“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳工部数(shù)据显示(shì)，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最大(dà)增幅。5月(yuè)失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来(lái)新高。

　　非农(nóng)就(jiù)业数据公布后，美国国(guó)债价格(gé)盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对(duì)利率前景更敏感的两年(nián)期美债收(shōu)益(yì)率日(rì)内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两(liǎng)周低位。互(hù)换合约定价显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月加息几率(lǜ)增加，预计(jì)未来两次会(huì)议期间将加(jiā)息25个基(jī)点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三(sān)大美国(guó)股指集体高开，早(zǎo)盘均(jūn)曾涨超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日高时(shí)，道琼斯工业(yè)平均指数涨(zhǎng)超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三(sān)大指(zhǐ)数(shù)连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最(zuì)大收盘(pán)涨幅 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次日(rì)以来最(zuì)大涨幅(fú)，报(bào)4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来(lái)收(shōu)盘新(xīn)高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个月低谷，但未能抹(mǒ)平(píng)全周跌幅，和布(bù)油(yóu)均三周来首次(cì)累跌，市场(chǎng)焦点转(zhuǎn)向本(běn)周末的(de)OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收益率反弹的打(dǎ)击下持续下行(xíng)，创两周(zhōu)多来最差单日(rì)表现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生品研(yán)究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增就业人数而(ér)言，美国劳动力市场存在韧性。可(kě)以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的(de)19万(wàn)人，同(tóng)时4月(yuè)非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新增就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业(yè)主要集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府(fǔ)部门(mén)（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行业就业人(rén)数减少，私人(rén)服务行业整(zhěng)体表现好于4月，生产(chǎn)部(bù)门就业稳定，建(jiàn)筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市(shì)场的反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑业(yè)新增就(jiù)业2.5万(wàn)人(rén)，制造业中非(fēi)耐用品生产(chǎn)连(lián)续三个(gè)月就业人(rén)数减少，与(yǔ)制造业目前(qián)持续收缩(suō)的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告(gào)也显示出就业市场边(biān)际降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后(天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音hòu)续随着各行业(yè)裁员人数的增加，失业率预计会继(jì)续回(huí)升，但3.5％的失(shī)业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预计还(hái)不会引发市场和官方的(de)明显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升(shēng)，就业市场供需矛盾仍在，但随着需(xū)求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为(wèi)工资上涨压(yā)力开始(shǐ)降(jiàng)温，5月(yuè)工资(zī)增速(sù)环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀的助(zhù)推(tuī)作用缓解(jiě)后，核心通胀压力(lì)减弱，美(měi)联(lián)储进一步加息的必要(yào)性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动”是(shì)大概率事件，还需(xū)要关注后(hòu)续公布的(de)5月美国通胀数据，当前(qián)的就业(yè)市场状态可以支(zhī)撑在通胀压(yā)力较大时(shí)继(jì)续加息。美(měi)联储利率会议(yì)落(luò)地前，市(shì)场步入振荡盘整状态(tài)，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美国政府(fǔ)债务上限问题落(luò)地，美债收(shōu)益率风险偏向上行(xíng)，预计国际金价(jià)在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧(ōu)佩克+可能会宣(xuān)布进(jìn)一步减产，以(yǐ)提振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据(jù)悉，可能的(de)选项之一是额外减产约100万桶/日(rì)。而此前有报道(dào)称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上决(jué)定进(jìn)一步削减石油(yóu)产(chǎn)能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着更多的不(bù)确定性，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩(pèi)克(kè)+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间相互(hù)争吵，美国(guó)、加拿(ná)大(dà)和巴(bā)西等国家还在(zài)蚕食(shí)该集团(tuán)的市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，这也让分析师们左(zuǒ)右(yòu)为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开(kāi)始(shǐ)自愿减产(chǎn)，不过这些行动都未能止住油(yóu)价(jià)的下(xià)跌(diē)势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)，他(tā)告诫投机者要“当(dāng)心”。两天(tiān)后，俄罗(luó)斯副总理(lǐ)诺(nuò)瓦(wǎ)克(kè)则(zé)与沙(shā)特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末(mò)不可(kě)能减产，布伦特油(yóu)价可能会在年底前自行回(huí)升至每(měi)桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析(xī)公(gōng)司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩(pèi)克+会议之前做(zuò)空原油，交易员(yuán)永远(yuǎn)不应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议期间采(cǎi)取行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊拉(lā)克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场稳(wěn)定，我们(men)将毫不犹豫(yù)地做(zuò)出任(rèn)何决定，以使市场更加平衡。他似乎(hū)支持进(jìn)一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师认为，进一步减产的可(kě)能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油部长(zhǎng)们(men)决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金融稳定(dìng)突然崩溃，导致原油价(jià)格在六个(gè)月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当(dāng)地时(shí)间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚(yà)总统的(de)联合新闻发(fā)布会(huì)上表示，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰不(bù)会成为北约(yuē)成员(yuán)。泽连斯(sī)基说，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目前(qián)很难(nán)。乌克兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听到(dào)声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国之(zhī)前需要更多安全保障，乌克兰需要(yào)把这(zhè)些保障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰(lán)能真正获(huò)得安全保证(zhèng)，有(yǒu)资格成为北(běi)约成员(yuán)。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融(róng)时报(bào)》援(yuán)引知情人(rén)士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领(lǐng)导人明确表(biǎo)示(shì)，除非向基辅提供加入北约的路线图，否则(zé)他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽(zé)连斯基6月(yuè)1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰(lán)已经做(zuò)好了加(jiā)入北(běi)约的准备，基辅正在等待(dài)北约(yuē)接纳(nà)乌克(kè)兰。

