5月以(yǐ)来(lái)，港股市场仍在持续(xù)下(xià)跌，最(zuì)近一个交易日即5月(yuè)25日(rì)主要(yào)指数更(gèng)是创出年内收(shōu)市新低。不(bù)过，虽(suī)然(rán)多只投(tóu)资(zī)港股的ETF产(chǎn)品年内收益告负(fù)，但资金越跌越买(mǎi)，多(duō)只港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额(é)增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史(shǐ)新高。如(rú)广(guǎng)发(fā)基金两只(zhǐ)港股ETF年内份(fèn)额分(fēn)别激增(zēng)16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此(cǐ)表示，港股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国(guó)内市场(chǎng)，而流动性(xìng)与海(hǎi)外流动性(xìng)相关度较高，在基(jī)本面及流(liú)动性(xìng)双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。不过，当前(qián)港股市场估值水平已处于历史偏(piān)低水平，具(jù)备(bèi)一定的投资(zī)性价(jià)比，看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)、互联(lián)网(wǎng)科技、创新药(yào)等(děng)细分领域的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)26日(rì)，港股ETF产品年内(nèi)份(fèn)额合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅(fú)超37％，年内资金合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史(shǐ)新(xīn)高。其中，广发恒生科(kē)技(jì)ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内(nèi)份额增幅分(fēn)别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前二。而(ér)易方达(dá)、富国(guó)基(jī)金(jīn)等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也(yě)实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒(héng)生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也持续(xù)增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份(fèn)的高(gāo)位(wèi)，再(zài)创(chuàng)历史新高，并继续(xù)蝉(chán)联市场规模最(zuì)大的(de)港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

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　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品年内收(shōu)益(yì)为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港(gǎng)股市场持(chí)续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有(yǒu)小(xiǎo)幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒(héng)生科技(jì)指(zhǐ)数在同日创下(xià)年内收市(shì)新低；而整体看(kàn)，5月港股市场跌多(duō)涨少，波动中(zhōng)枢朝下移(yí)动。

　　放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉g alt="这只ETF，激增16倍(bèi)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527182110981.png">

　　对于近期(qī)港(gǎng)股市场波动下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系(xì)受多个(gè)因素影响。一(yī)方面，国内经济复(fù)苏(sū)斜率放缓(huǎn)，市场(chǎng)处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外(wài)核(hé)心(xīn)通胀(zhàng)仍存韧(rèn)性，美国债(zhài)务上限到期带(dài)来的债务违约风险也对市场风险偏好形(xíng)成扰(rǎo)动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了(le)大部分(fēn)内地互联网(wǎng)以(yǐ)及(jí)新经济领域(yù)上(shàng)市公司，5月份日本正式出台了(le)制造设备管(guǎn)制措施(shī)，加大(放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉dà)了市场对于(yú)国内科技领域的(de)担忧(yōu)，同期(qī)A股市场情绪(xù)偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港股市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　诺德基金基(jī)金经理张(zhāng)昳泓认为，港股(gǔ)近(jìn)期波动较(jiào)大(dà)主要有基本(běn)面以(yǐ)及资金面两方面的(de)原因。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去年防疫政策(cè)转向后市(shì)场对(duì)于国内(nèi)疫后复苏有较高的预期，“从(cóng)春节前(qián)后的复苏情况，我(wǒ)们确实(shí)看到由于线下场景的修复(fù)，消费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国(guó)内经济整体相(xiāng)较(jiào)一季度环比(bǐ)有所减弱，这也使得市场对(duì)于国(guó)内(nèi)经(jīng)济复苏预期(qī)开始修正(zhèng)，整体(tǐ)盈(yíng)利端预期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性的角度来看，张昳(dié)泓表(biǎo)示，海外对于暂(zàn)停加(jiā)息的节奏出现(xiàn)反复，人民(mín)币汇率也在(zài)持续走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港股作为离岸(àn)市场，基(jī)本面(miàn)主要跟(gēn)随(suí)国内市场，而流动(dòng)性与海外流动性(xìng)相关度较高，在基本(běn)面及流动性双重压力(lì)下，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱。

　　中融(róng)基金(jīn)直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强(qiáng)弱关系的(de)直接反(fǎn)馈，“放开国门之后我们预期中国(guó)经济向上，美国经(jīng)济进(jìn)入衰退，所以港(gǎng)股表现很亢奋(fèn)，但实(shí)际(jì)结果(guǒ)中美两边的状(zhuàng)态变化还是需要(yào)更长时间，但(dàn)大概率还是会发(fā)生(shēng)的，在这个(gè)过程中的波折就(jiù)对应着人民币汇(huì)率和港(gǎng)股(gǔ)的大幅波(bō)动(dòng)。”

