在华尔(ěr)街经(jīng)济学(xué)家(jiā)和央行(xíng)官员争论美(měi)国(guó)经济是否以(yǐ)及何时会陷入衰(shuāi)退之(zhī)际，大型基金(jīn)经理们并没有(yǒu)坐(zuò)等(děng)答案揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越来越(yuè)多的(de)专业(yè)选股人士将资(zī)金从银行(xíng)等对经济敏感的股(gǔ)票中撤出(chū)，转(zhuǎn)而投资公用事业和基本消费品等在经济低迷(mí)时期被视为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银(yín)行汇(huì)编(biān)的(de)数据显示，同时(shí)做多和做空的对冲基金已(yǐ)将其(q雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁í)周期性(xìng)股票与防御性股票的比例(lì)降(jiàng)至至(zhì)少(shǎo)2012年(nián)以来的最低(dī)水平(píng)。对于只做多的基(jī)金经理来说，他们对周期性公(gōng)司(这些公司的(de)命(mìng)运取决于商业周期的起伏)的相对敞(chǎng)口(kǒu)接近(jìn)2008年(nián)以来(lái)的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了主(zhǔ)动投(tóu)资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股从去年10月低点反(fǎn)弹，增(zēng)加了5万亿美(měi)元的(de)市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师(shī)表示，主动(dòng)选股者“为2009年式(shì雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁)的衰退做(zuò)好了准备(bèi)”。

　　周(zhōu)期股相对防御股(gǔ)的比例降至近10年低(dī)点

　　最近(jìn)对(duì)防(fáng)御股的偏好与去(qù)年不同(tóng)，当时对衰退(tuì)的担忧蔓延，主动型基金(jīn)紧紧抓住周期股。这(zhè)一立场表明(míng)，人们(men)相(xiāng)信美联储有能(néng)力通过积极(jí)的(de)抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪(xù)已经(jīng)消散。

　　行业仓位数据进一步证(zhèng)明，专业人士持续看空股市。在美(měi)国银行4月份对基金经理(lǐ)的最新调查中，现(xiàn)金持有量保持在较高水平(píng)，相(xiāng)对于股票，债券(quàn)比2009年以来的任何时候(hòu)都(dōu)更受青睐。

　　高(gāo)盛合(hé)伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市场开始逃离(lí)时(shí)，只(zhǐ)做多的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选股者的谨慎态(tài)度(dù)与基于图表信号配置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于股市稳步上涨(zhǎng)和市场波动(dòng)性下降，趋(qū)势追(zhuī)踪基金和波动性目标基(jī)金(jīn)等(děng)系统(tǒng)性资(zī)金管理公司近几个月增(zēng)加了股(gǔ)票持有(yǒu)量。

　　德意志银行的投(tóu)资者仓位(wèi)模型最能说明这种分歧立场。德意志银行称，量化基(jī)金继续抢购(gòu)股票(piào)，而自由裁量(liàng)投资者(zhě)的敞口已降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市(shì)反弹(dàn)的(de)很大一(yī)部分归因于(yú)那(nà)些对价格(gé)不敏感的量化投(tóu)资(zī)者，他们别无(wú)选择，只能在股(gǔ)价上涨时买入股(gǔ)票。看空者还(hái)警告称(chēng)，持(chí)续(xù)数月的(de)股市反(fǎn)弹是不可持续的。由于标普500指(zhǐ)数几次突(雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁tū)破4200点的尝试都以失败告(gào)终，缺乏动能可能会限制量化基金的(de)需求。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，新一轮的抛(pāo)售可能会促(cù)使量化基金改变路线，并退(tuì)出股市(shì)。

　　好于预期的经济(jì)数据和企(qǐ)业(yè)财报也提振股市。尽(jǐn)管各公司在本财报季的(de)业(yè)绩超出预(yù)期，但目前来看，这还不足以让美国企业重(zhòng)回增长轨道(dào)。就(jiù)连美联储官员也预测今年晚些时候(hòu)会出现“温和(hé)衰(shuāi)退(tuì)”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地为经(jīng)济衰(shuāi)退做准备而采(cǎi)取防御措施，最终可能会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的行业(yè)往往在衰(shuāi)退(tuì)前的6个月内表现优异。直到真(zhēn)正的经济衰退到来，防御性股票才开(kāi)始大放异彩，尽(jǐn)管它们的(de)领先地(dì)位通常会在下行周期结束前(qián)逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济学家预(yù)计，美国(guó)经济衰退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