　　对乌(wū)克兰(lán)近期加入(rù)北约一事，法(fǎ)国、德国等北约(yuē)国(guó)家持(chí)反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期(qī)间表示(shì)，德国不(bù)认(rèn)为北约应(yīng)该在近期内接纳(nà)乌(wū)克兰(lán)。此外，包(bāo)括法国在内的(de)其他一些北约成员(yuán)国也不(bù)希望乌克(kè)兰迅速(sù)成为北约成员国，而只是希(xī)望(wàng)为乌克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大(dà)宗商品市(shì)场出现普涨行(xíng)情。从海外(wài)宏观层面来看，美国债务(wù)上限(xiàn)危机(jī)“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务上限(xiàn)法案，暂时取消(xiāo)了政府(fǔ)31.4万亿(yì)美元的债务上限(xiàn)，避免了可能出现的(de)美国有史以(yǐ)来首次违约(yuē)，使得市场避险情(qíng)绪消退。同时在美(měi)联储本月会议或暂停(tíng)加息的(de)预期(qī)推动下，美元指数回落至一周低点，对风险资(zī)产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财(cái)新PMI重返50上方(fāng)，好于(yú)预期(qī)的数据改善了(le)市(shì)场情绪，同(tóng)时(shí)市场(chǎng)也在翘首等待新一(yī)轮(lún)稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万(wàn)二关口(kǒu)

