戊申年是哪一年-橘子百科-橘子都知道

戊申年是哪一年沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是包括能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商在内的“中特(tè)估”方向最鲜明的共同特征：1）截至(zhì)2022年(nián)底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于(yú)2016年(nián)以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以来的大幅上(shàng)涨后，当前这些板块(kuài)估值仍处于历(lì)史平均水平(píng)附(fù)近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商股息率显(xiǎn)著高于(yú)市场整体，较高的分(fēn)红(hóng)也成为其进可(kě)攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催(cuī)化

　　政策持续(xù)支撑和催(cuī)化，成(chéng)为(wèi)“中特(tè)估”中(zhōng)“一带一路”和运营商板块修复(fù)的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十周年之(zhī)际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴联(lián)合声明(míng)等，以(yǐ)及后续(xù)5月召(zhào)开(kāi)在(zài)即的第(dì)三(sān)届“一带一路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相关(guān)利好不断，板块行(xíng)情得(dé)到催(cuī)化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来，数字经(jīng)济上升为(wèi)国家战略，相关政策密集出台。今年国(guó)务院(yuàn)改组又新设国家(jiā)数据局。运营商作(zuò)为“数字经济”的基础设(shè)施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年(nián)中国(guó)复(fù)苏(sū)+人民币升值的全年宏观主线(xiàn)驱(qū)动盈利能力修复，带动能源链整(zhěng)体性上涨。1）能(néng)源(yuán)产业链作(zuò)为原材料高度依赖海外供应、同时下游需求基本集中在国(guó)内市(shì)场的方向(xiàng)之一，将充(chōng)分受益于人(rén)民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是(shì)行业龙(lóng)头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式戊申年是哪一年，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商等之外，当前我们(men)建议关(guān)注机(jī)械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造船(chuán)）：船舶制造(zào)业作(zuò)为国(guó)家(jiā)重点支(zhī)持(chí)的(de)战略(lüè)性(xìng)产业之一(yī)，近年来经历了(le)行业调(diào)整(zhěng)和产能(néng)过(guò)剩的困境，但近期(qī)板块景气已在(zài)改善(shàn)：一方面，随着全球航运市场需求正在(zài)增长，带来包括化学品船与成品油轮船(chuán)的订单大幅提(tí)升(shēng)。另一(yī)方面，国企改革推(tuī)动造船(chuán)企(qǐ)业重组整合和产能优化之下(xià)，国内船舶制造业已在逐步实现结(jié)构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项数据恢(huī)复(fù)良(liáng)好。业(yè)绩确定性强，承(chéng)诺高分红，类债属性突出。戊申年是哪一年经济增(zēng)速下行，高速公路、铁(tiě)路、港口资产(chǎn)稳健性凸显(xiǎn)，业绩成(chéng)长(zhǎng)及确(què)定性较(jiào)高。同时(shí)近几年，高速公(gōng)路及铁路板块上市公司(sī)更加注(zhù)重投资(zī)人(rén)回报，多家公(gōng)司发(fā)布股(gǔ)东(dōng)回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未(wèi)来几(jǐ)年高分红水平，给投资人带来确定性的高股(gǔ)息(xī)回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本(běn)面(miàn)有(yǒu)支撑，板(bǎn)块(kuài)估值也具(jù)备修复(fù)空间。2023年以来(lái)，信贷需求连续(xù)三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资(zī)的政策基(jī)调(diào)下，后(hòu)续信贷(dài)、社融仍有(yǒu)望平稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高(gāo)分红(hóng)的(de)板块，当前银(yín)行(xíng)PB估值(zhí)处于2016年以(yǐ)来11.6％的(de)较低位置(zhì)，修复空间(jiān)较大。