中国金融行业加速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决(jué)，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则延(yán)续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度(dù)继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营(yíng)业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分(fēn)别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业(yè)的(de)第三个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得(dé)了(le)较好的(de)业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受(shòu)让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互联(lián)互(hù)通全(quán)球存托凭证(zhèng)业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的合并对(duì)两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协(xié)议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的(de)完(wán)成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩受(shòu)到(dào)上述合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家(jiā)获批(pī)的(de)合(hé)资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特(tè)色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心(xīn)的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作，进一(yī)步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私(sī)募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股(gǔ)东(dōng)打造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部(bù)，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客(kè)户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周期财(cái)富(fù)管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解决方案和(hé)财富(fù)规(guī)划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策(cè)略下提(tí)供(gōng)差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独(dú)资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的(de)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的(de)设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者(zhě)带(dài)来了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融(róng)机(jī)构高(gāo)度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德示，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融(róng)机构(gòu)全面参(cān)与中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所(suǒ)形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业(yè)务(wù)发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)更趋明(míng)显，业务(wù)多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技对(duì)行(xíng)业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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