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带动下，天然橡胶期(qī)货价格回升(shēng)。截至收盘，天(tiān)然橡胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨的(de)整数(shù)关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来(lái)看，本周国内天胶市(shì)场利好支撑(chēng)疲软，胶价(jià)维持(chí)宽(kuān)幅振(zhèn)荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以(yǐ)来，天(tiān)然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱(hàn)灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后(hòu)有(yǒu)收储传闻，然而天(tiān)然橡胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社指出(chū)，5月天(tiān)然橡胶行情上半月上行，下半(bàn)月回(huí)调，全月呈(chéng)倒“V形”走势(shì)。生意社商品(pǐn)行情分析系统监测显示，5月沪胶持(chí)续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻(qīng)易被破，行情维持(chí)偏弱振荡。综合来(lái)看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅(fú)上行，但市场供多需少，终究(jiū)无(wú)力支撑(chēng)，上(shàng)行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归(guī)来(lái)，市(shì)场传言(yán)称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶(jiāo)价格应声上涨(zhǎng)，影响持续多日。直至5月(yuè)月中，收储(chǔ)传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛(fēn)围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以(yǐ)看到(dào)，继(jì)此前(qián)云南干(gàn)旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心展开的新一(yī)季交割(gē)品博弈仍然(rán)激烈(liè)。中信建(jiàn)投期货(huò)能化(huà)分析师童长(zhǎng)征表示(shì)，天然橡胶(jiāo)此轮的上(shàng)涨与下跌，与收储这一传闻息(xī)息相关。他指出，国(guó)储(chǔ)收(shōu)储的(de)政治、战略意(yì)义大于(yú)经济意义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工(gōng)业原(yuán)料，是关系国计民生(shēng)、国防(fáng)安全的(de)重要战略物资。毫无疑问的是，对于全(quán)球来说，天然橡胶是(shì)严重(zhòng)过剩的。但要(yào)考虑到一个事实：中国(guó)的(de)天(tiān)然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度(dù)依赖进口。从(cóng)中国本(běn)身的天然橡胶来说，是供不(bù)应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政治格局中，对天然(rán)橡胶的(de)储(chǔ)备其实是有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储(chǔ)量(liàng)为10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶(jiāo)（即期(qī)货交割品）。10万吨的(de)量(liàng)相对于整个天(tiān)然橡胶的年产量来说非常小(xiǎo)，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全(quán)年(nián)的消费(fèi)量来(lái)说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几无(wú)影响。但是(shì)如(rú)果收(shōu)储的对象是(shì)交割品的话，性质就不同了(le)。因(yīn)为(wèi)目前全年国产全乳(rǔ)的最大(dà)产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨(dūn)，今(jīn)年估计(jì)在(zài)20万—25万吨），那么收(shōu)储的量其实占到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例(lì)。”在童长征看来(lái)，如(rú)果国储轮储橡(xiàng)胶事件成(chéng)立，根(gēn)据交割品(pǐn)的供求判(pàn)断影响，再结合历史(shǐ)上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进(jìn)程会非常缓慢，价格的反应(yīng)不会(huì)即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基(jī)本(běn)面难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条(tiáo)件的(de)改变，产区(qū)全(quán)面开(kāi)割上量，橡胶供(gōng)应(yīng)旺季(jì)到(dào)来(lái)，然(rán)而天胶下游需求(qiú)并(bìng)未有趋(qū)势(shì)性(xìng)改善(shàn)，胶价上(shàng)涨动能驱(qū)动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货(huò)能化分析师(shī)胡华(huá)钎(qiān)告诉(sù)记(jì)者，目前(qián)全球天然橡胶供应进入(rù)季(jì)节性的增产期，中国云南天然橡(xiàng)胶产区(qū)加速(sù)恢(huī)复开割，预计(jì)6月中旬全面开(kāi)割，海南(nán)产区已经全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产区也全面开(kāi)割，目前主要(yào)产胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物候(hòu)条件已经由差变(biàn)好(hǎo)。但是由于目(mù)前天然橡胶上游原料价格相对(duì)偏低(dī)，胶农割(gē)胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积极性也不(bù)高。

　　大地期(qī)货(huò)橡胶研究员(yuán)唐(táng)逸(yì)表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加。目(mù)前(qián)云南产区大面(miàn)积开(kāi)割，预计后市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已得到(dào)缓(huǎn)解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国(guó)东北部产区逐步上量，南(nán)部产(chǎn)出仍在低(dī)位(wèi)，本周以及下(xià)周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面积开割(gē)，原(yuán)料数量(liàng)逐步增加。同(tóng)时根据历史降雨数(shù)据来(lái)看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶(jiāo)产(chǎn)区降雨量虽然处于历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由于季节性(xìng)的因素(sù)，降雨绝对(duì)数量仍(réng)然能够(gòu)保证。因(yīn)此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引发行情(qíng)上涨的主要(yào)因素。

