盘(pán)价8.88港元，这意味(wèi)着私募(mù)巨头KKR目前(qián)浮亏(kuī)超过22亿港元(yuán)。

　　三年时间(jiān)狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示，珍酒李渡是一(yī)家致力提供以酱香型为主(zhǔ)的次高端白(bái)酒(jiǔ)产品的中国白酒公司。珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡集(jí)团旗(qí)下包括珍酒、李渡(dù)、湘窖及(jí)开口笑四(sì)大(dà)白酒品牌，覆(fù)盖酱(jiàng)香(xiāng)型、浓香(xiāng)型、兼香(xiāng)型三大白酒(jiǔ)品类。

　　招股(gǔ)书显(xiǎn)示，按(àn)2021年收入计算，珍酒李渡是中国第四大(dà)民营白酒公司，以及(jí)中国(guó)白酒行业(yè)中(zhōng)提供(gōng)三种香型白酒的第三(sān)大公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒李(lǐ)渡归(guī)母净利润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表现来看，珍酒(jiǔ)李渡的增速在下降(jiàng)。

　　此外，珍(zhēn)酒李渡2020年到2022年的毛(máo)利率分(fēn)别为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白酒(jiǔ)公(gōng)司(sī)相比也(yě)处于(yú)下风(fēng)，“股(gǔ)王”贵(guì)州(zhōu)茅台2022年的毛利(lì)率(lǜ)超过90%，而腰部的今世缘、口子窖(jiào)等企业毛利率也超过了70%。

　　导致(zhì)毛利率的直接原因之一就是珍酒(jiǔ)李渡的“豪横”的广告支出。财报(bào)显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期(qī)分别占(zhàn)公(gōng)司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开支分别为(wèi)2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时(shí)间(jiān)，广告费(fèi)就砸了15.77亿元。

　　与此同(tóng)时，珍酒李渡的存货正在逐步增加(jiā)。报告期内，公司存货分别为(wèi)17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐(zhú)年增长趋(qū)势，存(cún)货周转天数分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天。招股书(shū)解(jiě)释称大(dà)部分存(cún)货为基酒(jiǔ)，但仍然有(yǒu)不(bù)少针对其产(chǎn)销失衡的(de)质(zhì)疑。

　　吴(wú)向(xiàng)东曾操(cāo)盘(pán)金(jīn)六(liù)福 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横”的广(guǎng)告支出(chū)，这与珍(zhēn)酒李(lǐ)渡创(chuàng)始(shǐ)人吴向(xiàng)东(dōng)的操盘手(shǒu)法(fǎ)密切相关。

　　声(shēng)名在外的“白(bái)酒(jiǔ)教(jiào)父”——吴向东是(shì)一名白酒行业的(de)老兵(bīng)。1969年，吴向东(dōng)出(chū)生在(zài)湖南醴陵的一个普通农(nóng)村(cūn)家(jiā)庭，1992年，在湖南省(shěng)外贸学(xué)校毕业的吴(wú)向(xiàng)东，进(jìn)入其姐(jiě)夫(fū)傅军旗下新华联集团工作。此后(hòu)四(sì)年，他升至新华联集(jí)团董府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀事、董事局(jú)副(fù)主(zhǔ)席。也是在(zài)此(cǐ)，吴向东正式开(kāi)启了他的白酒(jiǔ)事业(yè)。

　　在傅军的帮助(zhù)下，吴向东在1996年(nián)拿下(xià)五(wǔ)粮(liáng)液旗下川酒王(wáng)的代(dài)理权(quán)，仅一(yī)年就将川(chuān)酒王销量做到(dào)湖南(nán)第一。川酒王热销之后，大量仿(fǎng)冒产品涌现(xiàn)。同(tóng)时(shí)，白酒市(shì)场竞争白热化，下(xià)游经销商的日子(zi)越来越难，吴向东(dōng)想(xiǎng)自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五(wǔ)粮液(yè)签订(dìng)了(le)OEM代工协议，这是他在白酒业首创了一种(zhǒng)新模(mó)式OEM，即贴牌(pái)代工模(mó)式，随后，金六福在这一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中(zhōng)国(guó)男足冲(chōng)进(jìn)世界杯，媒体(tǐ)将时任男足主(zhǔ)教(jiào)练的米卢誉为神奇教练(liàn)和好运(yùn)福星。深谙营销的吴(wú)向东找来米卢担任金六福形象代言人。米(mǐ)卢(lú)穿着唐装，面带微(wēi)笑地说“中国人的福酒，金六福。”很长一段时间，金(jīn)六福的广(guǎng)告(gào)投放量都是全(quán)国第一。

