用(yòng)友网络(luò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型(xíng)第二阶段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最大(dà)亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑(huá)。与此对(duì)应的(de)是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告(gào)，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市(shì)公司股(gǔ)东的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿(yì)元的历史(shǐ)最高点之(zhī)后，用友网(wǎng)络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来看(kàn)，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网(wǎng)络(luò)股价就(jiù)总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌(diē)前，用(yòng)友网络在股(gǔ)价(jià)相对高(gāo)点进行了定增(zēng)融资(zī)。此次定增吸引(yǐn)了不(bù)少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友(yǒu)网络(luò)披(pī)露定增结果，增(zēng)发数(shù)量约1.7亿股，每(měi)股价(jià)格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束之(zhī)后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)，2021年净利(lì)润为7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的(de)2022年(nián)各季度(dù)业绩更是连(lián)续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净(jìng)利润(rùn)-2.55敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗8亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季报(bào)净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而(ér)葛卫东(dōng)的(de)总持股数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三(sān)季度末(mò)退出前(qián)十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数(shù)量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资(zī)也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第(dì)敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗二阶(jiē)段(duàn)道阻且长(zhǎng)

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服(fú)务企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的(de)信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转型云(yún)服务业务，引领中(zhōng)国企业(yè)级服务市场。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构(gòu)建和运营全球领先的企业云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网络(luò)正式(shì)发布(bù)了完(wán)全基于互联网架构(gòu)的(de)企业互联网(wǎng)开发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人(rén)力云(yún)等云(yún)产品得到(dào)逐步发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服(fú)务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和(hé)持续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用友云进入新(xīn)的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用友网络(luò)云服务转型取得了较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务业务实现收(shōu)入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总营收的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百(bǎi)分点(diǎn)，已成为公司主要(yào)收(shōu)入来(lái)源并继续扩大(dà)收(shōu)入(rù)占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看(kàn)，用友却还是没(méi)有(yǒu)多大(dà)突(tū)破。《2021年中国(guó)工业(yè)软件发展白(bái)皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国(guó)产E敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗RP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽(jǐn)管华为目前仅为自用(yòng)，并不一定(dìng)会面向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停(tíng)，反应出(chū)市场对用友在(zài)高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市(shì)场竞争力信心的严重不(bù)足(zú)，也(yě)反(fǎn)应了(le)其在高端市场的(de)进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶(jiē)段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同时(shí)，净利润也(yě)在(zài)同时逐(zhú)年(nián)增长，且增(zēng)幅(fú)远高于营(yíng)收增幅。对(duì)应到(dào)股价(jià)上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第(dì)二(èr)阶(jiē)段，即2020年(nián)至今，其营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是(shì)踏(tà)步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是(shì)有很大的提升(shēng)空(kōng)间(jiān)。但从目前的情况(kuàng)来看(kàn)，用友3.0的(de)第二(èr)阶段，道阻且(qiě)长。

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