　　看(kàn)好AI、创新(xīn)药(yào)等细分领域投资机会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多位业内人士认为，当前港股市(shì)场估值水平已处于(yú)历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，具备一定的投资性价比(bǐ)，并看好人(rén)工智能(néng)、互联(lián)网(wǎng)科技、创新(xīn)药等(děng)细分领域的投资机会(huì)。

　　广发基金(jīn)刘杰(jié)表示，受欧美银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)影响(xiǎng)和主要经济体政策变(biàn)化(huà)扰动，今年以来港股持续回调，整体表现(xiàn)不(bù)如A股(gǔ)。但随(suí)着国内外流动(dòng)性压力持(chí)续缓解，未来港股(gǔ)资金(jīn)面(miàn)或有机会得到改(gǎi)善，结合当前的低估值水平，港股吸引力或许逐(zhú)步凸显。“某些波(bō)动较大且回调较多的细(xì)分板块或许是(shì)值得关注的(de)方(fāng)向，例(lì)如恒生(shēng)科技以及港股(gǔ)创新药等，若未来市场(chǎng)进(jìn)一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新药(yào)以及消费复苏或(huò)者更能调动(dòng)市场的关注度(dù)。”

　　投资建议上(shàng)，广发基金刘杰认为港股(gǔ)波动性较(jiào)大，建议(yì)投资者通过定投分散参与，较好平衡风(fēng)险和机(jī)会。同时，选择更有价值(zhí)的细(xì)分(fēn)赛(sài)道，或许更符合未来市场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工智(zhì)能有望成为全(quán)球(qiú)投资的主线，推动了(le)中美股市的表现，未(wèi)来人工智能应用或利好科技(jì)相关(guān)细分领域。其次，港股(gǔ)创(chuàng)新药(yào)是(shì)国内医药领域长期具(jù)备相对优势的细分赛道(dào)，对比美国创(chuàng)新(xīn)药(yào)占比医药市场(chǎng)80％的(de)占(zhàn)比，国内占比(bǐ)仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向需要更多更先进的(de)疗法和创(chuàng)新药，长期投资价值值得关(guān)注。此(cǐ)外，港(gǎng)股(gǔ)消费行业(yè)也有望上行。因为目前我国(guó)经济总量数据回(huí)暖(nuǎn)，国内(nèi)经济长远(yuǎn)发展的确定(dìng)性增强，居(jū)民可(kě)支配收入增加(jiā)，消费(fèi)信(xìn)心正逐步恢复(fù)。

　　中(zhōng)融基(jī)金表示，港股(gǔ)市场(chǎng)是(shì)以机(jī)构和(hé)外资为主导的市场，因此(cǐ)海外经济数据对港股(gǔ)资金面会产(chǎn)生较大(dà)影响。在当前流动性持续承压(yā)和较(jiào)弱的国际宏观(guān)环(huán)境背景下，短期港股或是震荡行情，投资者可以(yǐ)关注(zhù)高稳定性且具备估值性(xìng)价(jià)比的标的(de)。

　　“当中国经济恢复比预期更强(qiáng)或者(zhě)美(měi)国经济下滑比预(yù)期更快这二者中任一(yī)情(qíng)景发生甚至同(tóng)时发生时(shí)，我们可能就会看到(dào)人民币汇率(lǜ)的走强，同时港股整(zhěng)体表现也会(huì)走强。”中(zhōng)融基金进一步(bù)指出，可以先重点关注运营商等高(gāo)股息(xī)资产，而随着市场预期更进一步(bù)强化，可以更多关注(zhù)互联网、创新药等高弹性(xìng)板(bǎn)块。因为(wèi)消费品(pǐn)的业(yè)绩差异很(hěn)大(dà)，建(jiàn)议更多关注个(gè)股的性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维(wéi)度来看，当(dāng)下港(gǎng)股市场具备一定的投资性价比，当前估值水平仍然(rán)位于历史偏低(dī)水平。从基本面角度来说，他们认为国内(nèi)经济的复苏节奏可能(néng)大概率是(shì)一波三折趋(qū)势向上(shàng)的弱复苏态势，当下(xià)港(gǎng)股市场已(yǐ)经price in经(jīng)济复(fù)苏较弱(ruò)的相对悲(bēi)观的预期(qī)，往后看随着经(jīng)济(jì)的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也会(huì)逐步上修。而从流动性(xìng)角(jiǎo)度来(lái)看，美联储暂(zàn)停加息虽在节奏上较难判(pàn)断，但往未来看是大(dà)概率事件，预计人(rén)民币汇(huì)率的(de)压力也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)上，我们认为顺周期受益于国(guó)内经济复苏的消费、互联网、医药等板块仍(réng)然(rán)值得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市场由(yóu)于(yú)其离岸市场特性，海外投资人占比(bǐ)较高，受(shòu)国内及海外多重因素影响，市场整(zhěng)体(tǐ)波动性(xìng)较大，建议投资人可以逢低布局，更(gèng)多(duō)可以采取基金定投的方式投资于港(gǎng)股市场。

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