近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮融资(zī)，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺(yì)术(shù)交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的(de)行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普思(sī)资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资(zī)本(běn)和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在(zài)中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化的(de)A轮投(tóu)资过(guò)程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国(guó)内(nèi)处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃(sù)话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看策划人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文化联合(hé)出(chū)品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺(yì)频(pín)频占据(jù)收视榜与网络热(rè)议(yì)话(huà)题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析(xī)与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定(dìng)性和(hé)可大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看复制性，而(ér)脱口秀行业却(què)具(jù)有(yǒu)巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让(ràng)经(jīng)营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的(de)上(shàng)线，这才(cái)是这个行业(yè)可持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因。

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