今年以来，港股走势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表的港股数(shù)字经济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名(míng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在一季度(dù)加(jiā)大了(le)对(duì)港(gǎng)股(gǔ)的投资力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有(yǒu)市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速(sù)度加快；海外(wài)无风险利(lì)率方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的(de)银行风险事件已经让美联(lián)储过于(yú)强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优化(huà)下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资(zī)区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推出人(rén)工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来(lái)源于(yú)中(zhōng)国内地，中国(guó)内(nèi)地经(jīng)济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程(chéng)度的压制(zhì)，但是(shì)当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放(fàng)和四季(jì)度集采的(de)预(yù)期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的调(diào)整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上的方式(shì)生(shēng)物(wù)医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将有机(jī)会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基(jī)金经理付(fù)倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市(shì)场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值(zhí)修复的戴(dài)维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机(jī)会：由于(yú)中国经济修复(fù)有望成为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有(yǒu)望受(shòu)益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测(cè)有较(jiào)大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次(c仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了ì)增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了(yì)风险比显著(zhù)右(yòu)偏(piān)的(de)机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下(xià)行风险的行(xíng)业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性(xìng)超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机(jī)会：关(guān)注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石化(huà)等。

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