今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入(rù)债(zhài)务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦(lún)已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如(rú)果国会(huì)不尽(jǐn)早采取行动暂停(tíng)或提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日(rì)出(chū)现(xiàn)债务违约(yuē)——而这(zhè)将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提(tí)高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频(pín)上演。那(nà)么，引发这一危机的根(gēn)本——美(měi)国债(zhài)务和(hé)债务上限(xiàn)究竟是怎么(me)回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我们需要先(xiān)了(le)解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及(jí)其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时(shí)期都处于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即(jí)政(zhèng)府支出(chū)在(zài)多数总(zǒng)统任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美国(guó)政府举(jǔ)债成了(le)惯例，而(ér)政(zhèng)府债(zhài)务(wù)规模(mó)也一直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美(měi)国(guó)政府债务在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债务(wù)规模更是(shì)大幅(fú)增长。这(zhè)一(yī)方面是由(yóu)于新(xīn)冠疫情以及(jí)阿(ā)富汗(hàn)、伊拉(lā)克战(zhàn)争使(shǐ)得美国政府背(bèi)负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还(hái)因为(wèi)美国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致(zhì)政府医(yī)疗支出(chū)不断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟上(shàng)支出的(de)步伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税(shuì)收压力更(gèng)是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和(hé)支出此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压力(lì)下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩(kuò)大，债务(wù)规(guī)模也就因(yīn)此不断(duàn)攀升，在近年来频频(pín)逼(bī)近(jìn)债务(wù)上限(xiàn)也就不足两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为(wèi)何(hé)会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国(guó)政府债务上(shàng)限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国并(bìng)没(méi)有(yǒu)明确的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国(guó)会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些(xiē)议员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第(dì)二(èr)自(zì)由债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务进(jìn)行限(xiàn)额(é)规(guī)定，以此来限制政(zhèng)府(fǔ)发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国将加入第(dì)二次世界(jiè)大战(zhàn)，美(měi)国国会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会(huì)又对其进行了修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额(é)。从此，提高债务上限就或(huò)多或少(shǎo)地(dì)成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总(zǒng)共提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提(tí)高了78次债务上限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政(zhèng)期(qī)间(jiān)曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来(lái)，美(měi)国(guó)债务上限的上调幅度进一(yī)步加大(dà)，在(zài)最近几届总统任(rèn)期内更(gèng)是(shì)如此(cǐ)：在奥巴(bā)马(mǎ)任期(qī)内，美国(guó)最新债(zhài)务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支出(chū)限制，这导(dǎo)致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在(zài)的31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债务(wù)上限115亿美元，已(yǐ)经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不(bù)能(néng)取(qǔ)消(xiāo)债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦(dàn)触及(jí)这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美(měi)国(guó)财(cái)政部借款授权用尽，除非(fēi)国会调高债务(wù)上(shàng)限，否则白宫(gōng)无(wú)权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债务上限会对(duì)美国政府造成限制，使其不能(néng)随心(xīn)所(suǒ)以的举债，但(dàn)从理论(lùn)上来说，这一(yī)限(xiàn)制也同(tóng)时对其美国(guó)政府(fǔ)的债务信(xìn)用提供了保证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美国作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的(de)超级(jí)大(dà)国，本身(shēn)两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃并不(bù)受到发(fā)行美(měi)钞的外在(zài)约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度(dù)举债，将会导致美元(yuán)贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债(zhài)权信用将受到(dào)损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才(cái)能维(wéi)持美国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸权(quán)地(dì两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃)位。换句话来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美(měi)国债券(quàn)的最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为什(shén)么(me)这次债务上(shàng)限难(nán)以提(tí)高了？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频(pín)上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高(gāo)美国债务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国(guó)国会(huì)两院(yuàn)的通过(guò)。在此前(qián)的历史中，提(tí)高(gāo)债务上限在国会中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过(guò)场”的周期(qī)性任务，两党(dǎng)并不会对此进(jìn)行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在(zài)野党用(yòng)作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当下美国两党(dǎng)分别占据(jù)两院多数(shù)席位的分裂(liè)背景下，这一斗争(zhēng)就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数(shù)，而(ér)共(gòng)和(hé)党占据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要(yào)想提高债(zhài)务上限，就需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜(bài)登总统施压(yā)，要求他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再(zài)谈(tán)提高债务上限。而民(mín)主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度(dù)与国(guó)会领导人会面，讨论提高美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但值得注意(yì)的(de)是，如果(guǒ)拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性(xìng)进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约的(de)“X日”了(le)——因为拜登已经(jīng)计划(huà)于本周(zhōu)三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴(bā)布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这意味着接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也(yě)曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和(hé)党人在谈判(pàn)最后一刻(kè)，才就债(zhài)务上限(xiàn)达(dá)成(chéng)协(xié)议，勉强避免了一场(chǎng)债务(wù)违约灾难(nán)。奥(ào)巴(bā)马(mǎ)及民主(zhǔ)党在最后关头妥协(xié)，同意在(zài)十(shí)年内(nèi)削减9000亿美元的财(cái)政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即便没(méi)有真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了(le)全球(qiú)资本(běn)市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普(pǔ)尔(ěr)首次下(xià)调美国(guó)的主权信用评(píng)级。这使得美(měi)国面临更(gèng)高的借贷(dài)成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上升了(le)13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消(xiāo)了(le)当时两党谈判中的(de)一些成本削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的(de)市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济(jì)政策研究所(suǒ)首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年债(zhài)务危机时(shí)表示(shì)：

　　“在(zài)实(shí)施这些削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正(zhèng)处于从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是(shì)让(ràng)复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在(zài)接下来(lái)的六七(qī)年里(lǐ)，美(měi)国(guó)政府没(méi)有提供真(zhēn)正有价值的公共(gòng)产品和服务，因为(wèi)它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分裂局面，美国(guó)经济也(yě)正处于类(lèi)似(shì)的衰退环(huán)境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由此带(dài)来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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