全(quán)球(qiú)头号(hào)对冲(chōng)基金桥水的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向美(měi)国(guó)证交会提交的(de)13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度(dù)末(mò)的美股持仓市值达到163.88亿美(měi)元（约合人(rén)民币1140亿(yì)元），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季(jì)度(dù)获得(dé)桥水大幅(fú)加仓，晋(jìn)升为其第一(yī)大(dà)重仓，但桥水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可乐(lè)、可口可(kě)乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费(fèi)股；另外桥水加(jiā)仓(cāng)了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减(jiǎn)持(chí)了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观(guān)点(diǎn)表示，其非常看好黄金，认为黄金(jīn)可能正处(chù)于持(chí)续增(zēng)长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年(nián)4月末，桥(qiáo)水管理(lǐ)的全(quán)权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看(kàn)桥(qiáo)水(shuǐ)在今年一季度的美股持仓变动情(qíng)况，数(shù)据(jù)显示，截(jié)止2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持仓(cāng)总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏(hóng)观(guān)策略(lüè)基(jī)金，桥水的美股组合仅占(zhàn)总(zǒng)资(zī)产很小(xiǎo)的一部分(fēn)。

　　在(zài)这个季度，桥水(shuǐ)在不(bù)断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证(zhèng)券；同时也(yě)积极买进，新进了118只证券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头(tóu)号(hào)重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今年(nián)一季度(dù)末，桥水的(de)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)标(biāo)的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升(shēng)为桥水的第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓，加仓了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末持仓(cāng)市值为8.72亿美元(yuán)，占投资(zī)组合(hé)比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有所减(jiǎn)持，期(qī)末(mò)持仓市值(z已婚女性英文称呼，女性英文称呼hí)分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有多只消费品(pǐn)个(gè)股，但是(shì)今年(nián)一季度都进行了(le)减持，比如(rú)其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右(yòu)，期(qī)末持有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿(yì)美(měi)元；还有(yǒu)桥水也减持了百事可乐、可口(kǒu)可(kě)乐(lè)，持股(gǔ)数量分别降(jiàng)至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市值为(wèi)5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分(fēn)别位列(liè)第五、第六大重仓(cāng)股；另外，桥水还减(jiǎn)持(chí)了麦(mài)当劳、开市(shì)客、沃尔(ěr)玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅度(dù)相对较(jiào)大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅(fú)加(jiā)仓了(le)医疗领域(yù)的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期(qī)末(mò)持股市值为5.56亿美元，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基金美股(gǔ)前(qián)30大重仓，其中(zhōng)增持的标的还包括谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增(zēng)至230.83万股，持(chí)有(yǒu)市值为2.39亿(yì)美元；还增持了脸书(shū)Meta，持(chí)股增至100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是(shì)，基金君发现，桥水在一季度减持的标的相对较多(duō)，除去前十大重仓，桥水还减持(chí)了先锋(fēng)领航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数(shù)量降至847.11万(wàn)股，减持(chí)幅(fú)度达38％，持有市(shì)值(zhí)为3.42亿(yì)美(měi)元。

　　另(lìng)外桥水减持(chí)幅度较(jiào)大的还有(yǒu)拼(pīn)多多，减少了(le)150.34万股，持(chí)股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿滋国(guó)际22％，持(chí)股降(jiàng)至223.41万股，持(chí)有市值(zhí)为1.56亿(yì)美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是，桥水在一季度还减持了其特别看好的(de)黄金(jīn)资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股，期末持仓降(jiàng)至(zhì)88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美(měi)元。该基金从去(qù)年年底以来出(chū)现较大(dà)涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非常(cháng)看(kàn)好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金(jīn)可能正(zhèng)处于持续增长期的开端，因为全球对美(měi)元去(qù)杠(gāng)杆化(huà)的(de)推动仍是(shì)金价的(de)长(zhǎng)期支撑。她表示(shì)，黄金被低估了(le)，还有很长(zhǎng)的路(lù)要(yào)走。