　　在吴向(xiàng)东的广(guǎng)告轰炸下，金六福迅速成为国(guó)民白酒，高峰期一天能发(fā)出(chū)57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴向(xiàng)东的操盘下(xià)，贵(guì)州酱酒品(pǐn)牌(pái)珍酒、江西李渡，以(yǐ)及湖南知名(míng)白酒品牌湘窖和开口笑正式(shì)合并(bìng)——珍酒李渡诞生(shēng)。

　　目前，吴向东实际控制的金东集团旗下共有(yǒu)华致酒行、华(huá)泽酒业集团（下辖金六福、珍酒(jiǔ)等12个(gè)酒企）、金(jīn)东投资三个产业板块(kuài)。涉(shè)足金融、文化旅游、新能源、互(hù)联网、酒业等(děng)多个产业(yè)。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴向东也(yě)一举(jǔ)成(chéng)为湖南省株洲市首富。2023年(nián)3月，胡(hú)润研究院(yuàn)发(fā)布《2023胡(hú)润全球富豪榜(bǎng)》，吴向东以230亿(yì)元人(rén)民(mín)币财(cái)富位列榜(bǎng)单第(dì)955位。

　　白(bái)酒还是会更好生意吗？

　　在前不久的第108届全国糖酒商品交易会(huì)上，阵(zhèn)阵寒意从(cóng)会(huì)上传来。

　　4月(yuè)9日，在糖酒会(huì)的相关论坛(tán)上，在酒(jiǔ)水(shuǐ)行业颇(pǒ)为(wèi)知(zhī)名(míng)的盛初咨询董事长(zhǎng)王朝成放出“重磅观点”：酒业整体将(jiāng)长期进入销(xiāo)量负增长、收(shōu)入低增长或0增长、利润低增长(zhǎng)的(de)内卷时(shí)代，并且很可能刚刚开始。

　　第一(yī)，2023年是行业的(de)分(fēn)水岭(lǐng)，从场景-量价-集中度(dù)看趋势，真正(zhèng)的高端(duān)消费在(zài)疫情场景(jǐng)中并没有(yǒu)太受影响，次高端库存仍未消化，区域酒借(jiè)助消费恢复较快。高端的恢复(fù)没(méi)有看到更强的动力，仍然在低位(wèi)徘(pái)徊，一二季度上市公司业绩会出现(xiàn)增速放(fàng)缓和进一步(bù)分化。

　　第二，从(cóng)白酒供需-库存周期看(kàn)趋势，现在存在三(sān)个矛盾：一(yī)是产区和供(gōng)需的矛(máo)盾，大产区都(dōu)在扩产能，但销量在下降；二是名(míng)酒企业(yè)都(dōu)在向下(xià)扩展产品线，和(hé)地方酒(jiǔ)厂会(huì)产生矛盾；三(sān)是名酒企业(yè)渠道重心(xīn)下移，和(hé)地方酒企的渠道有矛盾。

　　他给(gěi)出(chū)了(le)一组各(gè)价格(gé)带白酒节前和节后的终端(duān)进货量数据。其中：2000元(yuán)以上相关产品下降19%，节(jié)后上涨12%；800~2000元相(xiāng)关产(chǎn)品下降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高线次高端相关产品节前下降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元次高端(duān)价格节前下降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中(zhōng)高端(duān)节前下(xià)降(jiàng)4%，节后上(shàng)涨12%；100以(yǐ)下中低端节前增长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一股”珍酒李渡未来走向(xiàng)何方让(ràng)我们(men)拭目(mù)以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