自4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的(de)操(cāo)作，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸引场内资金(jīn)的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿元。3只半(b台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思àn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来(lái)，场内资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金加速布局科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出(chū)市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资(zī)价值(zhí)的认(rèn)可。经过前(qián)期调(diào)整，这(zhè)两(liǎng)大板块性(xìng)价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特(tè)征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入(rù)榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也(yě)均在10亿(yì)元之(zhī)上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目(mù)前的(de)606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科创板的核心权重行业持(chí)续获得资金青(qīng)睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成(chéng)为市(shì)场关注焦点，另一(yī)方面(miàn)随着半导体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资(zī)金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期(qī)增速保持(chí)在较高(gāo)水平，相比过去明(míng)显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的(de)增速(sù)依(yī)然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一(yī)步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度(dù)的利润增速相对(duì)较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力显现。从未(wèi)来的(de)一致预(yù)期净利(lì)润增速(sù)来看，科创50相比其他(tā)宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出(chū)较(jiào)好(hǎo)的(de)基本面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍(réng)处于(yú)历(lì)史较低水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年以来科创板走势(shì)。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性(xìng)价比(bǐ)以(yǐ)及对未来(lái)产(chǎn)业(yè)的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科(kē)创板的表现，经过了三(sān)年的估值回归(guī)，很多(duō)公司(sī)的估值与成长匹配(pèi)，买入(rù)并(bìng)持有可(kě)以享受(shòu)行(xíng)业和公司(sī)的长期(qī)成长。”华(huá)南一(yī)位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三(sān)名

　　最近一(yī)段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本(běn)经济产业省(shěng)公(gōng)布外汇(huì)法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造(zào)设(shè)备等23个品类追加列(liè)入出(chū)口(kǒu)管理的管制对(duì)象(台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思xiàng)，上述修正案在(zài)经过2个月(yuè)的公告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于国产替代加速(sù)的(de)预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半导体板(bǎn)块回调，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展望未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年(nián)四季(jì)度至(zhì)2023年一季度(dù)价格持续下探(tàn)之后，当(dāng)前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相(xiāng)较于(yú)其他半导体产业链环节，具备较强的(de)大宗商(shāng)品属性，国际龙头(tóu)会在(zài)下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供(gōng)给与(yǔ)需(xū)求的(de)错配使(shǐ)得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较强(qiáng)的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合(hé)2022年(nián)四(sì)季度(dù)行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处(chù)于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对(duì)于算力以及(jí)存储(chǔ)的爆发性需求(qiú)由(yóu)产业链下游传导到上游(yóu)，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度量价持(chí)续下探的(de)周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势(shì)以及通胀带(dài)来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落地(dì)。预计半(bàn)导体和消费电(diàn)子大概(gài)率在二季(jì)度及二季度以后触(chù)底(dǐ)，当行业周期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能才(cái)能真正地释放(fàng)出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导(dǎo)体产业(yè)链正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求端，进一步(bù)压缩产业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加(jiā)速(sù)出清，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐点。

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