5月以来，港股市(shì)场仍(réng)在(zài)持续下跌，最近一个交易日(rì)即(jí)5月25日主要指数更是创出年内收(shōu)市新低。不(bù)过(guò)，虽然多只(zhǐ)投资(zī)港股的ETF产品年内(nèi)收益告负，但资(zī)金越跌越买，多只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内份额增(zēng)幅(fú)明显，纷纷创(chuàng)下(xià)历(lì)史新(xīn)高。如广发基金两只港股ETF年内份额分别(bié)激增(zēng)16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增(zēng)长(zhǎng)，最新份额更(gèng)是逼近700亿(yì)份。

　　多位(wèi)业内人士对此(cǐ)表示，港股作为离岸市场，基本(běn)面主要跟随国内(nèi)市场，而(ér)流动性与海外流动性相关(guān)度较(jiào)高(gāo)，在基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当前港股(gǔ)市场估值水(shuǐ)平已处(chù)于(yú)历史偏低水平，具备一定的(de)投(tóu)资性价比，看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能、互联(lián)网科技、创(chuàng)新药等细分领域(yù)的(de)投资机(jī)会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额(é)再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月26日(rì)，港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年(nián)内(nèi)资(zī)金合(hé)计净(jìng)流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有(yǒu)多只ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且再创(chuàng)历(lì)史新高。其中，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年(nián)内份额增(zēng)幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领(lǐng)涨(zhǎng)港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位(wèi)列(liè)前二。而易方达、富国(guó)基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)份(fèn)额也实(shí)现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也持续增长，年(nián)内份额增幅超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份的(de)高位(wèi)，再(zài)创历史新高，并(bìng)继续(xù)蝉联市场规模最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩来(lái)看，截至5月26日，仍(réng)有超(chāo)九成港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)收(shōu)益为(wèi)负(fù)，产(chǎn)品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，今年以(yǐ)来港股市场(chǎng)持续(xù)震荡下(xià)跌(diē)，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调，但(dàn)4月下旬(xún)之后又转跌，5月(yuè)25日，港股(gǔ)再(zài)度缩量下跌，恒生指数、恒生(shēng)科技指数在同日创下年内收(shōu)市新低；而整(zhěng)体看，5月港股(gǔ)市场跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移(yí)动。

　　对于近(jìn)期(qī)港股(gǔ)市场波动下跌(diē)，广发恒生(shēng)科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分析系受多个因素影响。一方面(miàn)，国内经济复苏斜率放缓，市(shì)场处于弱预期和弱复(fù)苏叠加的阶段；另一方面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上(shàng)限到(dào)期带来法西斯国家有哪几个的债务违约风(fēng)险也对市场风(fēng)险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大部分内(nèi)地互联网(wǎng)以(yǐ)及新(xīn)经(jīng)济领(lǐng)域上(shàng)市公(gōng)司，5月份日(rì)本(běn)正式出台了(le)制(zhì)造设(shè)备管制措施，加大了(le)市场对于国内(nèi)科技领域的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪(xù)偏弱，均影响(xiǎng)了5月(yuè)份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺(nuò)德基金基(jī)金经理张昳泓认为，港股近期波动(dòng)较大主要有基本面以及资金面(miàn)两方(fāng)面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看，去年防疫(yì)政策转向(xiàng)后市场对于国内疫后复苏有(yǒu)较高的预期(qī)，“从春(chūn)节前后(hòu)的(de)复(fù)苏(sū)情况，我(wǒ)们确实(shí)看到由于线下场景(jǐng)的修复，消费需求出现(xiàn)了比较(jiào)好(hǎo)的恢复(fù)。而进(jìn)入4、5月份(fèn)，国内经(jīng)济整体相较(jiào)一季度环(huán)比(bǐ)有所减(jiǎn)弱(ruò)，这也使(shǐ)得市场(chǎng)对于国(guó)内经济复苏预期开始修正(zhèng)，整体盈利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其(qí)次，从(cóng)资金(jīn)流动性的角度来看，张昳泓(hóng)表示，海(hǎi)外对于暂停(tíng)加息的节奏出现反复(fù)，人民(mín)币汇率也在持续走弱(ruò)，近期(qī)跌破7的关(guān)口。港股作为离岸市场，基(jī)本面主要跟(gēn)随国内市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外流动(dòng)性相关度(dù)较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基(jī)金直言(yán)，港股从Beta的(de)角度是中美(měi)经济相对(duì)强弱(ruò)关系(xì)的直接反(fǎn)馈，“放开国门(mén)之后我们预(yù)期(qī)中国经济(jì)向上，美(měi)国(guó)经济进入衰退，所(suǒ)以港股表(biǎo)现很亢奋，但实(shí)际结(jié)果中美两边的状态变(biàn)化还是需要更长时间，但大概率还(hái)是会发生的，在这个(gè)过程中(zhōng)的波折就对(duì)应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域(yù)投资(zī)机会(huì)