　　她(tā)还(hái)说(shuō)，黄(huáng)金(jīn)在(zài)全球货币市场中日益重要(yào)，这使得(dé)它不(bù)仅仅是(shì)对抗(kàng)债(zhài)券市(shì)场和利率的(de)工具。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消失(shī)，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相对较(jiào)高，黄金(jīn)将继续吸引投资者(zhě)，以(yǐ)对冲购买(mǎi)力下降的风险。

　　桥水最新(xīn)观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出(chū)水平高(gāo)于经济体的(de)生产能力(lì)，导致通胀率远高于目(mù)标水平，美国和其他(tā)西方经济体(tǐ)处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓解需(xū)求压力(lì)，欧美各国央行(xíng)一直在实施紧缩(suō)政策(cè)——目(mù)前紧缩(suō)政策造成的负(fù)面影响初现苗头。但一(yī)切(qiè)才刚刚开始(shǐ)，恢复均(jūn)衡将会(huì)给经(jīng)济和市场(chǎng)带来(lái)一定的负(fù)面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济(jì)体的经济更加接近(jìn)于均衡——支(zhī)出与劳动力产出(chū)水平一致，通胀可控，政(zhèng)策(cè)制(zhì)定者(zhě)有(yǒu)足够的空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃(bó)·普林斯(sī)也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流(liú)动(dòng)性方向，促(cù)使人(rén)们抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩政(zhèng)策推高了折现率（即现金未来(lái)实际收益率(lǜ)的预期），但(dàn)迄今为止(zhǐ)尚(shàng)未严(yán)重影(yǐng)响风(fēng)险溢价和经济增(zēng)长(zhǎng)，上述(shù)情况极有可能在周(zhōu)期(qī)的下一阶(jiē)段出现。与西方国家(jiā)相比(bǐ)，中(zhōng)国(guó)、日(rì)本和许多亚洲国家和地区处于(yú)周(zhōu)期的(de)不同(tóng)位置(zhì)，这些国家和地区(qū)的政策制(zhì)定者支持货币和信用流动(dòng)，这降低了折现(xiàn)率和风险溢价，促进(jìn)了经(jīng)济增长(zhǎng)。

　　5月份，对(duì)于近期美联储加息(xī)，桥水基金在其官微发(fā)文称，“上周美联(lián)储加息25个基(jī)点。虽然没(méi)有(yǒu)明确声明(míng)加(jiā)息将会暂停，但(dàn)政策指引的取消和鲍威尔讲话(huà)清楚表明(míng)，美联储希望持观望(wàng)态度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示(shì)，为(wèi)了应对疫情带来的(de)影响(xiǎng)，许多发达经济体都推出了(le)大规模财(cái)政刺激政策，引发了通胀问(wèn)题。为了应(yīng)对高(gāo)通胀，央行(xíng)不得(dé)不收紧政策。其中美国采取了(le)最(zuì)激进的应对通胀的举措，在不(bù)到18个月(yuè)的时间(jiān)里，美联储加(jiā)息500个基点，并迅速(sù)减持债(zhài)券(quàn)。目(mù)前，虽(suī)然美国经济尚未出现严重问题，但名义支出已经放缓(huǎn)。如(rú)果美联储进一步(bù)收紧(jǐn)政策(cè)，银行(xíng)业就会继续承压(yā)，从而影响(xiǎng)信贷供应。上周，美国第(dì)一共和银行(xíng)被接管，再次凸显美国金融体系面(miàn)临压(yā)力，股市和(hé)债券(quàn)收益(yì)率出现(xiàn)下跌。美国(guó)可(kě)能需要（也可(kě)能不(bù)需要）进一步(bù)收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举(jǔ)措，美联储可以(yǐ)评估(gū)形势再做(zuò)出(chū)决策。

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