金(jīn)融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发(fā)放的(de)外币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人(rén)民币(bì)存(cún)款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政(zhèng)性(xìng)存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月(yuè)mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写以来(lái)同(tóng)比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了(le)一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落(luò)可能是因为一季度透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社融增速与上(shàng)月(yuè)持平，非(fēi)标(biāo)融资(zī)持续好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居(jū)民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的(de)流出(chū)而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和(hé)地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是季(jì)节(jié)性波动(dòng)。因为(wèi)银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产品在季末到期，使资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以(yǐ)应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)承接。因此居民存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活(huó)跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中(zhōng)信(xìn)证券看法较为一(yī)致，招商(shāng)宏观表(biǎo)示居(jū)民存款减少(shǎo)符合(hé)季节(jié)性规律(lǜ)。在本(běn)月(yuè)数(shù)据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷(dài)款同时(shí)收(shōu)缩(suō)的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月(yuè)数据(jù)得出(chū)类似居(jū)民加速偿还房(fáng)贷等(děng)结(jié)论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题(tí)，申万宏源分(fēn)析(xī)认为4月(yuè)居民存款减少(shǎo)更可(kě)能去向表外资产，而非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷(dài)款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的(de)绝大部(bù)分，居民端中长(zhǎng)期信贷(dài)出现收缩(suō)。这种结构特征反映了(le)居民端在前(qián)期(qī)购房需求脉(mài)冲式释(shì)放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端(duān)新(xīn)增(zēng)信贷量(liàng)会(huì)持续维持在(zài)低(dī)位。

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