　　尽管年内持(chí)续(xù)下跌，但多(duō)位业内人(rén)士(shì)认(rèn)为，当(dāng)前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备(bèi)一定的投资性价(jià)比，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能、互联网科技(jì)、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域的(de)投(tóu)资机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受(shòu)欧美(měi)银行业(yè)危机影响(xiǎng)和(hé)主要经济(jì)体(tǐ)政(zhèng)策变化(huà)扰动，今年以来港(gǎng)股持续回调，整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)不如A股。但(dàn)随(suí)着国内外流动性压力持续缓解，未(wèi)来港股资金面(miàn)或有(yǒu)机会得到改善，结合(hé)当前的低估值水平，港股吸引力或(huò)许(xǔ)逐步凸显(xiǎn)。“某(mǒu)些波(bō)动较大且回调较多的细分板块或许(xǔ)是值得关(guān)注的方(fāng)向，例如(rú)恒生科技以及港股创新药等，若未来市场进一步回(huí)暖，科技(jì)领(lǐng)域(yù)、港股创新药以及消费复苏或者更能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广(guǎng)发基金刘杰认为港股波动性较大(dà)，建议投(tóu)资(zī)者通过定(dìng)投分散(sàn)参与，较好平(píng)衡风险和机会(huì)。同时(shí)，选(xuǎn)择更有价值的细分赛道，或许更符(fú)合未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球(qiú)投资的(de)主线，推动(dòng)了中美(měi)股市的表现，未(wèi)来(lái)人工智能应用(yòng)或利(lì)好科技相关细(xì)分领域。其次，港股(gǔ)创(chuàng)新药是国内(nèi)医药领域长期具(jù)备相(xiāng)对优(yōu)势的细分(fēn)赛道，对比美(měi)国创新药(yào)占比医药市(shì)场80％的(de)占比，国内占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等(děng)方向(xiàng)需(xū)要(yào)更多更(gèng)先进(jìn)的疗法和创新药，长期投(tóu)资价值值得关注(zhù)。此外，港(gǎng)股消费行业也有望上行。因为(wèi)目前我国经济总量数(shù)据回暖，国内(nèi)经济(jì)长远发展的确定性增(zēng)强，居民可支配收入增加，消费信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示(shì)，港股市场是(shì)以机构和外资为(wèi)主导(dǎo)的市(shì)场，因此(cǐ)海外经济(jì)数据对(duì)港股资金(jīn)面会产生较大影响。在当(dāng)前流动性持续承(chéng)压(yā)和较(jiào)弱的国际宏(hóng)观(guān)环境(jìng)背(bèi)景下，短(duǎn)期(qī)港股或(huò)是震荡行情，投(tóu)资者可以关注(zhù)高(gāo)稳定性且具备估值性(xìng)价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢复比预期(qī)更强或(huò)者美(měi)国(guó)经济下滑比预期更快这二者中(zhōng)任一情景发(fā)生甚(shèn)至(zhì)同时发生时，我们(men)可能就会(huì)看到人民币汇率的走强，同时港(gǎng)股整体表现也(yě)会走强。”中(zhōng)融基金进(jìn)一步指出(chū)，可(kě)以先重(zhòng)点关注运(yùn)营商等高股(gǔ)息资产，而随着市场预(yù)期更进(jìn)一步强化，可以更多关注互(hù)联网、创新药等高(gāo)弹(dàn)性板(bǎn)块。因为消费品(pǐn)的业绩差异很大(dà)，建(jiàn)议更多关注(zhù)个股的性(xìng)价比(bǐ)与成长的确定(dìng)性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言，从长期维度来看，当下(xià)港股市(shì)场具备一定(dìng)的投资(zī)性价比，当前估值(zhí)水平(píng)仍然位于(yú)历史(shǐ)偏低水平(píng)。从基本面角度来(lái)说，他们认(rèn)为(wèi)国内经济的(de)复苏节奏可(kě)能大(dà)概率(lǜ)是一(yī)波三折趋势(shì)向上的弱复苏态势，当下港股(gǔ)市场已(yǐ)经price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲观的预(yù)期，往后看随着经(jīng)济的缓慢(màn)复苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步上修。而从流动性角(jiǎo)度来(lái)看，美联储暂停加息虽在(zài)节(jié)奏上较难判断(duàn)，但往未来看是大概率事件，预计人民币(bì)汇率(lǜ)的压力也会(huì)逐步(bù)缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们认为顺周(zhōu)期(qī)受益于国内(nèi)经济复苏(sū)的消费(fèi)、互(hù)联网(wǎng)、医药等(děng)板块仍然值得重点关注。”张(zhāng)昳泓表示，港股(gǔ)市场由于其离岸市场特性，海外投(tóu)资(zī)人占比较高，受国内及海外多(duō)重因素影响，市场整体波动(dòng)性较(jiào)大，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资人可以逢低(dī)布局，更多可以采取基金定投的方式投资(zī)于港(gǎng)股市场(chǎng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 法西斯国家有哪几个