金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实体(tǐ)经济发(fā环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语)放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金融企业(yè)存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存(cún)款余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分(fē环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语n)点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民(mín)贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度(dù)的(de)爆(bào)发式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明显回落(luò)。从结构上来(lái)看，居民(mín)部(bù)门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信贷回落可(kě)能是因(yīn)为一季度(dù)透支了部分银行(xíng)信贷额度和企(qǐ)业(yè)信贷(dài)需求，而且4月地产销售(shòu)也边(biān)际(jì)走弱。社融增速与上月持(chí)平，非(fēi)标融资(zī)持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因(yīn)居民存款13个(gè)月以来同比首次(cì)转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负(fù)。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为(wèi)是季节性(xìng)波(bō)动。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季末到期，使资金回(huí)流(liú)成存款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后(hòu)在(zài)下季初发行新的理财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民存款(kuǎn)在季(jì)末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许反映了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信证券看法(fǎ)较为一致(zhì)，招商宏观表示(shì)居(jū)民存款减少符合季节性规律。在本(běn)月数(shù)据中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月(yuè)一(yī)般是居民存(cún)款减少(shǎo)的时点。以4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿居民(mín)存款的(de)减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似(shì)居(jū)民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于居(jū)民(mín)存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去(qù)向(xiàng)表外资产，而(ér)非(fēi)消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放(fàng)缓的(de)信贷投(tóu)放中，结构特征(zhēng)依(yī)然(rán)明显。企业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献了新增信贷的(de)绝大部(bù)分，居民端中(zhōng)长期信贷(dài)出现收缩。这种(zhǒng)结(jié)构(gòu)特(tè)征反映(yìng)了居民(mín)端在前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步(bù)的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信(xìn)贷量会持续维持在(zài)低位。

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