“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点(diǎn)。即(jí)使考虑(lǜ)去年的低(dī)基(jī)数(shù)，4月的出(chū)口增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口(kǒu)的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年(nián)“一带一(yī)路(lù)”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当(dāng)前(qián)观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩国、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统观察中(zhōng)国出口增速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随(suí)着中国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一(yī)路”国家转移(yí)，其对中国(guó)出口的指示(shì)作用(yòng)逐(zhú)渐(jiàn)下(xià)降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输占比(bǐ)和增速(sù)快(kuài)速上(shàng)升，导致港口数(shù)据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南(nán)出口增(zēng)速(sù)与中国出口基(jī)本保持统一趋势(shì)，但由于(yú)产品(pǐn)结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较(jiào)大背离。出口结(jié)构性(xìng)变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预期的波动可(kě)能加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一(yī)带一路”国家。除低基数(shù)影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍是我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部分源于去年低(dī)基数原(yuán)因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于(yú)韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散点图(tú)看，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口反映海外车市较高景(jǐng)气(qì)度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外(wà士官生是什么意思，大学士官生是什么i)“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上(shàng)发(fā)挥了越来(lái)越重要(yào)的作用(yòng)，那么(me)如何去(qù)评(píng)估(gū)这一空间士官生是什么意思，大学士官生是什么有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸(mào)易(yì)放缓的(de)背(bèi)景下，我国出口的(de)韧(rèn)性(xìng)可能主要来自(zì)于(yú)存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一(yī)路沿线(xiàn)10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国(guó)出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口规(guī)模最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带(dài)一路”沿(yán)线国家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额(é)中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我国全年出(chū)口(kǒu)增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中国加入世(shì)界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我(wǒ)们对于(yú)2023年(nián)的基准假设(shè)为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的(de)全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为(wèi)悲观(guān)、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下(xià)，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累我国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家(jiā)（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方(fāng)面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数(shù)据和中国向各国出(chū)口的数据存在(zài)差异(yì)（无论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测(cè)算是(shì)低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退(tuì)的时点存(cún)在(zài)较(jiào)大的(de)不确(què)定性，可能在(zài)今(jīn)年下半年、也可(kě)能在(zài)明(míng)年(nián)，若后者出现，那么(me)2023年发达(dá)经济体对于中(zhōng)国出口的(de)拖累(lèi)可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对(duì)外(wài)需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧(rèn)性超预(yù)期，对于(yú)中国出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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