　　从需求(qiú)端(duān)来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级分析师曹(cáo)璐表示，目前(qián)轮胎厂家(jiā)外贸订单量较为充足，对(duì)开工率形成一(yī)定支撑，加(jiā)上轮胎用原料价格处(chù)于(yú)低位，轮(lún)胎厂家(jiā)开工积极性尚(shàng)可。而内销市场(chǎng)需(xū)求(qiú)表现依然(rán)偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库(kù)存为主，对(duì)后市较(jiào)为(wèi)悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众(zhòng)资(zī)讯最新数(shù)据(jù)显示，目前下游外贸订单充(chōng)足，加(jiā)之内销订单缺货现象(xiàng)仍存，企业排(pái)产积(jī)极性不减。半钢胎样(yàng)本(běn)企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎(tāi)厂开工小降，个别(bié)企业因内销出货(huò)压力加大，为控制(zhì)成(chéng)品库(kù)存(cún)压(yā)力，存适(shì)度降负现象，全钢胎样本(běn)企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前(qián)天然橡(xiàng)胶基本面处于供需两弱的格局中，尤其是(shì)下游需求(qiú)分(fēn)歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市(shì)场(chǎng)主体预期不(bù)同，但是整体来说此(cǐ)前市场对(duì)今天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音年(nián)的预(yù)期(qī)过高(gāo)。从(cóng)下(xià)游(yóu)轮(lún)胎行(xíng)业来看，今年以来(lái)国内轮胎开(kāi)工、产量(liàng)和(hé)出口同比数据还是不错的，反(fǎn)映国内实际(jì)需求并不差。但是(shì)从汽(qì)车(chē)行业来(lái)看，由(yóu)于汽车刺激(jī)政(zhèng)策(cè)退(tuì)出，今年国内汽(qì)车市场相对疲软，价(jià)格战等负面消息(xī)较多，市(shì)场总体上偏悲(bēi)观。此(cǐ)外(wài)，青岛(dǎo)地区天然橡胶(jiāo)现货库(kù)存持续攀升(shēng)，有些人认为是(shì)国内(nèi)需求不行，但是其(qí)实(shí)是进口过多导致的(de)。”

　　在胡华(huá)钎看(kàn)来，目前主要还(hái)是宏观(guān)面主导胶价走势，一方面中(zhōng)国经济复(fù)苏(sū)进程、人民(mín)币(bì)汇率波动；另一(yī)方面美联(lián)储加息进(jìn)程，以(yǐ)及美(měi)国(guó)银行危(wēi)机和美债上限问题等。看向下半年，他(tā)认为天(tiān)然橡(xiàng)胶基(jī)本面仍然缺(quē)乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而(ér)宏观面预(yù)计比(bǐ)上半年好(hǎo)，比如(rú)美(měi)联储加(jiā)息步(bù)伐(fá)暂缓、国(guó)内经济(jì)回暖(nuǎn)等，因(yīn)此(cǐ)对(duì)天然橡胶市(shì)场不宜(yí)过度悲观(guān)。

　　“短期市场没(méi)有明确方向，主要跟随(suí)宏观因(yīn)素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音是主(zhǔ)导(dǎo)后市胶价走势的主要因素，随着(zhe)各产区开(kāi)割后产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量并(bìng)不会少，包括今年交割(gē)品(pǐn)的数(shù)量(liàng)。我们中(zhōng)期观点仍然偏(piān)空(kōng)，后市预计(jì)存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给(gěi)端(duān)没有天气(qì)影响(xiǎng)的情(qíng)况下，后续主(zhǔ)导胶价的因素主要在需(xū)求端。从下半年来(lái)看，外需受海外经济衰退(tuì)和汽车(chē)半导体(tǐ)短(duǎn)缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也导致(zhì)海外货源涌入国内，对国(guó)内现货(huò)端构成(chéng)压力(lì)。内需(xū)方(fāng)面，春节前市场基于内需复苏的(de)逻辑(jí)，已经出(chū)现一波反弹行情，但节后(hòu)市(shì)场从交易预期开始转向交(jiāo)易现实(shí)，由于国内需求复苏(sū)不及预(yù)期(qī)，胶价因(yīn)此持续(xù)承压运行。整体来看，她表示短(duǎn)期(qī)胶价基(jī)本面缺乏向(xiàng)上驱(qū)动(dòng)，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资金再次做多的(de)意愿。后续还(hái)需继续(xù)关注天气端是否有扰动因素，一旦(dàn)天气出现异(yì)常(cháng)状况(kuàng)，或将带来新的阶(jiē)段性行情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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